欲推A股史上最大规模定增 农业银行拟募资不超过1000亿元

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每个记者张守林每个编辑陈星

3月12日，中国农业银行(601288)宣布，计划通过非公开发行a股募集资金不超过1000亿元，创下迄今最大单次定向增资a股的纪录。

虽然融资规模巨大，但私募并没有对二级市场产生“抽血效应”。此外，美国广播公司在同一天宣布了其业绩报告。截至2017年底，净利润同比增长4.90%，净资产同比增长8.21%，不良贷款率同比下降0.56个百分点。业务表现和资产质量都在改善。

根据农行官方声明，扣除相关发行费用后的所有募集资金将用于补充本行核心一级资本。

截至2017年第三季度末，农行的核心一级资本充足率为10.58%。根据银监会颁布的《商业银行资本管理办法(试行)》，商业银行核心一级资本充足率不低于5%。中国农业银行比这高得多。然而，该条例要求储备资本在最低资本要求的基础上累计，储备资本要求为风险加权资产的2.5%。此外，作为一家具有全球系统重要性的银行，农行需要满足更严格的额外资本要求。

业务绩效和资产质量正在改善

根据固定增资计划，本次发行的非公开发行对象有7家，即汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海燕投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北公司和新华保险(601336)。

其中，汇金公司在此次增资前已经持有农行40.03%的股份。汇金的主要业务是接受国务院的授权，投资重点国有金融企业的股权，以保持和增加国有金融资产的价值。汇金拟认购金额仍占募集资金总额的40.03%。

此前，财政部持有39.21%的股份，拟认购比例保持不变。新华保险此前持有0.02%的股份，拟认购金额占0.76%。如果最终认购金额的比例与本计划一致，新华保险的持股比例将会增加。

《民族商报》记者发现，上海海燕投资管理有限公司、中维资本和中国烟草总公司湖北公司的实际控制人均为中国烟草总公司。中国烟草总公司是经国务院批准的特大型国有企业。这意味着这种固定收益债券没有私人资本。

沈万红源(000166)的研究团队认为作业成本的增加是一个巨大的收益。这一固定增长已被7个参与者全部认购，且没有二级市场的证券借贷，因此不存在所谓的“市场抽血”效应。此外，正如第12期绩效简报所证明的那样，ABC的绩效非常出色。预计农行的不良贷款、息差、业绩等指标将继续实现大幅改善。

3月12日，农行的业绩报告显示，截至2017年底，集团总资产达到21.05万亿元，比上年末增加1.48万亿元，增速为7.58%；母公司股东应占年度净利润1929.62亿元，增长4.90%。成本收入比为32.95%，比上年下降1.64个百分点。拨备覆盖率为208.37%，比去年底提高34.97个百分点。不良贷款率为1.81%，同比下降0.56个百分点。

增强抗风险和盈利能力

根据农行官方声明，为持续满足商业银行资本监管标准，促进业务平稳健康发展，农行需要合理利用外源融资工具补充核心一级资本，以保持较高的资本质量和充足的资本水平，巩固业务发展的资本基础，增强抵御风险和盈利能力。

从整个银行业来看，到2018年底，商业银行资本管理的过渡期将结束，将面临《商业银行资本管理办法(试行)》规定的监管要求。

《办法》提出了新的资本充足率监管标准，要求商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别不低于5%、6%和8%，储备资本在最低资本要求的基础上计提，最低资本要求为风险加权资产的2.5%。在这种情况下，商业银行的资本充足率普遍面临压力。

此外，自2016年以来，央行推出了“宏观审慎评估体系”，强调宏观审慎资本充足率是评估体系的核心，资本水平是金融机构增强吸收损失能力的重要途径，必须坚持资产扩张受资本约束的要求。

在这种背景下，央行最近发布公告，鼓励银行业金融机构发行新的资本补充债券，以创新的损失吸收机制或触发事件。3月12日，中国银行业监督管理委员会、中国人民银行、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道，在加强内源资本积累的同时，充分发挥境内外金融市场的互补优势，有效利用境内外市场资源。 通过各种渠道稳步扩大资本工具的发行规模，从而增强银行体系的稳健性，增强银行支持实体经济的能力。

对于系统重要性银行，2015年11月，G20发布了《处置中的全球系统重要性银行损失吸收和资本结构调整能力原则》，并就总损失吸收能力(tlac)具体标准达成一致，将于2019年1月1日正式实施。

工业研究指出，tlac极大地提高了全球系统重要性银行(g-sibs)的损失吸收能力要求，并进一步扩大了g-sibs的资金缺口。随着2019年1月1日正式实施日期的临近，系统重要性银行满足全损吸收能力的要求迫在眉睫。

中国农业银行正式指出，作为一家具有全球系统重要性的银行，它需要满足更严格的额外资本要求。

沈万红源的研究小组认为，固定增加农业补贴是解决历史遗留问题的一个办法，这个问题已经酝酿多年。这不是今年市场上危言耸听的银行“再融资潮”的开始，也不意味着其他大银行需要再融资。中国农业银行上市较晚。2011年，中国农业银行没有参与中国建设银行、中国建设银行等三大银行的配股，一直存在资金缺口。这一增长完全是为了解决历史遗留下来的问题。目前大部分银行资本水平较高，在当前风险资产增速放缓的背景下，不存在普遍的股权再融资需求。

编辑朱昱