短线整固后或继续挑战年线

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西部证券(002673，诊断股票)王璐

上周，沪深股市的表现显示出差异。上证综指回落，年线也失去了；创业板指数强劲反弹，回到60天移动平均线的顶部。笔者认为，在空新闻没有明显盈利的背景下，投资者信心有望逐步恢复，中期市场有望继续向上扩张，并由空.反弹但是，考虑到相对宽松的融资形势难以维持，技术调整压力需要消化，这可能会限制短期反弹力度和空.预计本周市场将呈现先抑后升的震荡趋势，上证综指有望在获得动力后继续挑战年度压力。

从盘面看，市场价值大、中、小的品种之间的性能差异没有改善。在以金融和房地产为代表的白马蓝筹步入调整期之际，中小创新品种受到现场基金的青睐，5g、量子通信、云计算和环保等概念也开始活跃起来。现场热点一度在中小创新主题中迅速蔓延，推动创业板指数重心不断上移。然而，大部分热门话题来自新闻刺激，转换频率过快，导致人们缺乏跟进资金的意愿。他们中的大部分都是通过逢低买入超卖股票的想法运作的，这使得中小企业的受欢迎程度难以提升。随着创业板指数逼近1800点整数关口，资本的注意力已经转向家电等蓝筹股品种。

总的来说，目前市场还没有形成明确的主导线，蓝筹股和主题股之间的跷跷板格局再次出现，不利于市场的协同努力，也反映了市场依赖于股票博弈的局面。这也意味着资本偏好的暂时变化主要来自于头寸变动和换股的要求，这并不意味着市场风格发生了变化。诚然，目前中小企业有一定的安全边际，叠加在新兴产业的推动和资本市场改革的相关政策上，突出表现突出、增长预期强劲的中小企业的长期布局价值。但是，市场风格的转变需要不断的合作，市场前景不可避免的会反复出现。

就目前的市场环境而言，一方面，基于供给侧改革的改革主题和节能环保、高端制造业、生物制药等新兴产业有望迎来政策红利的集中释放，从而激活市场主题投资的热情；另一方面，受春节假期淡季生产等因素的影响，中国2月份发布的最新pmi数据较上月有所下降，但仍处于扩张区间，经济运行总体平稳没有明显变化，高技术制造业pmi持续上升，表明中国经济结构调整取得了显著成效。对于a股而言，稳定的基本面和较暖的政策环境将继续帮助市场运行，但资本方面的波动也将干扰市场运行的节奏。春节后，央行对公开市场的投资减弱。受金融机构季末评估、临时储备使用安排到期、美联储加息预期等因素的影响，短期内难以放松资金，这将对市场增量资金的扩张产生影响。

上周，上证综指回落至10日移动平均线，这一位置及其下方的缺口预计将形成该指数的短期支撑。然而，许多重要的中长期移动平均线，如年度上线、60天和30周也对该指数有持续的技术抑制。此外，上证指数小尺度分时图的技术形态正在弱化，短期指数在年线附近仍有反复震荡盘整的要求。然而，这个过程也是一个修复技术形态和积累更多动能的过程。在震荡盘整之后，上证综指将继续挑战年线甚至3350点。建议投资者将仓位控制在60%左右，关注节能环保、高端制造业、信息技术、生物医药等新兴行业的优质领军企业，以及年报表现突出、股价超卖的二线优质蓝筹股的逢低吸纳机会。对于国有企业改革，“一带一路”等主题品种，有政策提振预期，他们也可以参与轻立场。

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