左手产业右手基金 青岛“产融结合”促新旧动能转换

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根据山东省的部署，确定了济南、青岛、烟台动能转化的总体格局。其中，青岛的定位是充分发挥海洋科学城、东北亚国际航运枢纽和重要沿海中心城市的综合功能，建设东部沿海地区重要的创新中心和海洋经济发展示范区，形成东部地区转型发展的增长极。

“抓住机会是个好机会，错过机会是个危机。”这是山东省委书记刘佳怡最近在《人民日报》上发表的一句话。这句话的背景是，今年年初，国务院正式批准了山东省新老动能转化综合实验区建设总体规划。

“长期以来，山东在全国区域发展格局中一直处于主导地位，但现在却不那么耀眼，在一定程度上陷入了被人追、被人追的尴尬境地。”山东的经济在省委书记眼里已经到了转型的阶段。

根据山东省的部署，确定了济南、青岛、烟台动能转化的总体格局。其中，青岛的定位是充分发挥海洋科学城、东北亚国际航运枢纽和重要沿海中心城市的综合功能，建设东部沿海地区重要的创新中心和海洋经济发展示范区，形成东部地区转型发展的增长极。

近日，《证券时报》记者走进青岛三大核心之一，深入当地政府和企业进行沟通。在考察过程中，青岛的工业基础令人印象深刻。地方政府出台了一系列以金融为特色的扶持政策，企业家的创新精神也带动了山东，为青岛市新旧动能转化提供了重要支撑。

推出了一系列支持政策

青岛是中国最早开放的沿海城市之一。晚清的对外开放为青岛轻工业的发展奠定了基础。改革开放后，青岛海尔(600690，诊断单元)和海信电气(600060，诊断单元)发展成为青岛质量城市的旗帜，张瑞敏、周厚健等企业家也在其中。目前，青岛的gdp居山东首位，其巨大的经济总量已成为青岛动能转化的重要支撑。

据青岛大学教授孙介绍，在“十一五”和“十二五”期间，即使放眼全国，青岛的经济转型和结构调整都比较成功。“正是由于上一轮积极的经济转型，青岛的高端制造业和新兴产业在全省确立了领先地位。”

新旧动能转化的实质是以实体经济为核心，以新技术、新产业、新业态、新模式为核心，支持知识、技术、信息、数据等新的生产要素。

记者从青岛了解到，当地政府将推出五大名单，包括新旧动能转换重大项目政策名单、试点示范名单、平台项目名单、重点产业发展导向名单和专项规划方案名单。目前全市有1000个重点项目图书馆，将围绕120个重点内容开展工作。

从经济结构来看，青岛新旧动能的转化也达到了明显的水平。首先，要加强和扩大九大优势特色产业，包括智能家电、汽车制造、现代物流、商务服务、轨道交通设备、现代金融、现代旅游、健康养老和现代海洋。

在未来的新兴产业中，青岛还将重点培育和发展新一代信息技术、生物医药、高端设备、节能环保和文化创意；商业服务、餐饮、机械设备、纺织服装、现代农业、橡胶化工等六大传统支柱产业也被列为转型升级重点。

数据显示，2017年青岛海洋经济总产值为1.2万亿元，增长18.2%；海洋经济增加值2909亿元，增长15.7%。青岛作为沿海城市，在发展海洋经济方面具有独特的优势，海洋经济集中在海洋经济产业的完整范围内。

然而，青岛海洋经济存在的问题也非常突出，尤其是海洋渔业等第一产业占经济的绝大部分，而海洋生物医药等高端产业所占比重较小。保持“蓝宝”，如何开发海洋并从中受益，不仅是山东省新旧动能转化的关键，也是青岛等沿海地区应该关注的问题。

青岛市市长孟凡利近日表示，青岛将大力发展海洋经济，建设海洋科学研究中心，建设国际著名海洋城市，重点发展海洋工程装备、海洋生物医药、海洋新材料和海水利用等战略性新兴产业，巩固和提升造船、海洋运输和滨海旅游等传统优势产业，积极发展海洋相关服务业。

强调资金落地

青岛的一个重要优势是，它是唯一一个以财富管理为主题的金融综合改革试验区。目前，青岛已有1000多家注册基金企业，其中228家是在中国科学技术基金会注册的私募基金管理公司。私募基金的认购管理规模超过1000亿元，实收资本规模接近600亿元。

“十二五”期间，青岛财富管理金融综合改革试验区总体规划经国务院正式批准。近年来，青岛努力建设金融中心和财富管理中心。青岛财富管理中心在国际舞台上的排名逐渐上升。下一步是加大财富管理的发展，扩大各种金融资产的管理规模。”孙向证券时报记者介绍。

这也意味着青岛需要抓住财富管理中心建设的红利，积极吸引资金登陆。与新老动能转化相关，青岛将在3 ~ 5年内陆续安排3000亿元新老动能转化资金，支持新动能项目发展。

工业与金融的深度融合在青岛新旧动能转换中至关重要。青岛市金融办副主任王峰在接受《证券时报》记者采访时表示:“我们要以转换基金的身份进入这个行业，必须脚踏实地。”据悉，青岛新老动能转化基金签约资金已超过1000亿元。

记者了解到，许多已签约登陆青岛的基金已经明确了投资方向，特别是海洋经济、国防与民用技术集成、高端制造业、生态健康等特殊产业。“已经落地的资金全部随项目带来，可以缩短新旧动能转换的资金介入周期，也是我们努力的方向。”王峰说道。

不难理解青岛为什么重视基金的落地能力和周期——传统的旧动能正处于转移和升级阶段，而新动能是地方政府急需的产业。有了这个项目，登陆可以快，可以缩短新旧动能的转换周期，从而不形成一个漫长的“空笼期”。

为了支持引导基金的落地，青岛市出台了一系列政策，如鼓励基金投资者或其他投资者购买引导基金持有的基金的股权或股份，并实行两年期“裸退”，即在基金注册之日起两年内购买的，将按引导基金的原出资额进行转让。

此外，母(子)基金投资期结束后，青岛市将对在本市投资比例在75%以上的企业给予基金管理人一次性奖励100万元；经基金工作组批准，引导基金的收入可适当转移到青岛市投资的新旧动能转化重大项目，或转移到科技创新初期、初期(中期)的母(子)基金。

“我们不仅要引导企业转型，还要促进开放，为青岛所有区(市)提供一个与国内重要投资者联系的窗口；同时，我们鼓励青岛的金融机构向我们介绍他们的基金合作伙伴。”王峰说道。

在孙看来，基金登陆青岛并不是担心项目，但关键是要防止引导基金成为新一轮真正的债务。因此，对于各种引导基金和产业投资基金的大规模设立，我们应该保持一点忧患意识。“如果政府引导基金强调自身的财务属性，要求保值增值，那么就很容易形成真正的债务，也很难支持中小企业。”

孙建议，青岛应进一步出台政策支持基金登陆，政府应做好承担投资风险的准备。

充分利用资本市场

山东省副省长王书坚曾指出，实施老动能向新动能转化重大工程，必须充分利用资本市场规则。"资本市场是一个聚宝盆，有许多可用的政策工具."

这不得不让人审视山东资本市场发展的现状。截至2017年底，山东上市公司数量为195家，占全国总量的5.5%，但总市值不足2万亿，仅占全国总量的3.5%左右，销售收入、利润等指标占全国总量的不到2%。

在全国范围内，山东省gdp总量仅次于广东和江苏位居第三，山东省上市公司的发展水平与其经济地位不相匹配。

这种不平衡还体现在，目前中国3500多家上市公司的平均市值约为180亿至190亿元，而山东上市公司的平均市值仅为120亿元左右。青岛海尔是唯一一家市值1000亿元的公司。另一方面，同行业的格力电器(000651，诊断股)和美的集团(000333，诊断股)均达到约3000亿元。

青岛的资本市场建设也面临着类似的问题:尽管gdp在全省排名第一，但截至2017年底，青岛的上市公司数量只有29家，远低于沿海城市烟台。

“要实现青岛新旧动能的转换和财富管理试验区的落地，上市公司必须被视为一个重要的起点和突破口。”孙认为，上市公司的并购重组、股权运作和市值管理与新旧动能转换和财富管理密切相关，资本市场不应错过财富管理，新旧动能转换也不应绕过资本市场。

“你不能留金山吃。”地方政府官员的这个比喻反映了山东资本市场的困境。

解决办法不是没有。王书坚明确指出，要注意利用资本市场的并购重组功能实现跨越式发展。近年来，国内许多企业通过上下游并购和跨行业并购实现了跨越式发展，并购成为实现新旧动能转换的重要方式。然而，目前M&A在山东省的规模仍然很小，M&A优化资源配置的作用没有得到充分发挥。例如，去年山东省只有17家公司完成了并购，涉及的资产只有245亿元。

值得注意的是，山东市值低于50亿元的上市公司约占三分之一。孙认为，市值低于50亿元的上市公司很容易成为收购目标。近年来，该省每年都有几家“空壳公司”被“带走”，这很遗憾。他建议，我们应该更多地关注小盘股，一旦小盘股的发展出现问题，我们应该积极寻求本地有实力的企业来接纳它们。“国有企业也可以接受，这也是实现混合所有制改革的一个重要而有效的途径。”