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A股“惊魂一周” ?中信称“小康牛”迎配置时机

来源:网络转载更新时间:2020-09-23 01:51:41阅读:

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上海《时代周刊》记者宁鹏

3月2日,a股上涨了3.15%,这是一个强劲的反弹。对于a股投资者来说,过去的一周令人激动。在内外因素的共振下,a股成交量大幅飙升,迎来了农历新年后的首次大幅回调,上证综指周跌幅高达5.24%。

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此外,创业板上周遭遇“冰与火”。2月26日,成长型企业市场暴跌4.66%,而电子半导体和计算机等行业跌幅超过4%,许多强势股票跌入极限。

资本暴跌“推翻”了布法罗猜想

在牛市上升的背景下,上周投资者遭受了打击:主要a股指数均大幅下跌,其中上证综指、上交所50指数、沪深300指数、中小板指数、创业板指数和沪深500指数分别下跌5.24%、4.96%、5.05%、5.60%、6.96%和5.75%。

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市场普遍认为,这种下降与疫情意外向海外蔓延以及海外市场大幅下跌的影响有关。

自节后开市以来,a股市场逐渐上涨,这让一些投资者开始幻想2015年“水牛”和“杠杆牛”的重现。从资本角度看,沪深股市近期交易活跃,成交量连续6天超过1万亿元。两家公司的资金也一直保持在1万亿元以上,创业板一直保持历史高位。

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此外,基金市场大幅增长,新基金频繁发行“爆炸性模型”。3月2日,上海一位私募股权基金经理告诉《时代周刊》记者,许多投资者将当前a股市场与2015年进行了比较。

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然而,他说历史不会简单地重演。对于成熟的机构投资者来说,谈论牛市没有什么意义,他们应该更多地考虑如何配置它,而不是逃避顶部或逢低买入。

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兴业证券3月1日发布的研究报告也指出,没有“水牛”,但有“长牛”,所以没有必要对中长期过于悲观。在短期不确定因素逐渐消除回归的正常状态后,A区的牛将继续稳步健康地前进。

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美国外围股票暴跌或跌入谷底

宏老板2月28日表示,上周a股下跌主要有两个原因:第一,新冠肺炎肺炎疫情目前正在海外发酵。投资者担心全球经济增长将被摧毁,外部市场的负面情绪将升温并蔓延至中国;二是今年以来,a股累计增长过快,存在一定的技术调整压力。

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然而,尽管上证综指在一周内下跌超过5%,与美股的深度调整相比,a股仍显示出一定的弹性。上周,美国股市创下2008年以来最大单周跌幅,自2月21日起的6个交易日中,S&P 500指数下跌10.76%,纳斯达克指数下跌10.55%,道琼斯指数下跌13%。

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在最近的暴跌之前,美国股市走出了长达十年的缓慢牛市,引领了全球股市。从2009年初到2019年底,S&P 500指数增长了290%,相当于年化回报率为14.6%;纳斯达克指数上涨了约508%,相当于19.8%的年化回报率。如果算上股息,这一增幅甚至更令人担忧。

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新冠肺炎的肺炎疫情增加了全球经济的不确定性,美国股市的长期牛市似乎已经结束。事实上,上周不仅美国股市遭受重创,全球股市也是如此。富时100指数、法国cac40指数和德国dax指数均下跌逾11%。欧美股市的主要指数创下自2008年金融危机以来的最大周跌幅。

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其他新兴市场也经历了大幅回调,摩根士丹利资本国际新兴市场指数下跌7.26%。韩国综合指数、圣保罗的ibovespa和孟买的sensex30分别下跌9.59%、9.92%和7.17%。

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特别是,全球风险厌恶情绪爆发了。在主要资产中,实力最强的是作为避险资产的债券,10年期美国债券收益率已跌至1.31%的历史低点。

热点——科技股估值面临压力

总体而言,与前一时期相比,上周市场的结构特征发生了显著变化,半导体、5g和新能源等高端股票均大幅回调,而房地产和基础设施等周期性行业出现上涨。

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值得注意的是,在上周的市场下跌中,电子、电力设备、新能源、媒体、计算机等技术相关行业大幅下跌,分别下跌9.67%、8.36%、7.75%和7.05%。

上海一位私募股权基金经理3月2日对《泰晤士报》记者表示:“事实上,科技股下跌的原因很简单,主要是因为它们最近涨幅过大、过快,需要自我调整。”

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鉴于a股交易活跃,机构仍普遍看好市场前景。据《中信证券研究报告》称,3月份a股市场仍处于“小康牛”的轨道上,这是全年一个绝佳的配置机会。

许多机构对科技股市场进行了深入分析。Bosera Macro指出,回顾过去,随着中国工作的恢复,a股的驱动力可能会从流动性转向基本面,但行业逻辑清晰的科技板块仍可能是重要的主线。

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郭芙互联网科技基金经理严旭3月1日指出,科技股近期面临调整,这实际上是相对健康的,且跌幅正在慢慢减弱。总体而言,科技股的投资逻辑今年没有发生重大变化。一方面,流动性不断宽松;另一方面,整个科技股在多个周期中叠加,繁荣程度非常好。

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平安基金在2月28日更明确地预测,当前的科技行业已经进入一个新的繁荣周期,a股市场将在未来三年专注于技术创新。

从本月开始,新的证券法已经实施,上海证券交易所已经声明,科学技术委员会将首先尝试。中泰证券分析师陈龙认为,2020年将是深化资本市场改革的一年,高增长、高技术含量的科技型企业有望继续受益。

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