创新金融支持方式 纾解中小企业资金压力

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随着疫情防控进入关键阶段，准确支持中小企业复工复产成为当前的重点工作。针对企业复工复产面临的融资规模扩大、资金周转和债务偿还等紧迫问题，监管部门先后出台了一系列措施，强化直接融资功能，创新和完善金融支持方式，提高融资效率，缓解企业资金压力。

再融资更加面向市场

强化市场功能，增加企业直接融资，是支持民营企业恢复工作、恢复生产的有效切入点。目前，许多部门已经采取行动，帮助市场参与者拓宽直接融资渠道。突出表现是实施了修订后的再融资制度，并继续保持股票首次公开发行的常态化。

中国证监会最近发布了一份关于再融资规则的重要文件。一是简化发行条件，扩大创业板再融资服务覆盖面；二是优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者；第三，批准文件的有效期应适当延长，以方便上市公司选择发行窗口。分析师指出，再融资条件的大幅放宽将直接推动私募再度活跃，成为上市公司直接融资的主要渠道。

万博兄弟资产管理有限公司投资总监潘岳表示，新的再融资规定的出台，使得上市公司的再融资更加市场化。

本质证券战略报告指出，在794家创业板公司中，有547家公司的资产负债率低于45%，创业板再融资条件的简化将极大地扩大创业板公司参与再融资的范围。与此同时，125家公司在2017年和2018年连续两年没有盈利，这些公司对再融资有着强烈的需求。再融资条件的简化将有助于创业板发挥其再融资功能。

充分发挥直接融资的作用

充分发挥直接融资在资本市场中的作用。除了融资、再融资等便利措施外，中国银河(601881)(香港股票06881)首席经济学家刘枫建议，积极考虑利用风险互助基金(即救助基金或救助基金)帮助相关行业的民营上市企业。在明确权利义务和退出路径的基础上，加大股权投资和金融投资的市场化力度，帮助企业渡过难关。

恒大集团首席经济学家任泽平近日发布文件称，股市应发挥支持实体经济直接融资的作用，如发行债券、增发股票、并购、ipo等。，从而防止概念炒作和资本空转移。

此外，许多地区还出台了相关政策，支持企业及时恢复工作和生产。日前，北京下发文件，强调要积极推进拟上市公司的首次公开发行和新三板创新层面企业的辅导验收申请，采取非现场辅导验收等灵活高效的方式。疫情期间，加快资本市场在线服务平台建设，组织咨询机构加大企业在线培训力度。

珠海明确鼓励符合条件的企业发行公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等。，从而实现直接融资，缓解资金压力。股权质押协议在疫情防控期内到期，经协商可延长3至6个月。

“绿色通道”缓解财政压力

为了充分发挥资本市场的专业优势，监管部门开辟了“绿色通道”，帮助企业缓解资金压力。

2月1日，央行、证监会等五部门联合下发文件，表示募集资金主要用于疫情防控，疫情严重地区的金融机构和企业发行的金融债券、资产支持证券和企业信用债券应通过绿色渠道登记发行。同一天，中国基金业协会表示，它将为医疗卫生私募股权基金和抗击疫情所需的风险投资基金的私募股权基金产品提供一个绿色渠道。

绿色通道开通后，资本市场反应迅速，筹集资金集中发行与疫情防控相关的“疫情防控债券”。2月4日，武汉车都四水治理工程管理有限公司收到了深圳证券交易所的无异议函，这是继新冠肺炎爆发肺炎后，湖北省首个获批的创新型企业债券项目。

当代铭诚(600136)于2月5日收到上海证券交易所无异议函，以非公开方式向合格投资者发行总额不超过6亿元的公司债券。2月7日，广西建设工程集团有限公司在深圳证券交易所成功发行了战争疫症专用公司债券。近日，深圳成功发行了中国第一批快运物流行业防疫债和第一批航空空运输业防疫债。

“绿色通道的设置简化了流程，有利于进一步提高服务效率，节约企业成本。”新时代证券首席经济学家潘向东建议，监管部门应通过增加直接融资支持、增加信用贷款和中长期贷款，进一步支持相关企业战胜疫情。