工业互联网平台为本 模组与安全齐飞

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工业互联网有望在角落里超越，这是中国的政策重点之一。目前，许多国家都出台了提高制造业竞争力的政策，中国推出了“中国制造2025”，分为十个关键领域。借鉴日本和韩国的经验，政府支持的产业有三个共同点，即过度依赖进口的成熟产业需要加速替代；后发优势的新兴产业可以在角落里赶超；产业政策应主要针对资产规模大、影响力大的行业。借助这三个共性，我们可以筛选出中国有望优先发展的产业，而工业互联网是中国未来弯道超车的关键发展方向之一。

工业互联网是未来工业的神经中枢，技术进步促进其应用。从纵向看，工业互联网包括三大系统:网络系统是互联互通的基础；安全系统是保证，用于全面保护。平台系统是核心，用于将数据转化为有价值的信息。平台系统横向分为四个层次，即边缘层、iaas层、工业paas层(平台层)和工业saas层(应用层)。工业互联网是未来工业的神经中枢，各种技术进步推动其逐步应用。

工业互联网预计将为中国带来数万亿的经济增长，预计中国将集中支持多个平台企业竞争标准。工业互联网可以全方位提高工业生产效率，而中国有着坚实的工业基础，效率的提高有望给中国带来数万亿的经济增量。工业paas层的地位等同于工业操作系统，率先占领市场的企业更有可能制定标准，而工业是强国的基础，工业互联网的标准制定者会对追随者产生“卡脖子”效应。考虑到中国的工业互联网仍处于起步阶段，让它自己发展将放弃制定标准的权利。因此，中国出台政策，集中精力做大事，力争在2025年推动3-5家具有国际竞争力的平台级企业竞争标准。

通用电气和西门子的共同经验显示了两种逻辑，三一重工、海尔和it企业值得关注。通用电气和西门子的主要业务领域是能源、工业等。predix和mindsphere是两家公司推出的工业互联网平台，它们的主要客户都在该公司长期努力的领域。总的来说，有两个主要逻辑:第一，如果数据要产生价值，就必须有专门知识，相关领域的深入培养有利于过程固化；第二，ge和Siemens在其传统优势领域有一定的垄断地位，这有助于企业捆绑自己的工业互联网平台打开局面。总体而言，三一重工的根云平台(600031)和青岛海尔的cosm plat(600690)满足上述条件。此外，高科技企业凭借其第三方独立性和自身的客户资源所推动的产业互联网平台也值得关注。

工业paas企业起步较晚，基础设施领域的无线模块领导者有望率先发布性能。虽然工业互联网平台企业发展巨大，但短期绩效难以释放，优先受益者是基础设施企业，包括网络系统和边缘层。网络系统主要由三大运营商垄断，投资灵活性有限；由于边缘层传感器和芯片对进口的高度依赖，中国标准的受益程度较弱；中国的无线模块企业在全球市场占有一席之地。

工业控制漏洞威胁国家安全，政府有望支持相关企业的发展。中国的工业互联网安全系统行业才刚刚起步，但工业控制漏洞可能被黑客利用，直接攻击核电站、水电站等重要生产设备，因此政府有望大力支持安全系统企业的发展。

风险因素:行业互联网政策的实施不尽如人意，平台企业的分散竞争无法形成高集中度的领导者，重组后无线模块制造商的原有领先地位正在下降，工控安全领域发展滞后，灵活性有限，制造业下行和个股风险。

投资策略:考虑到国家对产业互联网发展支持的坚定性和连续性，以及中国坚实的产业基础和互联网基础，我们首次给行业评级为“强于大市场”。总体而言，平台级企业空机房规模最大，无线模块将率先受益，工控安全有望得到政策支持。建议关注平台企业三一重工、青岛海尔、用友网络(600588，咨询单位)、东方国鑫(300166，咨询单位)、宝信软件(600845，咨询单位)、无线模块领导者日海通信(002313，咨询单位)、工控安全领先综合服务商金星之星(002439，咨询单位)