9家“预披露”银行募资合计最高达502亿元 监管或“打四折”放行

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在17家a股排队银行中，有9家银行的首次公开募股进展是“预先披露和更新的”，这无疑是最接近a股市场的。

《证券日报》记者对拟上市银行披露的最新招股说明书进行了独家对比计算:根据银行最大发行规模或发行计划的计算，9家银行的最大融资规模可达502亿元(根据2016年和2017年银行股的ipo情况，发行价格大多对应最新的每股净资产)。

然而，自2016年以来，监管部门批准的银行股发行规模大多是《证券法》规定的下限——发行后的股份数量占总发行股份的10%，监管发行募集的资金可能只有186.5亿元，接近募集上限的40%，对二级市场的资金影响非常有限。

九家银行的ipo进展最快

筹资上限总计502亿元

2018年初，中国证监会发行监管部“白名单”中目前有17家银行在排队首次公开发行(IPO)，进展最快的是“预披露和更新”，最慢的是“反馈”。据《证券日报》记者独家计算，9家已处于“预披露和展期”状态的银行的融资上限可达502亿元。

哈尔滨银行计划发行不超过36.66亿股a股。截至2017年年中，本行股东应占每股净资产为3.54元，每股净资产远高于本行当前h股价格。按照每股净资产作为发行价格，我行募集资金规模可达129.78亿元。

截至2016年底，威海商业银行股本总额为41.71亿股，本行拟发行的股份不超过已发行股本总额的25%，即发行上限为13.9亿股。此外，截至去年年中，该行每股净资产为2.35元。本行募集资金规模可达32.67亿元。

瑞丰银行计划发行不低于1.51亿股、不超过4.53亿股的股票。截至去年年底，本行净资产约为81.56亿元，总股本为13.58亿股，每股净资产约为6元。本行募集资金最高可达27.21亿元。

江苏紫金农村商业银行拟发行的股份不低于总股本的10%，不高于已发行总股本的25%，即不低于3.66亿股，不高于10.98亿股。截至2016年底，本行每股净资产为2.83元，最高募集资金规模为31.07亿元。

长沙银行计划发行不超过10亿股的股票。截至去年9月底，该行每股净资产为7.42元。本行募集资金规模可达74.2亿元。

目前，青岛农村商业银行共有股本50亿股。a股发行后，总股本不超过66.67亿股。发行股份不低于总股本的10%，发行后不高于总股本的25%。换句话说，将发行的股票不会超过16.67亿股，也不会少于5.55亿股。截至2016年底，本行每股净资产为3.23元，募集资金最大规模可达53.84亿元。

苏州银行计划发行不超过10亿股的股票。截至2017年年中，归属于本行母公司股东的每股净资产为7.13元。本行募集资金规模可达71.3亿元。

青岛银行计划发行不超过10亿股股票，不超过已发行股本总额的19.77%。截至2017年年中，本行股东应占每股净资产接近4.5元。然而，该行h股近期股价明显高于每股净资产，a股发行价是否等于每股净资产值得怀疑。本行募集资金上限可达45亿元至56亿元。

郑州银行计划发行不超过6亿股的股票。截至去年年中，本行每股净资产为4.34元，高于本行当前h股价格，本行募集资金可达26.04亿元。

筹资的总规模可能会缩小

下限约为186.5亿元

虽然银行股的首次公开募股在时隔六年后于2016年重新开放，但值得注意的是，其实际的“二级市场影响力”明显低于预期:9只次新银行股的净募集资金总额不到300亿元。

现实与预期差距的主要原因是监管当局压缩了上市银行的发行规模。2016年和2017年批准发行的大部分股份仅占发行后股份总数的10%，即按照《证券法》规定的下限发行。如果按照下限标准计算，9家排队银行的发行规模将与上述上限数据相比有所变化，最低总额约为186.5亿元。

其中，哈尔滨银行至少可以发行12.22亿股，募集资金43.26亿元；威海商业银行至少可发行4.63亿股，募集资金10.88亿元；瑞丰银行至少可以发行1.51亿股股票，筹集资金9.07亿元；江苏紫金农村商业银行至少可以发行3.66亿股股票，募集资金10.36亿元；长沙银行至少可以发行3.42亿股股票，融资25.38亿元；；青岛农村商业银行至少可发行5.55亿股，融资17.93亿元；苏州银行至少可以发行3.33亿股股票，募集资金23.75亿元；青岛银行至少可以发行4.51亿股股票，至少可以筹集20.2亿元人民币；郑州银行至少可以发行5.91亿股股票，融资25.65亿元。

发行规模

与估值相关的市盈率是关键

市盈率是决定上市银行规模和价格的核心因素。贵阳银行在2016年避免推迟发行，因为发行价格对应的市盈率低于行业平均水平。这也是2016年唯一一次发行规模与预期持平的ipo。

事实上，由于之前(2010年前)上市的“16只高级”银行股过于低调，2016年，即使以每股净资产作为发行价(市盈率高于行业平均水平)，银行a股新员工也可能面临被界定为高估值发行的尴尬局面。

据《证券日报》记者独家计算，按照不低于每股净资产的发行价，上述9家银行的市盈率最低不到5倍，最高约10倍。其中，郑州银行的市盈率低于5倍，长沙银行的市盈率约为5倍，威海商业银行青岛银行和哈尔滨银行的市盈率略高于7倍，江苏紫金农村商业银行的市盈率低于7.5倍，其他银行的市盈率超过7.5倍。

也就是说，根据目前二级市场的平均估值水平(约为7.6倍)，郑州银行和长沙银行的市盈率明显低于行业平均水平，按照预期上限规模，它们也是最有希望发行的；此外，其他银行的动态市盈率略低于或接近行业平均水平，预计将维持预期的发行规模。