养老规划要趁早 专家：投资基金收益优势明显

本篇文章2017字，读完约5分钟

最近，许多部委联合发出通知，税收递延养老保险试点正式落地。在为期一年的试点之后，公共基金也将推出税收优惠。当时，面对多元化的养老金融产品，投资者应该如何选择？一些行业专家告诉《人民日报》，养老规划应该在年轻时就做好，投资基金在收入方面有明显优势，长期持有可以降低风险。

养老金投资遵循三个原则。储蓄存款不划算

对于不同的收入群体，中欧基金副总经理徐昕提出了三点建议。首先，不要用储蓄来支持老年人。目前，银行一至三年期定期存款的年回报率约为1.75%至2.75%，银行理财产品的年回报率大多在3.4%至4.95%之间。“这些产品的投资回报率太低，长期投资的积累不足以弥补未来退休后的养老需求。”

其次，养老金投资应该从小就做好准备。虽然年轻时投资不多，但长期投资带来的复利价值是巨大的。

“西格尔教授统计了美国从1802年到2002年的情况。如果你在1802年把1美元投资于股票指数、国债、黄金和现金，它将是70万美元(实际年回报率6.6%)，1778美元(3.6%)，5美元(0.7%)和0.05美元(-1.4)，徐昕给出了一个例子。

第三，不要过于关注短期波动，忽视养老金投资的长期属性。养老基金的特点是:第一，投资周期可以很长，可以持续30年甚至50年，具备积累长期收益的必要条件。其次，流动性要求不高，退休前几乎不需要拿出来。

“养老金本质上是对个人资金的一种财务安排，它与长期投资管理和退出安排有关。”招商银行财富管理部副总经理王洪东认为，年轻人需要养成稳定的储蓄习惯，牺牲部分现有消费，为未来消费做准备。

不过，王洪东也提到，养老基金的积累期往往是消费的高峰期。无论是买房、教育孩子、出国旅游，还是立即找乐子，大量不确定的消费都会蜂拥而至，如果你不小心的话，钱就会被拿走。

对此，东方资产管理总经理任丽表示，投资者应首先根据个人情况进行生活安排，然后进行资产配置，不应轻易改变资本计划。

郭芙基金总经理陈格也表示，中国优秀企业未来将有广阔的发展空间，普通百姓投资股市将获得丰厚利润。部分资金被投入稳定收入资产，以应对短期和中期需求；长期资金的另一部分被投入股权资产，以实现长期保值和增值。

基金投资收益优势明显，长期持有可以降低风险

徐昕认为，投资者实现养老金投资高回报的途径只有一个，那就是增加股票投资比例。降低风险和降低投资者损失概率的方法只有一个，那就是长期持有。

“我们计算了自2002年以来，沪深300指数在1年、5年和10年内任何时间的回报率为负的概率。如果你只持有沪深300指数一年，损失的概率将超过50%。如果你把持有期延长到五年，损失的概率将降低到27%。如果你持有它10年，损失的概率将减少到0%。沪深500指数也显示了同样的趋势。中国积极管理的股票基金继续获得相对于指数的超额回报，这将进一步降低投资者获得负回报的可能性。我们使用相同的方法来计算在任何时间持有部分股票基金1年、5年和10年(33%(1年)、13%(5年)和0(10年)所获得的收益率为负的概率。”徐鑫说道。

根据中国证监会近日发布的数据，截至2017年底，公募基金行业累计分红1.71万亿元。其中，部分股票型基金年化收益率平均为16.5%，超过上证综指同期平均涨幅8.8个百分点。

数据显示，如果投资者在2001年至2006年的任何时间进入市场，即使他们在没有任何选择和同等权重的情况下投资市场上的所有部分股票型基金，即使每只基金的表现参差不齐，只要他们滚动十年，投资组合的平均年化收益率接近15%，累计收益率超过300%，这不仅远远好于大多数理财产品的收益率，而且远远超过a股指数的增幅。

王洪东以德国和美国的养老金实践为例，比较了投资保险和投资股票的区别。“德国人保守而理性。在设计养老金制度时，他们主要关注投资保险。因此，保险产品的回报率越来越低。2001年，约定回报率为3.25%，2012年，约定回报率仅为1.75%。结果是，德国养老基金仅占国内生产总值的10%左右，远远不够支付。超过100万退休人员必须继续工作。”

在美国，爱尔兰共和军账户于1974年引入，到2016年，其中47.8%是公共基金，80%以上投资于公共基金、证券和股票，不到7%投资于保险，约8%投资于存款。因此，养老金与gdp的比率是1.4倍，普通人长期账户的投资回报率非常高。个人养老金投资与牛市形成循环正反馈效应，长期资金进入股市，在牛市形成后反馈到个人养老金。

对于中国股市能否实现长期回报的担忧，王洪东表示，尽管股市在过去20年里一直动荡不安，但部分股票型公共基金实现了16.5%的年化回报率。下一步，长期基金将进入，波动性将降低，长期回报将更好。

陈格也对中国股市的长期前景感到乐观。他认为，在供应方改革和产业结构调整后，宏观经济波动将大幅下降，这也将导致股市长期波动性下降。从这个角度来看，未来股市的波动性远不如以前，风险也远不如以前。