主流险企：近期积极把握蓝筹股反弹机会

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记者黄蕾编辑陈郁

在不确定性中寻找一定的投资机会是大多数保险机构在近期市场震荡调整格局下的经营策略。接受采访的北京和上海主流保险机构的投资经理向《上海证券报》表示，他们将在近期继续抓住前期超卖蓝筹股的反弹机会。目前，他们在一定程度上增加了头寸，包括保险、证券和房地产。

保险公司增加头寸和超卖蓝筹股有两个具体考虑。首先，收盘年报披露显示，金融、房地产等蓝筹品种增速相对稳定，但部分股票价格自今年以来出现超卖，估值已经达到一定的安全区间。

其次，贸易摩擦仍在观察之中，全球市场将不可避免地进入低风险偏好阶段。股市运行将以稳健防御为基础，个股基本面的重要性将逐步提升。此外，由于热点频繁转换等因素，受访保险公司普遍表示，他们暂时回避了专题投资机会。

“我们判断，3月份的经济数据仍相对较好，但后续投资链的数据可能面临压力，需要积极应对。”一家大型保险机构的投资经理告诉记者，市场风险偏好仍是一个重要驱动因素，随着中美贸易摩擦的起伏，国防、休闲服务、农林牧渔、医药生物、黄金等行业短期内值得关注。如果贸易摩擦的缓解程度超过预期，此前超卖的行业将会反弹。

随着金融开放进入新阶段，受访保险机构普遍认为，目前金融开放不是孤立推进的，而是一个包括金融业开放、金融市场开放、汇率制度改革和资本项目可兑换在内的多层次协同开放过程。在资本市场开放政策加速的背景下，a股的吸引力迅速上升，h股的定价权也将加速回报。

在债券市场，跨季度之后，资金明显变得宽松，shibor 3m的利率大幅下降。债券市场整体上涨是由于跨季度后资金状况的改善和中美贸易摩擦的影响。在此期间，由于单次发行国债达到450亿元，对其进行了调整。

“纵观整个一周，利率债券收益率的短期下降趋势在月初流动性宽松时相对较大。CDB的整体表现好于国债，受避险需求的推动，10年期CDB国债下周将下跌逾10个基点。就信用债券而言，短期收益率随着资金的增加而下降。中高等级品种的表现相对好于低等级品种，信用利差普遍扩大。”一家保险机构的固定收益投资经理表示，在市场心态趋于谨慎的短期内，低等级信用债券仍存在调整风险。

在谈到近期债券投资策略时，上述投资经理认为，当前中美贸易摩擦对国内出口和通胀的实际影响有限，避险需求的上升对债券市场相对有利。目前追点的性价比较低，经过时间的情感冲击后，短期内可能需要关注回调风险。“与此同时，我们需要关注通胀、进出口数据对债券市场的影响。信用债券的配置仍建议以中高档品种为主，同时关注城市投资债券的估值调整风险。”