无人药柜首度问世 医药＂新零售＂正式启航

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近日，第79届中国医药大会与cmef、智能医疗、健康大数据、人工智能等同时在上海正式召开。所有这些都成了热门词汇。其中，无人医药柜也首次出现，成为新的亮点，医药“新零售”正式启航。

无人药箱:基于“自动售药机”，远远超过“自动售药机”。目前，市场上知名的医药行业创新模式主要有dtp、药房托管、网上药房等。无人医药柜的出现将正式引领制药行业进入药品的“新零售”。无人药箱的功能是基于“售药机”:在C端实现自助选药，扫描编码购买药品；但是，它远远超出了“自动售药机”的范围:借助互联网技术和强大的后台医生资源，实现了在线远程会诊，电子商务和移动医疗一体化，同时提供在线药品预约(针对未配送品种)和送货上门服务，极大地提高了药品采购的便利性。它是线下实体药店的重要补充形式，有望在未来形成“中心+卫星点”的新形式。

低成本24小时运营，传统的精品店开业模式是最大的挑战。无人药箱节省了传统药房的人工成本和租赁成本，实现了24小时不间断扫描码服务，可随时即时购买，满足用户随时购买急救药品的需求。与传统的药房模式相比，传统的集约化开店模式最具挑战性，运营成本高，24小时营业的店铺很少。如果无人医药柜得到成功推广，预计将对高密度药店产生影响。

超越历史，引领未来。自2018年以来，我们一直强调医药零售行业在“新时代”处于更好的发展时代，挑战与机遇并存。新模式有望不断挑战传统模式，但也有望促进中国医药行业的跨越式发展。它不是简单地重复海外药店的发展过程，而是适应中国的水土，超越历史，引领未来。

投资建议:坚决推荐医药零售业。我国医药行业正处于“需求侧扩张”和“供给侧整合”的黄金发展时期，蛋糕越来越大(处方药外流)，龙头企业的蛋糕分配比例(连锁比例和双升集中度)不断提高。此外，新技术和跨境整合正在赋予行业力量，新模式的出现有望不断推动行业升级，帮助中国医药零售业实现跨越式发展。

我们认为扩张是医药零售企业快速成长的主要逻辑，但管理团队的战略眼光、管理水平和应对创新模式的能力也是衡量企业发展前景的重要指标。基于此，我们推荐宜丰药房(603939，门诊)和普通人(603883，门诊)，他们拥有优秀的管理团队，有望抓住行业发展机遇。