公募基金加仓 被错杀中小创绩优股

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记者安·闻仲编辑于勇

因市场风格变化而非业绩原因而被市场失误扼杀的公司，正成为公共基金逐渐买入的目标。去年第四季度末和今年年初以来，该基金已逐渐开始战略性地购买蓝筹股，这些蓝筹股因市场风格的变化而被错误地扼杀。接受采访的明星基金经理直言不讳地表示，与因市场偏好而上涨过快的白马蓝筹相比，因市场风格变化而放弃的公司最具吸引力。

安信基金投资经理谢认为，去年第四季度业绩突出的中小企业的强劲表现，已经预示着未来一年a股市场可能会出现一些微妙的变化。他认为，这一变化指向的是那些仅仅因为市场风格变化而被基金抛弃的公司。这些公司的业绩持续增长，但在去年前三个季度，市场追逐市值大、消费大、周期长的股票，资金纷纷离开这些曾经被认为前景看好的公司，导致股价不断调整。

从公共基金披露的头寸数据来看，超卖蓝筹股已成为一些基金经理在2018年布局市场的战略目标。昨日上涨逾7%的Vision china (000681)股价创下一年半以来的新高。然而，强劲反弹的vision china在去年第四季度开始显示其业绩，核心因素是良好的年报业绩。根据公开基金披露的2017年第四季度数据，包括Boss创业成长基金、Boss产业新动力基金、Boss拓展成长基金和Boss镜源保本基金在内的7只基金均为中小股。

从券商调研报告的覆盖频率来看，上述公司的调研报告从去年10月前的每两个月一份增加到今年的每月五份。在南方基金和融通基金的投资总监看来，高频研究报告的覆盖是目前增强选股确定性的另一个逻辑。

尽管许多中小企业的股价直到2018年1月仍“下跌”，但作为电子取证业务起步的美亚百科(300188，诊断股票)的股价也在去年7月创下新低。然而，市场风格的变化所导致的衰落恰恰引起了机构的关注。自去年第四季度以来，美亚白客的股价已经上涨了近30%。

出现上述现象的原因之一是公司2017年的净利润在2.47亿元至2.74亿元之间，同比增长35%至50%。去年6月和7月，美亚贝科的股价持续下跌，但公司业绩持续改善。基金经理也频繁调查该公司，包括大成、中行、嘉实、银华、郭芙等大型公共基金。同时，基金持有的股份数量从去年第三季度末的828万股增加到去年第四季度末的2223万股。考虑到今年公共基金的研究频率持续增加，公共基金在该股票中持有的头寸比例预计将继续上升。

前海开源的明星基金经理兼联合投资总监邱杰认为，未来两年最具吸引力的股票是那些有业绩支撑、估值合理或较低的公司。招商局基金经理吴昊也认为，“超卖蓝筹股是最有吸引力的。”

在市场参与者眼中，业绩支持但没有业绩甚至调整股价的公司大多是由于市场风格偏好而被抛弃的新兴成长型公司。邱杰表示，他有业绩支撑，但因市场风格变化而被错杀的中小企业是他关注的焦点，而超卖反弹的白马蓝筹股和白马股不是今年的最佳方向。

荣通网络媒体基金是荣通的子公司，是一只行业主题基金。去年前三个季度，制药、金融和工业原料成了大盘股。然而，去年第四季度末，其头寸发生了重大变化，游戏股取代了定期股，成为最大的重仓股。预测年报业绩超过14亿元，市盈率不足30倍的完美世界(002624)成为基金最大的核心股。荣通网络媒体基金的尴尬股逐渐成为回归的行业主题，这表明一些机构战略转向了那些因风格而非业绩而被市场抛弃的公司。