外汇局：丰富政策工具箱

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以市场导向的方式反周期监管跨境基金

记者李丹丹编辑陈郁

国家外汇管理局29日晚发布的《2017年中国国际收支报告》(以下简称《报告》)披露了国家外汇管理局下一阶段的工作。今年，外汇局将建立跨境资本流动宏观审慎管理体系，完善监管、预警和应对机制，充实政策工具箱，以市场化方式反周期调控跨境资本流动。

报告指出，2018年，外汇管理部门应促进跨境资本流动的均衡管理，服务于全面开放和实体经济发展的新格局，防范跨境资本流动风险，维护国家经济和金融安全。

一方面，我们将实施更高水平的贸易投资自由化便利化政策，保证经常项目和资本项目真实合规的外汇需求，支持培育新的贸易形式和新模式，着力建设“一带一路”，坚持“引进来”和“走出去”并重。同时，稳步推进金融市场和证券市场双向开放，建立和完善开放竞争的外汇市场，加强市场参与者风险教育。

在构建跨境资本流动宏观审慎管理体系的同时，国家外汇管理局还将完善外汇市场微观监管框架，保持跨周期政策的稳定性和一致性，坚持真实性、合法性和合规性验证。

关于今年中国的国际收支状况，报告预测，基本平衡格局将继续，经常账户盈余将保持在合理水平，跨境资本流动将保持总体稳定。

报告给出了跨境资本流动平稳运行的原因:2018年，全球经济将继续复苏，主要经济体货币政策正常化将总体稳步推进，新兴市场跨境资本流动预计将保持相对稳定。与此同时，中国经济发展进入了一个新时代。随着供给侧结构改革的深化，国内经济结构进一步优化，内生增长势头将逐步增强。防范和化解重大风险也将稳定市场信心，有助于中国跨境资本流动保持稳定。

具体来说，报告认为海外资本将继续流入，中国仍将是长期资本的重要投资目的地。2018年是改革开放40周年。中国将通过扩大对外开放的范围和水平，有序放宽市场准入，完善外资相关法律，加强知识产权保护，进一步改善外资经营环境。外资企业总体回报率和市场前景依然良好，外资结构有望优化。与此同时，证券投资基金仍将稳步流入。随着中国股票市场和债券市场的不断开放，它将继续吸引外国投资者。

此外，企业跨境融资的意愿仍将存在。2018年，主要发达经济体货币政策正常化将推动外部融资利率回升，但仍处于较低水平。在人民币汇率基本稳定的背景下，企业将综合考虑境内外融资成本，根据实际需要合理利用境外融资。

从跨境资本流动的另一个方向来看，该报告预测，外国投资将继续稳步增长。首先，国内企业将继续有序开展对外直接投资。目前，“一带一路”倡议和国际能力合作稳步推进，对外直接投资规范化管理体系框架基本形成，有利于国内企业合理有序参与海外投资，深化中国与世界各国的互利合作。其次，国内实体将更合理地配置海外资产。目前，市场对主要货币走势的看法比较合理，人民币汇率有望双向波动，总体上有利于理性投资。