1月寿险没有“开门红” 时隔5年再现同比负增长

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每个记者胡洋每个编辑王可染

日前，随着1月份保费数据的发布，寿险公司2018年的业绩逐渐明朗。

据《国家商报》统计，今年1月，在74家有可比数据的寿险公司中，有33家显示原保费收入同比下降。另一方面，从行业整体来看，今年1月，86家寿险公司实现原保费收入5600.41亿元，同比下降25.50%，上一次同比负增长发生在2013年1月。

对此，东北证券(000686)分析师周磊表示，“由于新规定下产品形式的变化，客户的流动性也受到很大影响。因此，寿险公司被迫延长产品期限，并通过终身承保，展现保险产品的稳定现金流、资产继承和长期保护的特征属性。”

寿险原始保费收入下降25.5%

自2016年以来，中国保监会相继出台政策文件，对寿险产品的形式进行区分、界定和规范。其中，去年5月23日公布的第134号人身保险文件引起了特别关注。原因是:从开发设计环节上停止了“快退”产品，明确“对于养老保险产品和年金保险产品，第一笔生存保险金应在保单生效后五年内支付，年支付或部分收取比例不得超过已付保险费的20%”，同时要求“保险公司不得以附加保险的形式设计万能保险产品或投资连结保险产品。”

根据规定，保险公司需要在2017年10月1日前完成自查整改。由于《人身保险134号文件》正式实施的时间与各寿险公司“开个好头”的努力不谋而合，当时业内普遍预测2018年“开个好头”会受到一定程度的影响。

据中国保监会公开披露的保费收入情况，今年1月，寿险行业实现原保费收入5600.41亿元，同比下降25.5%，为2014年以来首次。据《全国商报》统计，在过去四年的一月份，寿险行业的原始保费收入同比有所增长。2014年1月，原保费收入2589.98亿元，增长88.06%；2015年1月，原保费收入3113.55亿元，增长20.22%；2016年1月，原保费收入为5397.19亿元，增长73.35%；2017年1月，原保费收入7517.32亿元，增长39.28%。

有趣的是，自2014年以来，“打开一扇好门”对寿险行业年度业绩的贡献开始凸显。数据显示，2008年至2013年，1月份寿险原始保费收入占比一直保持在10%以上，分别为10.40%、10.30%、11.33%、12.80%、13.85%和12.82%。2014年，这一比例首次攀升至20.41%，之后一直保持“高”水平，2017年达到28.87%的峰值。

在一些a股上市的保险公司，这种趋势仍然可以成立。2014年后，中国人寿(601628)和平安人寿1月份的原始保费收入始终占20%以上。去年1月份，中国人寿的原始保费收入占比甚至达到了31.46%。

根据最新数据，今年1月，中国人寿是四家a股上市保险公司中原始保费收入出现负增长的唯一公司，降幅为21.32%。东北证券发布的一份研究报告称，原因是银行保险负担相对较大；另一方面，该公司的“良好开端”起步晚于2017年，一些分支机构仍在去年年底关闭。

下跌超过50%的保险公司已经翻倍

具体而言，在74家具有可比数据的保险公司中，33家公司1月份的原始保费收入同比下降，占44.59%。其中，跌幅较大的公司有和谐号(99.89%)、安邦人寿(98.24%)、华辉人寿(97.12%)、珠江人寿(86.96%)、幸福人寿(86.03%)、中国邮政人寿(77.15%)等。

与去年同期相比，负增长率超过50%的保险公司数量也有所增加，从2017年1月的7家增加到2018年1月的14家。

东北证券分析师周磊表示，新的规定，比如134号人身保险文件，重塑了寿险行业的“良好开端”。“当行业面临短期挑战时，人均生产能力高的寿险公司有望实现独立。由于新规定下产品形式的变化，对客户的流动性有很大影响。行业交流显示，在2018年的“良好开端”期间，大额订单的比例大幅下降。因此，寿险公司被迫延长产品期限，并通过终身承保，展现保险产品的稳定现金流、资产继承和长期保护的特征属性。”

从大型保险公司的产品策略来看，以134号人身保险为代表的新规定对行业具有明显的指导作用。据了解，自去年10月1日起，平安人寿已根据新规定下架35种年金和双服务产品，并升级了全寿险和大病保险产品。推出的产品也更加注重保障功能。年金类金融产品数量大幅下降，而定期寿险、终身寿险等保障产品呈上升趋势，新增产品90%为个人保险渠道产品。

根据最新数据，2018年1月，平安人寿实现原保费收入1152.22亿元，同比增长21.47%。

编辑朱昱