上交所从严监管年报高风险公司

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上海证券交易所在今年的年报中对高风险公司采取了一系列监管措施，包括:对继续经营能力可疑的公司进行“摘星不脱帽”的监管，对未能按期披露定期报告的公司进行严格监管，对存在重大财务风险的公司加大监管力度。高风险公司在“众目睽睽之下展现出他们的本来面目。

⊙记者赵○编辑邱江

2017年年报的披露已经结束，但监管机构对高风险公司的严格监管并没有结束。记者观察到，虽然2017年沪市公司的经营业绩达到了一个新的水平，传达了新时期国家经济战略部署初步成功的“正能量”，但也出现了一些企业风险的集中爆发，甚至有些公司无法按期披露年报。其中，既有公司自身无法适应经济转型升级要求的因素，也有在严格监管下风险逐渐暴露、以往采用的灰色方法难以持续的原因。

记者查阅了相关高风险公司的公告，发现事实上，上海证券交易所在今年的年报中对高风险公司采取了一系列监管措施。严格监管的意义非常明显，包括对继续经营能力有疑问的第一家公司，“摘星不脱帽”，对不按期披露定期报告的公司进行严格监管，对存在重大财务风险的公司加强监管和质询。这一系列措施反映了一线监管的高压态势，也使高风险公司在“法律的眼睛”下逐渐露出了本来面目。

*st公司“摘不脱帽子摘星星”

在每年的年报披露后，被给予退市风险警示的公司能否摘星摘帽成为投资者和公司关注的焦点。今年，记者注意到了一个新的趋势:虽然上海股市的许多公司正式达到了撤销st的条件，但在年报披露后，他们继续被给予其他风险警示，即“摘星不脱帽”。据上海证券交易所相关负责人介绍，今年以来，上海证券交易所严格执行风险预警制度。根据《股票上市规则》的相关规定，对监管范围进行了细化。关键是要将持续经营能力有疑问或存在重大不确定性的st公司纳入，投资者很难将公司前景纳入其他风险预警公司的范围，也很难对其实施st处理。

从实际执行情况来看，共有12家st公司在撤销退市风险预警后被st处理。这些公司大多扣除后净利润为负，经营收入少，持续经营能力弱；也有一些公司主要从事低利润业务，但仍处于业务转型阶段，主营业务继续经营的能力还有待检验；其他公司存在重大不确定性风险，如被调查的并购，以及后续存在重大不确定性，这使得投资者难以判断公司的前景。与此同时，主营业务长期稳定、规模较大、主要受周期性因素影响的st公司，将从自身实际情况出发，在满足盈利条件的前提下，脱颖而出，支持其改善主营业务。

市场专业人士认为，近年来，许多公司在摘星摘帽后仍存在许多问题。虽然有些公司似乎符合摘星摘帽的条件，但他们主营业务的实际盈利能力非常弱；也有一些空壳公司反复使用会计手段调整财务数据以避免退市，戴帽子一年不戴的现象十分突出。这些问题的长期存在可能导致忽视主业、养壳炸壳的不良氛围，风险预警系统的实施效果也大大降低。上海证券交易所严格执行风险预警制度，是对市场实际问题的有效应对，有利于防范系统性金融风险。同时，增加对高风险公司的风险预警也可以帮助投资者识别风险，从根本上维护中小投资者的利益。

负责定期报告“违约”

一个显而易见的事实是，今年上市公司定期报告“失信”的案例数量比过去有所增加。据记者了解，监管部门已经提前关注并督促此类高风险企业。鉴于上海四家公司未能如期披露其定期报告，上海证券交易所首次发出监管函，并明确表示将启动纪律处分程序。

今年，上海证券市场共有四家公司未能在法定期限内披露2017年年报和2018年第一季度报告，即中仪达(600610)、*圣尚普(600680)、抚顺特钢(600399)和米多能源(600175)。上海证券交易所相关负责人表示，对于可能无法按时披露定期报告的风险公司，上海证券交易所监管部在前期进行了全面梳理和安排，督促相关公司尽早准备，加快年度报告的编制和披露，加强与会计师事务所的沟通，尊重其专业意见，有效保证了年度报告信息的真实性、准确性和完整性。经过监管和监督，大多数高风险公司如期披露了它们的定期报告。

记者注意到，对于未能如期披露定期报告的四家公司，上海证券交易所于4月27日晚，即提交年度报告的截止日期，向其发出了监管函，明确要求公司及全体董事认真履行《证券法》规定的定期报告披露义务，并表示将对公司及责任人进行纪律处分。在监督和威慑下，上海浦和美度能源在5月2日晚公布了他们的定期报告。

回顾上海证券交易所监管工作函，可以看出其一线监管的专业性和针对性。例如，一家公司可能被怀疑通过调整资产减值准备金来避免退市。监管工作函除要求公司尽快披露年度报告外，还明确要求公司披露的净利润数据应获得会计师事务所的确认意见，相关财务部门应遵循会计审慎原则，督促控股股东和实际控制人积极配合上市公司的函；同时明确警告，如果公司发现减值应计提但未计提或故意回避退市，将严格执行退市制度，并按照《股票上市规则》的相关规定启动公司停牌程序。

对主要金融风险公司的强烈质疑

今年，沪市6家上市公司的2017年财务报告由会计师出具，无法发表意见，即:st新通(600289，诊断股票)、*st海润(600401，诊断股票)、*st钱宝(600074，诊断股票)、*st龚欣(600701，诊断股票)、*st同时，这6家公司的内部控制也给出了否定意见。根据会计师事务所的意见，这些公司的风险点比较集中，都是市场反应强烈的大问题。如违规为控股股东及关联方提供巨额担保，大额资本交易或非法占用性质不清，关键会计科目记录不实或会计处理不当，财务制度和内部控制混乱，内部控制失效、资金链断裂、资产冻结、大量诉讼、财务状况恶化等导致持续经营能力受到质疑等。在某种程度上，这些公司的内部控制和公司治理已经严重失灵，生产经营面临巨大风险。公司披露的财务报表缺乏可信度，中小投资者的利益容易受到侵害。

记者注意到，上海证券交易所监管部第一次开始对这些公司的年报进行审计，到目前为止已经向所有六家公司发出了监管信。从质询的内容来看，它充分体现了“问个水落石出”的监督特点。如:圣天业提出的20个问题针对重点，要求公司对控股股东的资金占用、对外担保、公司负债和资金链、审计意见等进行详细的补充说明。同时，要求公司董事会检查原因和责任，提出化解风险、维护投资者权益的措施，特别是要求实际控制人进行自我检查和纠正，并提出整改和解决的具体措施。上海证券交易所相关负责人表示，对公司年度报告中这些问题的快速审查和查询，是对投资者声音的回应，旨在督促公司和相关责任方正视问题，认真整改，切实维护上市公司和中小投资者的利益。在后续工作中，公司将被要求尽快回复，对发现的问题认真追究责任，并酌情提交案件进行调查。

对高风险公司的监管往往涉及多个利益相关者，这一直是监管的重点和难点，也是防范系统性风险的重要组成部分。上海证券交易所相关负责人告诉记者，总体而言，上海证券公司的经营质量近年来有了显著提高，特别是在供应方改革和科技创新等国家战略的指导下。许多企业取得了显著的转型升级成果，经营业绩持续改善。2017年的整体经营业绩也反映了这一特点。然而，与此同时，一些热衷于概念炒作、运作不规范、华而不实的公司依然存在。在今年的监管工作中，上海证券交易所将着力提高上市公司质量，继续坚持严格监管和分类监管，积极支持重行业、高质量的上市公司实现高质量发展，同时严格整顿市场混乱，努力纠正市场弊病。年报对高风险公司的严格监管体现了这一监管立场，其主要目的是营造健康的市场生态，充分发挥市场资源优化配置和优胜劣汰的功能，有效服务实体经济大局，从根本上维护投资者特别是中小投资者的利益。