中国银行业：盈利能力提升市场价值

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我们的记者杨蒙

北京时间5月15日凌晨，摩根士丹利资本国际指数公司(msci)发布了一系列msci指标半年度评估结果，234只a股被纳入msci新兴市场指数。其中，中国工商银行、中国建设银行和中国石油的三只a股是市值最大的新增股票。

英国《金融时报》记者注意到，a股市场有26家上市银行，而这次摩根士丹利资本国际(msci)收录了20只银行股，所有国有银行和股份制银行都入选，可以说充分体现了上市银行的内在价值。

专家表示，被纳入摩根士丹利资本国际将吸引更多海外资金关注银行业，这将有助于提高银行股价，增强中国银行业的国际影响力，并进一步推动银行加强内部经营和公司治理。

摩根士丹利资本国际指数包括20只银行股

据了解，摩根士丹利资本国际指数是世界上最具影响力的股票指数，也是世界上投资组合经理使用最多的基准指数。2017年6月，摩根士丹利资本国际宣布，从2018年6月起，a股将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数。根据正式计划，初始纳入系数为5%，计划分为两个步骤:5月份的半年度考核中纳入2.5%，8月份的季度考核中提高到5%。

“就行业而言，属于非银行金融、银行和医学生物三大行业的公司数量最多，分别为30家、20家和18家；就公司市值的比重而言，最高的是银行业，占31.47%。摩根士丹利资本国际的市场地位决定了一旦某个市场被纳入其指数，它就有可能获得基金的青睐。在行业层面，银行、非银行机构、医药和建筑材料已成为近期净流入行业，银行和非银行机构的资金配置比例将大幅提高。”中南财经政法大学金融合作创新中心研究员李说。

中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员董希淼在接受英国《金融时报》采访时表示，被纳入msci指数对a股具有重要意义。在最初纳入摩根士丹利资本国际指数的股票中，金融股所占比例最高，而银行股是主要股，这将为银行股带来增量资金，并有助于提高银行股的股价。

“虽然在摩根士丹利资本国际(msci)成立初期，a股吸引的资金规模并不大，银行股的收益也早在一段时间前就已经实现，但从长期来看，它将继续提振银行股。”随着a股权重的逐渐增加，增量基金将进一步进入市场。这也将在一定程度上促进a股风格和投资回报的转变。”董喜淼说道。

上海财经大学国际金融系主任Xi·杨君也表示，从长远来看，加入摩根士丹利资本国际不仅有助于提高银行股价，也有助于增强中国银行业的国际影响力。

“当外国投资者购买股票时，他们需要跟踪和了解相关的银行情况，因此他们更关注中国的银行。从这个角度来看，这相当于为中国银行业做了一个免费广告。”Xi·杨君解释道。

盈利能力提高了市场价值

根据最新数据，中国已有19家上市公司市值达到1000亿元人民币。其中，中国内地有17家上市公司，市值1000亿元，包括中国工商银行、中国建设银行、中国招商银行和兴业银行；mainland China也有4家上市公司市值达到万亿元，比2016年底多了两家，分别是农业银行和中国银行。

今年年初，《英国银行家》杂志公布了“2017年全球银行品牌价值500强”名单。中国银行业上市银行品牌总值2592亿美元，首次超过美国银行业上市银行，位居世界第一。

稳定的盈利能力是近年来a股上市银行市值逐年增长的助推器。

日前，中国保监会发布了2018年第一季度主要银行业监管指标数据。数据显示，今年一季度，商业银行实现净利润5222亿元，同比增长5.86%，同比增长1.25个百分点；商业银行平均资产利润率为1.05%，比上季度末提高0.13个百分点；平均资本利润率为14.00%，比上季度末上升1.44个百分点。

在利润增加的同时，上市银行也为股东创造了更多的价值。目前，a股年分红金额最高的上市公司“花”了工行，过去五年平均年分红比例为33%，通过分红和所得税为国家创造了近1万亿元的价值回报。

值得注意的是，中国经济已经从高速增长阶段转变为高质量发展阶段，正处于转变发展方式、优化经济结构、转变增长势头的攻坚时期。随着新时期经济发展阶段的转折，建设“价值银行”正成为许多银行的战略选择。

“价值银行”意味着放弃盲目追求规模的粗放型发展模式，转而寻求以价值为基础的集约化培育发展道路，探索如何更好地为实体经济、股东和社会创造价值。

“在未来转型发展的道路上，银行一定要勇往直前，不要忘记你的首创精神。一方面，拥抱金融技术变革，积极探索新技术应用，重塑传统零售银行；另一方面，坚持“为客户创造价值”的核心，回归“金融服务经济社会发展”的原点。”招商银行首席经济学家丁安华说。

应进一步加强公司治理

业内人士普遍认为，随着银行股被纳入摩根士丹利资本国际，中国上市银行的市场关注度将会提高，同时其公司治理和管理也面临进一步的改善和提高。

中国社会科学院金融政策研究中心主任艾海峰认为，现代银行体系中最重要的是公司治理体系。目前，我国银行的公司治理已经比较完善，但同时也必须承认一些新的深层次的问题需要解决，如如何有效地发挥银行高管的作用，如何提高银行员工的素质等。他强调:“过去，银行业追求规模和效率，但放松了对相关员工的素质要求，出现了一些违法违规行为和案件。改善公司治理就是从根本上解决这些问题。”

鉴于公司治理领域的混乱局面，监管部门已明确表示，今年将继续抓住“牛鼻子”，重点从股东和股权、履职评价、职业资格等方面进行整改，并需要检查股权融资、股东挪用银行资金进行股权交易和并购等问题。

“为了继续为股东和客户创造价值，银行还需要密切关注可持续发展问题。具体而言，在企业管理中，既要改造和提升传统动能，又要培育和拓展新的动能，以国际化、一体化和信息化建设为抓手，打造多动力、多支撑的增长模式。”工行相关负责人告诉英国《金融时报》记者。

Xi杨君还提醒，在被纳入msci后，信息披露应同时考虑国内外相应的监管要求。如果有任何违规，投资者会有负面反馈。因此，对上市银行的监管要求将更加严格，压力将更大，上市银行应进一步加强市场管理、信息披露和投资者关系。