开放发展+科技崛起 中国金融业加速重构

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中国金融业已经进入改革开放的新阶段。彼得森国际经济研究所的专家称赞了中国在金融领域的开放措施。在接受《中国证券报》采访时，他们表示，这些政策将激发全球金融业的发展活力，丰富中国的金融服务和产品体系，提高中国金融业服务实体经济的质量和效率。

piie董事亚当波森(adam posen)表示，中国进一步开放国内市场和银行业是一个好举措，但这些开放进程应该谨慎推进，以避免风险。piie高级研究员Nicolas veron表示，中国的对外开放政策为外国企业提供了更加便利的商业环境，这必将吸引更多的外国企业来中国发展，与中国企业展开竞争，这对提高中国市场的效率非常重要。piie高级研究员尼古拉斯拉迪(Nicholas lardy)指出，扩大对外开放将在一定程度上提高中国金融资源配置的效率。

关于金融技术的发展，piie的高级研究员罗伯特·劳伦斯认为，金融技术的兴起将改变全球的劳动力结构，我们正走向一个教育和技能更加重要的时代。piie的高级研究员Mary可爱认为，这项新技术可能会在短期内给公众带来不安全感，政府部门应该做出灵活的调整，推动这项新技术给经济发展、产品创新和福利改善带来新的动力。

piie研究员Martin chorzempa认为，中美两国在金融技术的发展上存在差异，但未来金融技术领域的机构紧密合作是大势所趋。如何平衡消费者权益保护和金融创新需要每个国家做出更多努力和权衡。

中国不断深化的金融开放惠及了全世界

中国证券报:最近，中国相继出台了许多开放金融业的政策。你如何看待中国金融业对外开放的影响？

亚当·佩尔松:中国进一步开放了国内市场，促进了贸易自由化，开放了银行业，增加了投资品种，这些都是好的措施。与此同时，中国应该谨慎推进这些开放进程，以避免风险。

从经济原理的角度来看，作为一个普通人，为了降低投资风险，他肯定会尝试在其他地区(本国以外)进行一些投资，这是一个非常理性和现实的想法。当中国打开资本输出渠道时，不可避免地会有很多人想用一些资产进行海外投资。在这种情况下，即使每个人只拿出一小部分资产，总的数额也将是大规模的资本外流。因此，每当一个国家开放其经常账户或外汇账户时，它都需要警惕资本外流的潜在风险。

尼古拉斯·维恩:首先，对于世界各地的外资机构来说，中国政府的一系列开放措施显然意味着更多的商机。例如，如果允许一些国际评级机构在中国独立运作，它们将能够进行更多的独立评估，这将加强市场纪律，提高中国金融体系的价格形成质量。最重要的是，一个更有效的金融市场可以为中国企业提供更多的信息和资本，这不仅有利于中国金融体系的发展，也有利于国际贸易。其次，中国的对外开放政策为外国企业提供了更加便利的商业环境，这必将吸引更多的(外国)企业来中国发展，并在未来与中国企业竞争，这对提高中国市场的效率非常重要。

尼古拉斯·拉迪:更多的外国机构将涌入中国。一方面，外部竞争力量的涌入将进一步改善中国社会资源的配置。数据显示，中国以前的金融资源配置不尽如人意，过多的资源投向了一些表现不佳的领域。随着竞争的加剧，这种情况将会改善。另一方面，从居民的角度来看，对外开放将带来更多的便利，多元化的市场参与者将带来更丰富的产品和服务。

罗伯特·劳伦斯:过去，中国在对外开放方面做得非常好，外资机构能够从中国的劳动力市场和消费市场中受益。未来，中国需要继续为外资提供一个足够公平的市场，以吸引更多的市场参与者。

科学技术的兴起带来了新的就业机会

中国证券报:近年来，全球金融领域的改革和创新发展迅速，尤其是金融技术的进步备受关注。你如何看待金融技术，尤其是人工智能的兴起给传统金融业和就业市场带来的机遇和挑战？

罗伯特·劳伦斯:一方面，人工智能的作用不可低估；另一方面，全球生产率实际上正在下降。这背后的原因是，许多创新尚未达到大规模商业应用的阶段，可能需要一段时间才能真正应用。随着人工智能的广泛应用，全球劳动力结构将发生变化。

我不担心失业。大多数人将来都会有就业机会。然而，收入差距在未来会发生变化，这一问题亟待关注。一方面，低技能工人，如理发师和酒店服务员，不会失业，他们仍然有许多其他的工作机会。另一方面，那些中级技术人员可能会因为新技术的应用而失业。换句话说，我们正走向一个教育和技能更加重要的时代。

教育和新技能将成为未来经济增长的制胜之道。每一次技术升级总会导致一些工作岗位的更替，并提供更多的就业机会。新技术的兴起肯定会带来更多新的就业机会。以网络安全为例。以前很少有人关注网络安全，但现在成千上万的人都在担心网络安全。

玛丽·罗弗利:不可否认，每项新技术都会让人们担心就业市场。科学技术的发展极大地改变了就业市场，所以我们需要“升级”劳动教育。以人工智能为例，人们主要担心其影响难以控制。

从某种角度来看，所有新技术都有影响力和破坏力。同时，新技术将带来许多新的工作，包括一些不可预测的工作。在这种背景下，政府需要做出调整和对策，以消除这些变化所造成的公众的不安全感。因为公众可能会因为缺乏安全性而抵制新技术带来的变化。未来，全社会需要新技术为经济发展、产品创新和福利改善带来新的动力。

例如，人工智能使获取信息变得更加容易，这可能会在未来的通信、广告和营销领域创造更多的就业机会。此外，人工智能应用将减少许多客户服务岗位。过去，只能通过打电话或去柜台解决的问题现在可以通过互联网自己解决。

传统银行必须有危机感

中国证券报:中美金融技术发展有什么不同？未来的趋势是什么？

乔振帕:我对中国金融技术的发展非常感兴趣，尤其是支付宝和微信支付。这种新的支付方式在我们周围设置了各种场景，将我们的支付行为和消费行为联系起来。你在这个过程中看到的越少，支付方式就越有效率。在其他地区，消费者的支付分为几个步骤，如刷卡前携带银行卡，或在线输入信用卡的个人信息。但是随着金融技术的应用，这些步骤只需点击一下就可以完成。

这种新技术在中国取得了巨大的成功，但在美国可能很难实现。一个原因是这种整合模式在美国很难建立。另一个原因是美国人不愿意接受新的支付方式。他们通常用信用卡支付，信用卡为消费者提供许多服务。或者信用记录是通过积分等建立的。，消费者可以获得许多折扣或现金返还。

然而，支付宝、微信等新支付方式与其他海外支付方式之间的竞争在未来将会加剧。

以p2p行业为例，中国p2p行业的快速崛起得益于中国巨大的贷款需求。中国投资者有高收益的投资需求，散户投资者已经成为这个市场的主体。然而，美国p2p平台的投资者通常是机构投资者，如一些大型基金和金融机构。

如果这些p2p平台运作良好，并建立了完善的风险控制体系，就不需要太多的机构投资者。机构越少，它们在整个交易过程中拿走的钱就越少，个人投资者获得的利益就越多。反之亦然，在美国，p2p平台无法独立准确地识别借款人的信用状况，只能依靠机构投资者来评估、审计和控制贷款项目的风险，而个人投资者往往无法获得那些具有良好资质的项目和目标。如果p2p平台能够建立完善的信用评估机制，我更看好个人投资者在这个市场中的积极作用。

中国证券报:我们看到，全球科技巨头正在加快在金融领域的部署，而传统金融机构正在奋力反击，增加对金融技术的投资。你如何看待两者未来的竞争和发展？

马丁·乔振帕:在美国，银行业在金融技术领域取得了巨大成就，比如高盛推出了马库斯在线贷款平台。毫无疑问，其他市场参与者不具备商业银行拥有的低成本资本、客户群和核心技术能力等优势。在中国，专注于技术的腾讯、平安和阿里巴巴似乎在这一领域更为成功。这些互联网公司已经率先开发了金融云和反欺诈系统。

总体而言，金融科技公司还是传统商业银行将是最终的赢家，还有待后续市场的观察和研究。

与此同时，我们看到在金融技术领域出现了更多的机构间合作。过去几年，金融技术公司不再是“非此即彼”的行业竞争，而是试图彻底颠覆银行，或与银行竞争利润。除了竞争，未来机构间肯定会有更多的合作。我们可以看到，市场上有一些金融技术公司越来越像银行。事实上，阿里巴巴和腾讯分别投资了网上商业银行和伟众银行，并在电子支付和网上理财等金融服务方面发展迅速。商业银行也加大了转型力度，变得更加以金融技术为导向。

传统商业银行应该有更大的危机感，并有效地将这种危机感转化为提高银行体系效率的动力。过去很长一段时间，中国银行业专注于将信贷资源投资于国有企业，这些企业通常由政府信贷提供担保。因此，中国的银行还没有为个人零售客户和小微企业建立起一套完善有效的风险控制机制。这些领域将是中国银行业未来的重点发展和转型方向。

回到美国市场，当美国金融业从事小微个人金融业务时，它从银行与金融技术公司的合作开始，逐渐覆盖了那些银行无法覆盖的客户。商业银行建立不同于主要系统的在线门户，实现风险评估，减少贷款损失。

以高盛为例，高盛成立了一个新部门来推动马库斯平台的建设。然而，如果我们想高效快速地建立这一新的技术平台，我们需要银行内部自下而上的机制来推动技术变革，否则将很难成功。例如，从开发一个小产品开始，然后建立一个团队，然后在此基础上推进平台建设。

尼古拉斯·拉迪:中国新兴互联网公司的表现令人瞩目。他们实际上正在探索新的经济领域。以电子商务和金融技术为例，大多数传统(零售)企业或金融机构没有多少领先地位。在某种程度上，这些互联网企业给这些传统领域带来了更多的力量和活力。

加强监管和风险防控

中国证券报:金融技术发展是大势所趋，各种金融创新将不断涌现。然而，如何在创新和风险控制之间取得平衡已经成为困扰各国金融监管当局的难题。如何对待这个问题？

尼古拉斯·维恩:以数字现金为例，它在过去两年变得越来越活跃。它们不是真正的货币，应该被称为加密资产。这些新模式还没有达到威胁传统银行业务的地步。但我建议银行密切关注和了解这些新技术和商业惯例，并尽快适应这些新技术的应用。从监管角度来看，各国央行目前都在从事这一领域的工作，但相关监管机构的行动可能已经落后于大势。今后，可能需要尽快出台法律法规来保护投资者。

亚当·佩尔松:在过去，中国人民银行停止了一些数字现金或新货币，这实际上保护了普通投资者，这是非常明智的。

乔振帕:毫无疑问，如何平衡消费者保护和金融创新一直是金融监管面临的最大难题之一。与美国不同，中国采取了更具包容性的金融创新政策。例如，在p2p领域，美国通常通过银行发放p2p贷款，并辅之以许多配套的监管措施。因此，p2p平台“出走”的现象在美国很少发生。中国的P2p贷款规模非常大，许多小微企业和个体企业从中受益。与此同时，中国个人投资者也通过这些p2p平台获得了巨额利润。不可避免的是，潜在的风险也非常高。

当然，我们可以看到，中国监管机构已经采取了一系列措施，引导p2p网络借贷平台成为真正的信息平台，而不是金融平台。P2p平台应该是一个匹配借贷需求的平台，帮助他们判断风险，使交易过程更加便捷和透明。换句话说，p2p平台应该是一个信息中介平台，而不是贷款人本身。然而，我观察到，银行通常不愿意与p2p公司合作，不仅是因为业务竞争，还因为p2p平台的信用评级和风险控制达不到银行的标准。此外，由于p2p存款账户是在银行开立的，银行担心可能的声誉风险。

尼古拉斯·拉迪(Nicholas Lardy):中国的金融改革实际上始于20世纪90年代末，并在2000年初得到大力推进，这是极具创新性的。当时，中国成立了资产管理公司剥离国有银行的不良贷款，大部分大型银行在国内和国际市场公开上市，市场透明度不断提高。今天，情况发生了很大变化。例如，中小城市商业银行和其他地方政府控制的银行正在发挥越来越重要的作用。他们为地方国有企业提供了大量资金，但这些国有企业可能业绩不佳，甚至成为“僵尸企业”，导致这些中小银行出现一定数量的不良贷款，需要引起重视。