基金经理业绩落定 林鹏、萧楠成最大赢家

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[摘要]如果从基金经理的角度来看，小南的表现应该是最好的。萧楠带领他的“E基金消费产业”在普通股票基金经理的竞争中名列第一。

《时代周刊》记者罗先贤和吴平来自广州

最近，公共基金排名名单正式公布。林鹏管理的东方红瑞华沪港深交所以67.91%的年回报率高居基金活跃名单榜首，甚至获得了一年和三年业绩冠军。如果从基金经理的角度来看，小南的表现应该是最好的。萧楠带领他的“E基金消费产业”在普通股票基金经理的竞争中名列第一。

此外，E基金张坤、兴泉基金傅鹏波、谢志宇、大成基金严旭等多位基金经理也表现出色。

然而，博世拉基金的苏永超连续三年在市场上排名30%。自2015年2月管理“老板第三产业”以来，他的回报率为-4.64%；金鹰基金西安彭洪管理的“金鹰核心资源”在2017年遭遇了37.55%的最大回撤，损失约40%。

表演冠军林鹏

去年，林鹏管理的许多基金都表现出色。东方红瑞华上海-香港-深圳2017年回报率为67.91%，东方红上海-香港-深圳2017年回报率为66.7%，东方红瑞源三年期回报率为57.53%，东方红瑞丰今年回报率为54.75%，东方红瑞阳2017年回报率为53.97%。

自2014年接手“东方红瑞丰混合动力”以来，林鹏一直将平安(601318，诊断股)视为第一重量级股，紧随其后的是Hikvision (002415，诊断股)。那一年，银行、保险和经纪行业是最好的市场，平安也从年初的13元涨到了34元，该基金的净值为1.12元。年末林鹏实现收入2.17亿元，其中股票收入8753万元，占40.30%。

2015年第一季度，林鹏在“东方红瑞丰杂交”中的地位基本保持不变，净值仍为1.2。在“股灾”之前，有色金属市场表现最好，而林鹏选择了稳定消费类股和成长股。随后的市场证明了他的正确性。消费类股在第二季度开始上涨，推动东方红锐锋混合动力车的净值达到1.82。与此同时，林鹏开始减持平安及相应的媒体股，并收购了格力电器(000651)和Hikvision，成为首只重量级股票，并持续至2017年第一季度末。

到2016年，林鹏以每股200元左右的价格收购了贵州茅台(600519，诊断股)。到第一季度末，他已经购买了30.5万股贵州茅台的股票，市值为7553.5万元。随后，贵州茅台从263元涨到350元，林鹏在年底。截至第四季度末，贵州茅台已成为第四大控股公司，持股42万股，净值比率为7.1%。今年，林鹏卖出了奥菲娱乐(002292，咨询股)等媒体股，并开始大举买入格力电器和伊利(600887，咨询股)。2016年第三季度，这两只股票的净值比率分别为8.06%和5.18%。这一职位变动为他在2016年底实现1.04亿元的利润奠定了基础。

2017年，林鹏在接手茅台“东方红瑞丰混合”关后犯了一个大错误。第一季度末，贵州茅台从仓位列表中消失，当时贵州茅台的每股价格在400元左右。似乎为了弥补这一失误，林鹏在第三季度再次增持贵州茅台1768.18万股，占净值的4.2%，成为第三大重量级股。此时，贵州茅台的价格接近每股700元。

除了这个错误，林鹏在2017年第一季度增加了美的集团(000333)和格力电器，并在第二季度收购了平安。截至第三季度末，格力电器和中国平安已经售罄，其间格力电器的股价翻了一番，中国平安的股价也从44元上涨至68元。这为“东方红瑞丰混合”带来了至少1亿元的利润差额。

截至2017年12月31日，“东方红瑞丰混合基金”规模为128.71亿元，在林鹏三年任期内实现回报率204.57%。

得益于短期和中长期业绩的支撑，东方红的产品在2017年受到了市场的高度追捧，投资者频繁抢购，导致了比例配售。

任，《树人》

从市场上的激烈讨论来看，中国邮政基金前“明星基金经理”任，仍可与2017年的林鹏相提并论。任的表演连续三年蝉联同类节目的前5%，他的风光无限。现在，当他再次被提及时，他戴着踩股票的标签，如LeEco.com(300104，诊断股票)和尔康制药(300267，诊断股票)。

任2012年接手“中国邮政战略性新兴产业”股权证券投资基金时，只有三年的工作经验。担任基金经理一年后，“中国邮政战略性新兴产业”2013年10月的累计净值为1.9。

从持仓明细来看，2013年第四季度，中国邮政战略新兴产业、中东科技(300353，诊断)和天船文化(300148，诊断)这十大尴尬股分别上市，占净值的4.68%。5%，前者在2013年9月从每股17元涨到每股38元，而后者则是在2010年。随着后天船文化的调整，任及时出手，准确的买卖使得这只股票以五倍的增长率给任带来了1.91的累计净值。

这种“神话”延续到2014年。同年1月29日，东方网通(300，367，诊断股)上市，每股71元的价格成为当时第一只高价股票。任一次购买67.73万股，占第一季度末净值的9.87%。东方网通上市后，股价持续上涨至每股155元。这种“追逐高位”和“大手追逐高位”的手法在当时被许多老牌基金经理视为“禁区”，极具颠覆性。这也使得3月份“中国邮政战略性新兴产业”净值达到2.26。

2014年第四季度，任收购了乐视，这为他增添了一股“雷股”，此前他曾将二康药业作为“深水炸弹”持有多年。

事实上，乐视在2014年12月开始上涨，第二年5月，每股价格升至180元左右。任在2015年第一季度增加了他在乐视的头寸，第三季度增加到1134.97万股，这是第一只重量级股票，占净值的8.09%。历史净值跟随乐视股价的变化，随后从4.3降至5至3，而第四季度净值攀升至6，这是由于7.64%的关于旋转极点的信息(300，324，诊断股票)处于高位，关于旋转极点的信息从4.22元上升至56元。

2016年，市场开始转向，业绩导向的趋势逐渐加强，创业板开始了长时间的“挤压泡沫”。任依然保持着自己的风格，坚守着中小企业的战场。“中国邮政战略性新兴产业”的地位变化不大，但其净值已进入下降阶段。

2017年，任处境艰难的第三季度盈利报告发生了重大变化，贾跃亭辞职，未能按照承诺向公司提供减持资金。LeTV.com的许多基金一再降低其估值，最终其下跌的股价低于4元。根据乐视2017年第三季度报告，中国邮政基金在乐视持股最多，其中“中国邮政战略性新兴产业”持股0.77%，位居第八大股东。

此外，任身居高位的二康药业和信息接连遭遇危机，股价一再下跌。任也从一个“明星基金经理”变成了被网民嘲笑的“踩雷大王”。截至2017年12月3日，“中国邮政战略性新兴产业”基金规模为24.41亿元，去年净值下降28.68%。

在严格的监管下，市场风格逐渐发生了变化。任固有的风格导致了基金规模的缩小和绝对亏损金额的增加。林鹏在许多基金经理中表现稳定。

如果从基金经理的角度来看，小南的表现应该是最好的。在他所负责的“E基金消费行业”，贵州茅台、五粮液(000858)和泸州老窖(000568)在2017年第三季度分别排名第一、第二和第三，基金累计净值也超过2，2017年9月29日达到2.004。

肖楠告诉《时代周刊》记者:“赢得冠军最合理的解释仍然是‘幸存者偏见’，一年的表现并不能解释任何问题。虽然消费类基金有明显的板块配置特征，但实际上，选股是完全自下而上的。股票选择的基本逻辑是购买和持有具有内生和可持续竞争力的优秀公司，并有足够的安全边际。”

资产管理统一监管新规出台后，公共资金将趋向于长期投资和价值投资，越来越难以依靠短期创新和发展。

对于2018年，广发基金提出了“N”型市场节奏，即第一季度、第二季度的春季市场受到金融监管和经济数据的干扰，下半年经济政策明朗，市场会选择方向，预期回报率低于2017年。博世拉基金的韩认为，2018年中小股的表现将好于过去两年，部分核心品种有望继续成长，成为被追逐的新蓝筹股。

肖楠认为:“2018年的初步判断是热点多，切换快。是时候测试投资者的实力了。"

(本文数据来自田甜基金网)