IPO离随报随上还远吗

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今年以来，ipo堰塞湖问题有所改善，同时ipo排队企业数量呈现快速下降的迹象。现在是为实施股票发行登记制度创造条件的重要时刻。从最新的政策分析来看，ipo登记制度改革的授权期限已从2018年2月28日延长至2020年2月29日。也就是说，未来两年，我们将积极创造条件实施股票发行登记制度，并完善相应的配套措施，加快股票市场从审批制向登记制的过渡。

排队企业的数量近年来大幅下降，创下新低，这也是加快解决ipo障碍湖问题的真实写照。然而，在加快解决ipo障碍湖的过程中，往往离不开一些因素的影响。其中，影响最直接的是新《国际电工委员会》的审计态度，新《国际电工委员会》的审计状况基本呈现出审计严格、废品率高、审计标准更严格的特点。

此外，由于近期ipo审核的收紧，未来一些独角兽企业回归a股市场也可能有积极的条件和空。最近，a股市场迎来并开放了独角兽企业的回归。从富士康的快速审计到宁德时代的加速发行，实际上反映了麒麟企业回归a股市场的步伐也在加快，预计将放松对其相应的审计要求。

然而，独角兽企业的批量上市，需要更多的financing/きだよよ0/room。因此，独角兽企业的收益模式也呈现多元化趋势，目前市场预期仍是cdr的形式。但是，从实际情况来看，无论麒麟企业选择何种形式的a股市场，最终都会给a股市场带来不同程度的融资压力。在这方面，一方面，股票ipo的堰塞湖延续了较为严格的ipo审核方式，另一方面，放宽了对部分符合标准的独角兽企业的审核要求，从而缓解了市场集中融资的压力，满足了独角兽企业上市融资的需要。

或许，一些符合标准的独角兽企业的上市过程更像是一种定向注册制度的形式，它逐渐引导a股市场的ipo向综合注册制度靠拢，最终通过报告实现ipo的发行目标。然而，a股市场注册制度的推广不应该是激进的，而应该是渐进和有序的。

值得注意的是，无论是近年来的ipo排队企业、独角兽企业还是未来可能有ipo绿色通道的巨型企业，其最终上市的直接结果是增加了股市的融资需求，进一步扩大了市场的整体容量，强化了股市的融资定位功能。显然，这仍然偏离了平衡股票市场投融资功能的发展目标。至于投资者的切身利益和预期的投资回报，确实有必要增加更多的保障。

现阶段，无论是报纸的ipo发行模式，还是独角兽企业的绿色通道，都确实需要认真思考，加快配套设施的完善和法律法规的护航。同时，a股市场长期存在的股权成本不对称、信息披露不对称等问题也在很大程度上影响了普通投资者的交易公平性，但这些问题并没有得到实质性的解决，仍然制约着中国股市的长期健康运行。