周期性行业基本面好转

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记者王文彦编辑林建

韶钢松山(000717)4月9日宣布，预计2018年1月至3月上市公司股东应占净利润为8.6亿元，同比变动411.42%。同一天，吕林燕钢铁(000932)发布了第一季度业绩预测，预计第一季度实现净利润17.5亿元至19.5亿元，上市公司股东应占净利润14亿元至16亿元。

两家公司在公告中都提到，春节后钢材价格的下跌并没有影响公司业绩的大幅增长。春节过后，给钢材价格带来压力的最大罪魁祸首——高库存也在明显改善。根据最新数据，本周社会钢库存减少80.15万吨，至1798.96万吨，下降速度继续加快。本周，钢铁(深湾)指数收于2903.08点，本周上涨1.32%，表明该板块热度有所上升。

市场心态的改善也反映在本周头两个交易日上涨的螺纹钢和热盘期货合约上。4月12日，热卷主合同继续收于3510元/吨，增长0.11%。在接受《上海证券报》采访时，许多钢铁行业人士表示，早在3月中旬，钢材产量就已经回到了正常的旺季水平。近期，螺纹钢价格小幅下调主要受钢材贸易商托盘资金到期影响，下游实际启动情况良好，钢材整体价格企稳，出货较快。库存加速下降的趋势将在不久的将来继续。根据钢铁企业第一季度的预期表现和钢铁价格的稳定，我们可以预计相关股票将出现反弹。

此前，钴、锂等品种一直占据有色金属板块的“宝座”，但最近，活跃品种发生了变化。4月12日，山东金泰(600385)、恒邦(002237)和湖南黄金(002155)成为黄金业务的最大赢家。前一个交易日，许多金股也带动该行业上涨，这表明在中美贸易摩擦的背景下，市场避险情绪加剧。此外，世界第二大铝业公司俄罗斯铝业(Rusal)及其大股东欧百佳(Ou Baijia)已被美国制裁，许多交易所限制了俄罗斯铝业的交易，这可能在短期内对铝供应产生一定影响。周二，伦敦金属交易所铝价飙升至近两个月来的最高水平，收于3.68%。这一突发因素也改变了市场此前对铝价格走低的预期。

从中期和长期来看，大多数有色金属分析师仍倾向于钴和锂。2018年4月12日，在第三届镍钴锂产业链峰会上，基于对高镍三元电池的持续乐观看法，麦格理银行分析师向表示，2018年电池行业对镍的需求将会上升。电动汽车用镍电池的需求增长将对2020年后的市场产生巨大影响，电池级镍的短缺将随之而来。

根据东吴证券的宏观战略报告(601555)，周期性行业有望在短期内集体反弹。首先，钢铁和煤炭等周期性大宗商品在3月份经历了重大调整。目前，六大发电集团的螺纹钢和煤炭库存均有所下降。此外，二月份公共财政支出同比增长47.7%。东吴证券的研究人员认为，库存下降和财政支出增加预计将推动周期性产品反弹，但其范围和持久性有限。