融创再度开启“买买买”模式 19.33亿“接盘”海航地产旗下资产

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每个记者舒曼，每个编辑宋思坚，

2018年初，融创中国(01918，hk)继续采用“买入买入买入”模式。最新的收购规模约为19亿元，涉及HNA基金会(600515，股票咨询)(600515，sh)。

3月12日晚，宣布，孙公司房地产拟与海南融创昌邑签订股权转让协议，以转让价格约7.97亿元的方式出售房地产持有的100%海岛物流股权。与账面价值相比，溢价约为2.88亿元；同时，HNA地产计划以约11.36亿元的转让价格，将海南高河房地产开发有限公司(以下简称高河地产)100%的股权出售给海南融创长盛。

记者注意到，在融创的众多并购中，物流公司的收购还是第一次。融创的相关人士对《国家商报》表示，此次收购只是一个地方项目的交易，公司与HNA没有其他整体合作。

收购目标中存在股权质押

《全国商报》记者从HNA基金会披露的公告中注意到，目标之一的高河地产和海岛物流已被股权质押。

根据交易公告，HNA房地产与大冶信托有限公司签订了质押合同，以物流100%股权和高河房地产100%股权作为质押，质押期限为2018年1月9日至2019年1月8日。对此，HNA地产也在公告中透露，将根据出售情况提前办理注销抵押和质押手续。

一位不愿透露姓名的投资银行家在接受《国家商报》采访时表示，一般来说，当收购目标被抵押时，有必要防范管理不善的风险，因为银行通常希望收购方承担所有费用，但只要合同中达成一致，他们就可以提前办理注销手续，而且通常他们可以偿还贷款，这对企业影响很小。

事实上，根据财务数据，此次收购的目标是易居研究院智库中心研究中心主任严跃进，这仍然是一笔优质资产。

从过去一年两个目标的财务指标来看，2017年高河地产实现收入3576万元，净利润1464万元。2018年1月，营业收入1310万元，净利润895万元，负债总额约1亿元；孤岛物流2017年实现收入0元，净利润亏损67.7万元。2018年1月，收入500元，净利润30500元，负债总额约9979万元。

严跃进认为股权质押因素也可能有助于融创降低收购成本或价格。对于类似的质押案例，关键是要明确其背后的所有权关系，当然，还应防范资产交付不成功等风险。

HNA基金会表示，这项交易是根据公司的实际经营状况，考虑到公司的利益和业务发展需要而进行的合理调整。出售资产有利于优化公司资产结构，促进公司战略转型。两笔交易完成后，预计净利润将增加4.37亿元。

融创加大了海南的布局

事实上，对长期关注海南、致力于培育的融创来说，收购海南资产并不意外。2015年底，融创赢得了海南省万宁重点度假海湾区日月湾项目，拉开了融创在海南投资的序幕。

2016年底，融创在海南东部地区设立了六大项目，主要从事海南住宅、商业和旅游房地产综合开发，并已在海口、三亚和澄迈部署。截至2017年底，融创在海南有14个项目。

根据融创2017年中期业绩公告，海南地区土地储备达到439.5万平方米，占4.4%。根据融创海南官方网站的数据，2017年，融创海南实现销售额127亿元，位列海南房地产企业前五名。

记者查看了海口市国土资源局土地交易结果公示栏，发现2016年7月29日，海岛物流与高河地产共同获得海口市洪成湖片区棚改项目的两块城市住宅用地，总价款约为8.15亿元，总面积约为50461平方米。

此外，自2017年以来，融创通过投资万达旅游资产包、入股链家和乐视等一系列并购，开始投资多元化布局，长期以来战略格局发生变化。而此次收购的目标岛屿物流，可能是其向物流延伸的开始。

关于战略层面的相关变化以及是否会增加物流领域的布局，融创表示，由于收购目标金额较小，不会发布相关公告。

据严跃进分析，此类收购将极大地帮助融创进一步扩大房地产业务范围。在收购了这样的项目后，如何提高空房项目的溢价是非常关键的。

综合融创的一系列行动，多线经营、多元化发展的逻辑逐渐清晰。孙宏斌最后一次公开露面是在亚布力企业家论坛上，他直言不讳地说，“下一步是文化旅游，还有文化娱乐，还有养老、休闲和教育...这些都是我们要投资的下一步，即消费升级。”

编辑朱昱