中国国债今起“入摩” 9只债券将在10个月内分步纳入GBI

本篇文章1610字，读完约4分钟

继去年4月中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)之后，自28日以来，9种以人民币计价的高流动性中国政府债券已被纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列(gbi-em)，并将在10个月内逐步完成。

继去年4月中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)之后，自28日以来，9种以人民币计价的高流动性中国政府债券已被纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列(gbi-em)，并将在10个月内逐步完成。 据报道，gbi-em的资产约为2260亿美元，中国国债的权重在完全计入后将达到10%的上限，也将成为该指数系列中最大的货币债券。高盛(Goldman Sachs)预测，此次“进入摩洛哥”将引入约300亿美元的指数跟踪基金，并将带动大量活跃的投资基金。

9 .国债权重达到上限

引进1400亿元“活水”

摩根大通(JPMorgan Chase)全球指数研究主管格洛丽亚金(Gloria kim)表示，中国债券市场在过去三年取得了巨大进步。目前，国际投资者可以更充分地参与其中，投资便利性也明显提高，符合摩根大通指数系列的纳入条件。

“将中国政府债券完全纳入该指数，预计将带来约1400亿元的资本流入。”中信证券(600030，诊断)研究所副所长明明表示:“与纳入彭博巴克莱债券指数一样，纳入gbi-em也将分批进行，总体趋势是持续流入。”

Gbi-em对债券流动性有一定的要求。这一次，总共有9个债券，包括三个5年期、7年期和10年期的活跃债券以及两个次级活跃债券。明确提醒，除了资金的总流入给债券市场带来好处，我们还需要注意具体债券利差的可能变化。

债券市场开放的步伐不会停止。目前，在世界三大主流固定收益基准指数中，只有富时全球政府债券指数(wgbi)未被纳入中国债券。富时罗素预计将在3月份中期评估后宣布将其纳入。许多市场参与者认为，当时很有可能被包括在内。

“去年9月没有立即纳入的主要原因包括流动性和现货债券对冲等问题。由于银行和保险机构也将进入国债期货市场，预计现货债券的流动性将得到改善，下一步将是国债。期货继续由海外机构发行，因此富时罗素债券指数(FTSE Russell Bond Index)很有可能包括中国债券市场。”说得很清楚。

根据摩根大通全球指数团队的研究，将中国债券纳入三大指数将带来高达2500亿至3000亿美元的资本流入。

外资已经准备好迎接这个绝佳的配置机会

从去年的增量来看，海外资产管理机构是投资中国债券市场的主要力量，而中国债券“纳斯达克”是这一现象的核心催化剂。

渣打银行(Standard Chartered)提供的数据显示，全球已有386家资产管理公司能够通过债券投资在岸债券市场，其中包括全球资产管理规模最大的20家公司。“对于全球资产管理公司而言，债券市场跟踪指数的被动配置是主要的投资方式，因此纳入旗舰指数将带来真正的资本流入。”接近央行的人士表示，除了跟踪和被动配置之外，许多基金产品都是参照指数进行主动管理和配置的，这可能会带来更多资金。

一些外资机构一直在为国家债务进入摩洛哥做准备。“昨天，一些外国资本变得活跃起来，购买中国政府债券可以被视为正在为此做一些准备。”肖恩说。

在全球市场强烈的避险氛围下，中国债券的利率水平仍然相当高。目前，10年期美国国债收益率继续处于历史低位，中美利差约为150个基点。肖恩进一步表示，中国债券对外资具有很强的配置价值。

瑞穗银行(中国)有限公司总裁武田博史向《上海证券报》表示，随着主要国际指数公司将中国债券和股票纳入其中，中国在各种相关国际指数中的权重一直在增加。从全球金融市场的资本配置来看，投资中国市场是不可或缺的，中国资本市场将越来越受到海外资本的关注。