当股市屡屡大跌 如何合理避险享收益?

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继2月2日的“黑色星期五”之后，欧美股市在2月6日再次大幅下跌，道琼斯指数下跌4.6%，盘中一度下跌约1600点，创下美国股市有史以来的最高单日跌幅。随后道琼斯指数开始反弹，但在2月8日，道琼斯指数再次暴跌1000多点，纳斯达克综合指数收盘下跌274.83点，跌幅3.90%，标准普尔500指数收盘下跌100.58点，跌幅3.75%，为2017年11月17日以来的最低水平。受此影响，稍有反弹的全球股市再次恢复原状，上海a股指数暴跌。面对这轮暴跌，就连股神也未能幸免。根据彭博亿万富翁指数，沃伦·巴菲特的净资产下降了35亿美元，世界500名最富有的人损失了930亿美元的净资产。面对资本市场的大起大落，投资者应该如何合理地规避风险，享受投资的收益？

对冲资产配置

事实上，随着近年来“黑天鹅事件”的频繁发生，据统计，从1957年到2016年，几乎每年都有两三起“黑天鹅事件”，市场风险和投资风险无处不在，使得预测世界单一资本市场变得越来越困难。过去相对简单的资产配置方式正面临越来越多的挑战。如果有一种投资方式可以跨越熊市和牛市，而不用担心市场波动，那么两者兼得不是很快吗？对此，现代投资(000900)之父、诺贝尔经济学奖获得者马科维茨给出了一个解决方案——“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。

然而，尽管普通投资者对资产配置的概念并不陌生，但他们在如何享受这顿免费午餐方面遇到了困难。如何分配资产？基于多年在中国财富管理市场的实践，CreditEase及时捕捉市场变化，并深入了解客户需求。早在2016年，它就开始强调资产配置的三个原则。今年1月，在《2018年资产配置策略指引》的新闻发布会上，CreditEase公司创始人兼首席执行官唐宁再次强调:“资产配置是防范风险的顶层设计。如果我们的个人投资者，从短期到中期到长期，从固定收益到股权，对不同风险、不同收益、不同流动性的资产进行合理均衡的配置，不同类别的资产是相关的。有科学的安排，这是个人投资者最大的风险规避。”除了先进的概念之外，CreditEase已经提出了这一点，其中已上线一年多的CredIt Ease Fortune Investment Rice ra尤为突出。

CreditEase Wealth董事总经理、Rice ra投资主管兼首席信息官王福星认为，面对资本市场，有必要学会充分了解风险。投资多元化被证明是最有效的风险管理方式，也是资本市场最应该关注和最容易被忽视的“最后一顿免费午餐”。就业十多年后，他发现市场一直在变化，唯一不变的是变化。我们如何在市场上获得稳定的收入？很长一段时间以来，云霄飞车一直让人痛苦。在追求收益的同时，控制回撤对长期收益的积累非常重要，这在投资过程中是一件极其重要的事情。在瞬息万变的市场中，只有灵活应对各种策略，才能更好地实现收益和控制回撤，取得比风险收益率更好的业绩。

面对波动

这种组合相对稳健

过去的2017年是政治风险和地缘政治冲突不断的一年。美国频繁的对外贸易政策、艰难的英国退出欧盟谈判以及不稳定的地缘政治局势给全球经济带来了许多不确定性和重大的短期影响。《投资快报》记者注意到，在这种背景下，2017年，CreditEase Fortune Investment ra以其出色的资产配置策略跨越了市场风险，仍为投资者带来了持续稳定的投资回报。

根据信易财富投资有限公司(CreditEase Fortune Investment ra)发布的2017年最新业绩报告，2017年1月1日至12月29日，在全球资本市场大起大落、地缘政治风险上升的背景下，信易财富投资有限公司(CreditEase Fortune Investment ra)的美元投资组合仍实现了投资者8.98%-23.13%的稳定回报。从全年的收益数据来看，除风险投资组合1外，其他八个风险投资组合的累计收益均达到12%以上，风险投资组合9的收益率高达23.13%。总的来说，投资于大米的风险投资组合为投资者带来了与其风险承受能力相匹配的不同风险水平的投资收益。

除了出色的表现之外，面对市场波动，CreditEase Fortune的ra表现也很稳定。以2月8日的股市崩盘为例，信安财富(CredIt Ease Fortune)ra的美元投资组合也显示出强劲的反弹力。其九大风险投资组合的跌幅远低于美股主要指数，甚至跌幅最大的九大风险投资组合当日的表现也远远好于美股主要市场指数，这使得投资者有更高的概率跑赢大盘，这也从一个方面反映了资产配置策略的有效性。

随着2018年市场波动加剧，个人投资者在财富增值和保值方面也将面临更多挑战。王福星表示:“资本市场的波动既带来风险，也孕育投资机会。尽管未来存在诸多不确定性，但我们将继续在资本市场投资领域践行全球资产配置的理财理念，通过提高投资能力、建立更强大、更有效的投资甄别能力、进行精细化、持续化的动态管理来追求长远发展。优于市场风险回报，帮助客户根据不同的风险回报偏好和中长期需求获得相对稳定的投资回报。”

市场波动加剧

带来多战略投资机会

面对风暴般的暴跌，投资者也经历了严重的心理冲击，触动市场心灵的问题是，这一巨大冲击是否会成为新一轮牛市-熊市转换的信号。

王福星说:“我们的看法仍然是谨慎乐观的。事实上，在今年1月发布的《信易财富2018年资产配置策略指引》中，我们特别提到，鉴于2017年美国市场的增长率过高，市场的持续上涨导致恐慌指数vix长期徘徊在历史低位，2017年的年平均值仅为11%，是自1990年成立以来28年来的最低值。这种高估值和长期未释放的市场波动性将不可避免地伴随着集中爆发的风险，预计短期内波动性会更大。不过，总体而言，预计2018年美国、欧洲和中国经济将继续向好的方向发展，通胀仍将处于相对较低的水平，更好的前景和利润将有助于稳定下降，投资资本风险偏好不会减弱。”

王福星还表示，从资产配置的角度来看，CreditEase的财富资本市场投资的首要目标仍然是配置尽可能多的替代资产以获得绝对回报，并尽量增加阿尔法回报在投资组合总回报中的比例。在大规模资产方面，我们将继续看好股权资产；固定收益资产的稳定配置；适当提高对冲资产/策略的比率。在思考如何优化fof基金组合时，将加入多股空策略，特别是新市场多股空基金经理和低市场净敞口多股空基金经理的低配置信贷策略和债券策略；适当增加风险保护/看涨波动性策略，如cta、全球宏观和某些定量对冲。