钜盛华拟清算持股万科资管计划 稳定股价成首要考虑

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记者徐锐编辑孙芳

宝能部门持有的万科资产管理计划的清算问题已经有了妥善的解决方案，引起了市场的广泛关注。宝能部门的主要投资者鞠胜华最近决定清算其持有万科股份的九项资产管理计划。对于投资者来说，最担心的无疑是:相关资产管理计划的清算和减持会不会影响万科在二级市场的股价？将被减持的万科10.34%的股权将归属何处？

4月3日晚，居盛华通过万科a(000002)宣布，经与相关资产管理计划的管理人员充分沟通和协商，已就处置资产管理计划持有的万科股份达成协议。即在清算过程中，以巨盛华为主体的九项资产管理计划通过大宗交易或协议转让的方式完成了对所持万科股份的处置。

目前，鞠胜华及其一致行动直接和间接持有万科28.04亿股股份，占公司总股本的25.4%。其中，巨盛华通过9项资产管理计划持有万科10.34%的股权(相当于11.42亿股，目前市值超过380亿元人民币)。由于宝能部门没有明确直接持股的安排，上述资产管理计划清算后，在宝能不参与收购的前提下，宝能部门在万科的持股比例将降至15.06%。

事实上，当巨盛华的资产管理计划减持万科股份时，一直是外界关注的焦点。今年1月30日，著名学者、万科独立董事刘姝威发出公开信，要求监管部门责令鞠胜华立即清算当时已到期的7项资产管理计划(持股比例为6.9%)，不得展期。受此消息影响，万科a股股价当日暴跌5.73%，表明投资者对宝能集团预期的减持感到担忧。不仅如此，因为万科是深圳的重量级股票，其股价波动也会对股指产生一定的影响。

但是，由于上述资产管理计划中的股份是在二级市场购买的，其减持万科股份不应受到《减持新规》的限制。然而，巨盛华在发布此次资产管理计划的清算公告时，也充分考虑了股价稳定的因素。在如何处置资产管理计划持有的万科股份问题上，鞠胜华抛出的大前提是“防止万科股份大幅波动，影响市场平稳运行，保护上市公司和上市公司全体股东特别是中小股东的最大利益。”

另一个不可忽视的细节是，鞠胜华也明确表示，在资产管理计划清算期间，公司将继续严格按照相关规定及时披露需要披露的事项。这些“相关规定”包括《深圳证券交易所上市公司股东、董事、监事和高级管理人员减持股份实施细则》(即《新的减持规则》)。

《新的股份减持规定》明确规定，大股东(持股5%以上)可以通过竞价交易方式在连续90天内减持目标公司股份，减持比例不超过1%。不过，鞠胜华在公告中表示，他将仅通过大宗交易或协议转让的方式减持股份，这也是为了最大限度地避免对二级市场股价产生直接影响。

那么，谁将从“宝能部”手中接管资产管理计划持有的大量万科股份？根据声明，无论是大宗交易还是协议转让，定向转让的方式意味着收购方至少要经过“宝能部”的批准。

”鞠胜华在公告中表示，作为一个负责任的企业，他有义务努力维护资本市场的稳定。这种说法可能意味着，万科不应该选择希望投资套利的短期客户，而是倾向于将他们的股票转让给那些认可万科长期投资价值的人。”一些市场参与者对此进行了分析。

值得一提的是，万科在早期是以基金为代表的机构投资者的主要目标。然而，在“万科股权竞赛”爆发后，大多数机构投资者在反弹时交出了他们的筹码，因为宝能保险和安邦保险等大型机构免费增持了他们的股份。

那么，值得关注的是，未来哪一方(或哪几方)将利用这一资产管理计划减持万科股权。

对于“宝能”，持有股份的总成本约为450亿元，成本范围为15元至16元(考虑股息和非股息后)。目前，万科a股的股价为每股33.64元。