春节窗口临近 险资加仓“大消费”

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贵州茅台每日k线图(600519)。

记者黄蕾编辑陈郁

随着春节的临近，“大消费”的概念已经成为近期机构布局中的一个热点。记者在与多家保险机构的投资经理交谈时了解到，他们正密切关注以餐饮为代表的消费领域近期的结构性投资机会。接受采访的保险机构表示，他们将把重点放在葡萄酒、乳制品、调味品和其他子行业的二、三线股票配置上——股票价格处于相对较低的水平，而空房的价格仍在上涨。

对食品和饮料行业持乐观态度有三个原因

你为什么对食品和饮料行业感兴趣？受访保险机构的投资经理给出了以下三个理由。

首先，随着春节窗口的临近，作为与普通百姓生活关系最密切的行业(603883)，餐饮将迎来消费旺季，销量有望增加。第二，得益于消费的升级和产业周期的特点，一些消费品如白酒的价格相继上涨。预计随着通胀预期上升，行业内其他产品也有望跟随价格上涨趋势，相关上市公司的利润率有望进一步提高。第三，食品和饮料是节假日，尤其是长假期间市场上的“必炒”主题之一。从历史经验来看，“假日效应”一般是提前反映在股价上。

除餐饮行业外，保险机构投资经理认为，商业、旅游、家电、纺织服装、汽车、建材等“大消费”行业也符合“春节报价+通胀预期”的理念，值得关注。

“我们也担心百货公司的投资机会。预计2018年百货行业将进入加速整合期。与此同时，这一板块也显示出产业链效率提高、部分优质股票表现回暖的迹象。”例如，一位保险投资经理表示，与过去相比，近年来，百货商店行业更加注重改善消费者服务体验、创建在线和离线销售模式以及再造价值链。

春天的骚动将会继续

展望市场前景，大多数接受采访的保险机构投资经理认为，春季的躁动将会持续。

除了抓住“大消费”行业的结构性机遇外，他们还关注估值高于预期、基本面高于预期的银行业和房地产业，并在通胀预期上升的逻辑下关注石油、石化、钢铁、煤炭等领域。

在主题投资方面，他们表示，近期区域政策主题升温，可以对海南旅游岛全球推广活动和粤港澳大湾区规划审批进展给予应有的关注。

一家保险机构的投资经理表示，自年初以来，a股上涨势头良好，但短期涨幅相对较大，市场可能进入震荡整理阶段。继续拥抱大盘股蓝筹股是主要策略。“公共基金、北行资本和养老金等增量基金正在加速进入市场。这种风格也更喜欢利润确定、估值低的价值领导者。短期波动不会改变长期缓慢的牛趋势。”

在谈到2018年的投资策略时，他们预测企业利润可能会进入缓慢下降期，但仍明显高于2015-2016年的下降。“股市整体仍相对有利，债券市场压力较小，但主要体现在价格上，边际影响有限。”