资管新规之下都在抢末班车 银行“断奶”为何这么难？

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对许多投资者来说，银行财务管理的最大魅力在于“保护资本和收入”。然而，这种期望即将被打破。

最近出台的新资产管理条例明确要求金融机构向投资者传达“卖方负责、买方负责”的理念，资产管理业务不应承诺保护资本和收入，从而打破“刚性赎回”，其中受影响最大的资产管理产品无疑是银行理财。

在上海陆家嘴(600663)，记者以投资者身份走访了多家银行网点，发现营业厅的传单上赫然列出，部分银行理财经理仍向投资者推荐保本理财产品。

“有保证的财富管理”仍然需要购买

也许就在五一假期后，记者们参观了几家银行网点，但营业厅里没有熙熙攘攘的景象。

在华夏银行(600015)、上海银行(601229)和渤海银行的理财产品柜台前，宣传板上仍印着“保底理财”字样。与此同时，记者还从银行官方网站了解到，工行、建行、中信等银行也在销售保本理财产品。

在记者咨询期间，华夏银行理财经理牵头推荐保本理财产品。这位经理表示:“随着新的资产管理法规的出台，未来将不会有有保证的理财产品。这个节点是金融投资。建议先考虑担保资产的配置，保护后再购买非担保产品。”

她在传单上推荐了“华夏银行理财系列增利”，这是一款保本型理财产品，认购起点为5万元，不同产品的预期收益率在3.8%至5.3%之间，合同中可以写“保本承诺”。

华夏银行的财务经理告诉记者，相对而言，在打破“公正交易”之后，无担保金融产品的风险增加了。在过去的两天里，她的金融热线被炸掉了，所有的老客户都在咨询和购买有保证的金融产品。目前，很大一部分保底金融产品库存已经被“扼杀”，在后期不会释放。

巧合的是，上海银行营业厅将保本保利理财产品放在了宣传单的显著位置。柜台上出售的保本保利理财产品多达7种，其中“点滴赚钱”系列理财产品的最短期限只有35天，“关爱老人”系列理财产品的最长期限预期回报率最高，达到4.5%。

关于打破新资产管理规定中“公平交易”的问题，上海银行财务经理解释说，新资产管理规定的过渡期将持续到2020年底，届时银行可以出售保本理财产品。

新的资产管理规定只实施了5天，但却打破了“公平交易”的概念，渗透到了银行的财务管理体系中。

民生银行(600016)更为严格，其理财经理经常向记者推荐自己的无担保浮动收益理财产品，如“超常资产增利系列”，并解释说该产品是二级风险产品，目前即使是一级风险产品也不能保证保护资本。

在交通银行(601328)分行营业厅，当记者向财务经理询问主要产品时，财务经理介绍了交通银行自己的理财产品——交通银行尹，这是一款预期收入较高的特约嘉宾理财产品。

当被问及是否有保本融资时，交通银行的财务经理反复强调，只有非常低风险的结构性存款。

记者走访了几家银行网点，发现大多数银行在90天以内不再销售短期理财产品。

民生银行财务经理表示，政策导向促进了市场多元化，使收益率更加灵活，使市场更加灵活，并能将客户分散到更多渠道。对于想进行短期理财的客户，她推荐“民生银行理财月”，一种一个月期限的基金代销产品。

根据新规定，

保本金融能保护资本吗？

业内人士理解，在过渡期内没有保本产品，但保本余额将在过渡期内减少。

因此，你仍然可以放心地购买保本产品。过渡期过后将不会有保本产品。一家大银行的资产管理部门的一位人士告诉记者，新的资产管理条例没有明确指出保本产品不应在过渡期发行。

根据新的资产管理规定，“保底理财产品的发行合规性存在很大的不确定性。”今后需要等待银监会发布的理财业务管理细则出台后才能明确。”民生银行金融发展研究中心主任王亦丰告诉记者。

“新的资产管理条例规定了不符合新的合资企业管理条例要求的产品，余额不得增加。至于各银行如何根据余额减少压力，将由各银行自行安排。”上述大银行的资产管理人员表示，只要余额不上升，仍可以有一定存量的旧形式产品。

一家城市商业银行的资产经理告诉记者，监管部门将让银行有序减持保底理财产品，保底理财产品对应的资产也将到期。因此，保底理财产品不可能持续到后过渡期。

与此同时，王亦丰表示，为了避免新的资产管理规定带来的潜在影响，许多银行发行了结构性存款，而不是资本保全和财富管理，并丰富了它们的表内存款。

结构性存款并未纳入新的资产管理条例进行管理，但也不排除今后专门针对结构性存款发布规范性文件，以控制“假结构”存款的扩张。

如果没有资本保全这个词，

银行金融还有什么？

众所周知，投资者购买银行理财产品是一种解脱。如今，在新的资产管理法规的要求下，理财产品转化为净值，波动收益模型开始出现。银行资产管理还能依靠什么来留住客户？

"渠道、信用风险控制、流动性管理和资产收购都是银行的优势."一位城市商业银行资产管理部门的负责人告诉记者。

在他看来，一方面，基金和经纪人仍然依赖银行渠道。另一方面，银行间债券市场比外汇市场大得多。银行自己承销债券，这比基金具有风险控制和更好的资产收购能力的优势。

另一位负责城市商业银行资产管理的人认为，银行融资没有保证，因此没有必要担心银行资产管理。原因是虽然会计估值方法发生了变化，但银行投资产品的安全性和流动性管理方法并没有改变，银行资产管理的地位也不会被其他金融机构所取代。