节前至上周流入22亿元 短期流入休闲服务

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1.从春节到上周的大规模资金流动:资金净流入为22亿元

截至2018年2月23日，市场累计净流入22亿元，资金流入较少。同期，沪深300指数上涨和下跌了2.62%。近10天累计资金净流出1084亿元，近20天累计净流出3249亿元，短期资本流动波动较大。

在春节前至周五的五个交易日里，市场连续两周出现红色，并处于触底阶段。截至2月23日，上证综指上涨0.63%，收于3289点；深圳成份股指数上涨0.04%，收于10662点；创业板下跌0.53%，收于1668点。就行业而言，整条线都是红色的，钢铁涨幅最大，其次是休闲服务业和有色金属；就概念主题而言，董事会指数涨幅最大，只有新能源指数转为绿色；周期性股票的整体表现是光明的，钢铁领涨市场，而有色金属和矿业也在最佳之列。上证综指本周在k线触底，连续两周上涨，假期后大盘继续上涨；两市股指均未下跌，深交所100r和中小板指数等指数表现突出，市场基金可能更青睐中小股。从根本上说，1月份m1同比增长15%，增速回升或受到去年和今年春节错位因素的影响；M2同比增长8.5%，增速相对稳定。预计本周2月28日将公布官方制造业pmi，3月1日将公布财新制造业pmi，在一定程度上反映了2月份宏观经济走势；同时，预计1月28日将公布服务贸易收支情况，反映1月份中国服务贸易行业对外贸易收支情况。在资金方面，两个财政日的余额和周余额继续急剧下降；沪港通净流入16.69亿元，深港通净流入21.73亿元；总的来说，这两个城市的首都呈现出流入的趋势。在新闻方面，中国证监会23日向全国人大常委会作出解释，建议将股票发行登记制度的授权决定期延长两年，至2020年2月29日，并表示多层次市场体系建设和交易者成熟度仍存在诸多问题。在其他方面，它与登记制度改革的实施并不完全相容；下一步，中国证监会将在总结实践经验的基础上，继续积极创造条件，稳步推进登记制度改革，并在条件成熟时向国务院提出具体实施建议。总的来说，由于外部市场的反弹和国内基本面政策的稳健，a股市场在假期后迎来了一个良好的开局；以深交所为代表的中小股近期表现良好，经过长期调整，投资价值逐渐体现出来；总体趋势在短期内可能会继续，但仍有必要警惕问题股票跟随趋势后回落的风险。建议消费者关注成长性好、表现弹性高、估值高的空房品种，选择个股，精心安排春播市场。

图1近20天大市场净流入(亿元)

2.部门资本流动:休闲服务短期流入，综合服务中长期流出

总体而言，5日，资金流入了顶级领域:休闲服务和食品饮料；流入下盘的有:农业、林业、畜牧业和渔业以及电气设备。20日，资金流入了顶级行业:交通和钢铁；整合与沟通。60日，资金流入顶级行业:休闲服务和银行；整合与沟通。

图2工业部门的资本流动(前5名和后5名)

图表3各行业60天资本流动表

数据来源:风，郑光恒生

3.本周关于行业配置的建议

上周没有每周策略。在深圳湾的28个一线行业中，电子业和媒体在春节前一周推荐的关注度分别排在第7和第25位，周增长率为2.87%，比沪深300指数高出-0.42%。从2018年1月1日至今，我们推荐的每周综合超额收益率达到-8.29%。

图表4:在一周内跟踪资本流动的推荐部门