资管大类资产配置新趋势：非标被取代、权益投资上升

本篇文章1002字，读完约3分钟

在经济向高质量发展、严格金融监管和资产管理新规定叠加的背景下，资产管理行业的发展正在发生广泛而深刻的变化。大规模资产配置出现什么新趋势，已成为保险资产管理中必须关注的问题。

根据国际经验，保险等机构投资者90%以上的投资收益是由资产配置决定的。对于保险基金来说，资产配置的重要性不言而喻。“在新的时代，中国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，大规模资产的风险和回报呈现出新的特点。新的特点决定了需要对大规模资产的配置做出新的判断。”中国人寿集团总裁袁长青在中国人寿资产主办的“新时期资产配置国际论坛”上说。

在此次论坛上，与会者得出结论，大规模资产配置呈现三大趋势:一是标准化债券品种逐渐取代非标准化债务资产；二是股权投资比重上升；第三，改善海外资产配置。

对于债务投资，与会者认为，在监管严格、资金紧张的背景下，信用债券的违约风险可能会增加，对信用定价能力提出了更高的要求。因此，在构建投资组合时，资产管理行业应首先确定投资目标，评估投资风险，并在优化框架下实现多元化投资。

在股权投资方面，有业内人士表示，随着机构投资者比例的增加，特别是注重价值投资的外资机构不断进入a股市场，中国股市迎来了价值投资时代。随着资产管理新规定的实施和金融改革的深化，估值低、增长稳定的大型金融龙头企业具有较强的配置价值。

其他人认为新技术的扩散将带来差异化。股票市场投资由“快于”向“深于”的转变，对长期基础研究提出了更高的要求。同时，优秀的外部经理人可以利用投资和研究的优势，为保险基金的股权投资提供更高的回报。投资海外成熟市场可以降低投资组合的整体相关性。随着中国经济增长放缓，人民币风险资产相对于海外资产的收益率优势将逐渐缩小。在全球范围内寻求高质量的资产是一种普遍趋势。

“保险资产的全球配置是优化配置结构、分散投资风险、提高投资回报的重要手段，也是保险资产管理高效、科学、国际化发展的现实需要。”中国保险资产管理协会常务副会长兼秘书长曹德云表示，一方面，要充分利用保险资产配置的优势，在目标收益率和风险边界的约束下，从全球角度寻找满足保险资金安全性和盈利性的优质资产。另一方面，要积极应对复杂的国际经济金融形势，更加注重风险控制，维护保险资产安全。

中国人寿资产总裁王军辉认为，新时代对组织的主动管理能力提出了新的要求，风险管理能力、大规模资产配置能力、多资产解决能力和科技支撑能力有待进一步提高。