美元连跌 而新兴市场债券获得创纪录7450亿美元的押注

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凤凰国际市场新闻北京时间4月4日据彭博社报道，尽管大部分风险资产下降，新兴市场仍有良好的回报。在空美元痛苦交易的背后是新兴市场的崛起。

根据德意志银行收集的数据，外国投资者在发展中国家持有的本币债券已增至近创纪录的7450亿美元。由于大多数债券都是以美元购买的，从这一点来看，投资者从未如此容易受到美元汇率突然回升的风险。

投资者囤积了17个新兴市场债券配额

这笔交易非常有利可图，过去一年的投资回报率超过13%，尽管第一季度大部分风险资产下降，但投资回报率仍在上升。

然而，看好美元的人士警告称，如果美元不太强劲，这种利润可能很快变成亏损。阿伯丁标准投资管理公司(Aberdeen Standard Investment ManagEment)的高级基金经理詹姆斯阿塞(James athey)一直在减持新兴市场股票，因为市场预期美元将会升值。

他说，对于许多这些资产及其表现而言，美元是关键。大多数在新兴市场投资本币债券的投资者没有对冲。一般来说，他们倾向于承担期限和汇率的风险。

在美元连续五个季度下跌后，像艾希这样为美元走强做好准备的交易员并不多。根据美银美林全球研究部3月份进行的一项基金经理调查，空美元交易是金融市场第二大热门交易，仅次于科技股交易。

艾希认为，大多数制造空美元的投资者忽视了这样一个事实，即随着美联储缩减资产负债表，美元的货币供应量正在减少。

彭博工业研究公司的固定收益策略师damian sassower说，让空美元成为目前金融市场上最痛苦的交易，而新兴市场的本币则是一种自然延伸。对冲美元大幅升值的成本从未如此低廉。

美元下跌，而新兴市场的本币债券上涨

萨索华表示，由于新兴市场本币债券的回报有一半以上来自汇率收益，如果美元汇率上升，那些没有对冲的外国持有者将处于危险之中。

如果美元升值，大宗商品价格下跌，新兴市场将受到更大冲击。由于油价连续三个季度上涨，最近几个月，发展中产油国的货币一直在升值。

摩根大通(JPMorgan Chase)策略师米斯拉夫马泰杰卡(mislav matejka)和其他人在4月3日的一份报告中写道，新兴市场和大宗商品受到疲软美元的支撑。因此，如果美元在不久的将来稳定下来，这两个行业可能很难进一步上涨。