疫情冲击下的中小银行流动性管理与政策选择

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关新宇

在中国抗击新冠肺炎肺炎的曙光初现之际，支持企业恢复工作、恢复国民经济秩序已成为金融的首要任务。与大企业相比，中小企业受疫情影响更为严重，“资金短缺”已成为中小企业面临的主要问题，这也加剧了为中小企业提供主要金融支持的中小银行的流动性问题。

中小银行的流动性问题由来已久

受近两年经济低迷、利率市场化改革加快和金融监管力度加大的影响，中小银行出现了不良率上升、资产负债结构失衡等问题，流动性日益紧张。首先，中小银行自有资本不足，资产类型相对单一，抗风险能力差。二是《关于规范金融机构同业业务的通知》颁布后，同业业务不规范规模缩小，不规范业务操作难度提高，大量系统外融资行为被压缩回表内，降低了金融机构同业整体杠杆。然而，在存款增长乏力的压力下，个别机构选择吸收高利率、高成本的银行间资金，以缓解流动性紧张，导致资本成本上升。第三，由于利润压力，中小银行偏好投资回报较高但流动性较差的资产，这影响了其流动性储备资产的比例。第四，与其他金融机构相比，中小银行不良率较高，不良资产处置能力有限，这在一定程度上增加了现金返还的难度。《2019年中国金融稳定报告》对商业银行的流动性风险进行了测试。结果显示，在轻度和重度压力情景下，参与评估的30家银行中分别有7.69%和13.58%未通过测试，其中10家银行在所有可用的合格和优质流动性资产耗尽后无法弥补缺口，流动性风险亟待关注。2019年，宝商银行和金州银行的并购重组事件接连发生，中小银行流动性风险出现暴露迹象。

流行病加速了中小银行的流动性风险暴露

疫情对中国三大产业的增长引擎和服务业的消费产生了巨大影响。中小企业作为服务业的重要组成部分，尤其是劳动密集型的中小服务业，更容易受到疫情的影响。一方面，许多生产经营活动受到影响，销售入不敷出；另一方面，大多数中小企业的流动资金有限，还面临着租金、人员成本和利息等经营费用的刚性支付压力。这导致中小企业现金流紧张，逾期还款和延期还款的情况增加，甚至有些企业面临破产风险。这进一步加剧了为中小企业提供核心金融支持的中小银行的流动性紧张。与此同时，在国际金融市场动荡的背景下，中小银行面临的系统性风险越来越大。由于各项业务指标下降，主体信用评级较低，部分机构更难获得央行政策资金支持和银行间融资。

迫使中小银行更加科学有效地管理流动性

(1)整体流动性风险可控，为银行加强流动性管理赢得了时间。第一，中国经济生机勃勃、强劲有力，长期经济改善的基础没有改变。这一流行病的影响是一个外部因素，是暂时和周期性的。随着疫情防控成效的逐步显现和市场情绪的逐步稳定，中国经济的结构性红利将会释放，被压抑的消费和投资需求将会回升，市场潜力和企业活力将会进一步激发，长期的经济好转不会改变。在经济逐步回归正常的大环境下，中小企业的财务压力将得到缓解，中小银行的流动性将得到进一步补充。

第二，经济政策的实施有效缓解了企业和银行的流动性紧张。为了减轻疫情对中国经济的影响，中国出台了一系列阶段性的紧急经济政策:在财政政策方面，优化政府专项债券投资、加快项目建设、降低企业税费、发放财政贴息等措施有效减轻了企业负担。在货币政策方面，央行结束了洪水泛滥，并注重政策的准确性。1月底，设立了3000亿元的传染病专项再贷款；2月，低利率报价下调，设立5000亿元专项抗疫再融资和再贴现，再融资利率下调；今年3月，RRR定向降息释放了5500亿元长期资金...这些政策的逐步实施提振了市场信心，降低了企业成本，促进了工作和生产的恢复，有效缓解了金融机构的流动性紧张。

(二)中小银行应加强科学有效的流动性管理。首先，完成从被动监督到主动管理的转变。大多数中小银行的流动性风险管理是为了满足监管部门的监管，缺乏对市场风险变化的主动识别。中小银行应该把这种流行病作为一种极端的压力测试，以改善其流动性风险管理结构和体系。

二是加强资产负债结构管理。调整资产负债结构，实现收入和期限的合理分配。从资产层面来看，中小银行必须始终把握经营风险底线，增加流动性好的利率债券等资产的持有量，充分利用定向支持的结构性货币政策，做好市场定位，加大对有潜力、有市场的优质企业的信贷支持，并借助金融技术不断优化资产结构。从债务方面来看，中小银行应创造差异化线下情景，服务更多客户存款市场，争取战略投资者保持相对合理的资本充足率水平。

宏观政策建议

(1)在货币政策中，采取精确的措施来避免金融机构的担忧。通过将传统货币政策与结构性货币政策工具相结合，如有针对性的RRR降息和政策降息、中期贷款机制、长期贷款机制、特殊再融资、再贴现等。，货币政策制定将准确到每一点，市场流动性将保持合理和适度，贷款市场的报价利率(lpr)将进一步下调，以有效减轻企业负担。同时，监管部门应及时调整相关监管指标和评估要求，消除金融机构的后顾之忧。

(二)财政政策，特别注意落实扶持企业的政策，支持企业恢复工作和恢复生产。落实中央和地方的减税减费、财政贴息和岗位补贴政策，尽快出台相关政策的具体措施，切实减轻企业负担。同时，地方财政应设立风险基金或担保，支持重点支持企业复工复产，提高企业偿付能力，消除中小银行贷款顾虑。

(3)在产业政策方面，加大“新基础设施”等重点项目建设，恢复经济活力。加快国家规划中已明确的重大项目和基础设施建设；加快5g网络、高速铁路网络和数据中心等新基础设施的建设。这些项目不仅推动了相关企业恢复工作和生产，还对冲了疫情对中国经济的影响，为下一个历史周期的长期增长奠定了基础。

(四)强化信用意识，防止企业借机逃废债务。在引导金融机构为企业提供低成本资金的同时，也要防止一些企业出现“借得便宜，借得容易，借不到钱”的观念，借机套利、逃废债务、骗取优惠资金。监管机构要强化企业信用意识，对政策执行实施全面监管:一是细化政策执行条款，严格审查贷款真实性，确保资金投向实体经济；二是建立贷款账户制度，做好贷后资金的跟踪监控，确保资金能借出和回笼；第三，恶意套利和逃废债务的企业将被列入“不可信任企业黑名单”。

(张乐制图)