这样的公司是如何保荐上市的

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几天前，拉·查佩尔(603157)发表了一份关于董事长辞职的书面声明。控股股东、实际控制人邢家兴因个人原因申请辞去第三届董事会及董事会专门委员会主席相应职务，辞职后不再担任公司职务。在当前的市场中，上市公司披露董事长辞职的公告是相当普遍的。然而，对于拉·查佩尔来说，主席辞职背后的“故事”并不那么简单。

股票价格只下跌了一小部分，并在很长一段时间里处于崩溃状态。无论是港股还是a股，拉查佩尔的表现都非常糟糕，其投资者遭受的损失不言而喻。这一切的始作俑者与股票表现的急剧下降有关。上市前，拉查佩尔也是一只高质量的股票。从2014年到2017年1月至6月，《拉·查佩尔》实现净利润分别为5.03亿元、6.15亿元、5.31亿元和3.01亿元，业绩实际上相对稳定。然而，上市后，它显示了其原来的形式。2017年，虽然收入增长了5.24%，但净利润只有4.99亿元，同比下降了6.29%，而且已经连续两年下降。

如果说2017年La Chapelle净利润略有下降是正常的话，那么上市公司自2018年以来已经连续两年亏损，2019年亏损巨大，这多少让市场感到意外。毕竟，它是在2017年才上市的，从那以后，它一直亏损，而且亏损的数额也不小，所以它的表现显然让市场有点困惑。2018年，拉查佩尔亏损1.6亿元，2019年预计亏损16-21亿元，这让市场很难相信拉查佩尔是一家上市仅三年的上市公司。

拉查佩尔的a股首次公开募股筹集了4.61亿元，其发起人是行业领袖中信证券(600030，咨询股)。当年，中信证券获得承销和赞助收入4073万元，公司首次公开发行支付律师事务所费用296万元，审计和验资费用655万元。这三个赞助商都获得了巨大的利益。拉·查佩尔在a股上市后很快就变了脸色，这让投资者怀疑他在a股上市前的表现是否有水分。至少在2017年上市时，该公司盈利近5亿元，2018年亏损1.6亿元。反差太大了。此外，当它上市时，它改变了它的面貌。作为拉·查佩尔的赞助机构，那一年它是如何赞助的？

拉查佩尔是在a股市场上市的，保荐人、律师事务所和审计师等中介机构无疑是获利者。上市公司也是赢家，因为他们从市场融资，只有中小投资者是完全的输家，这显然是非常不公平的。

事实上，上市公司遭受业绩损失是正常的。然而，《拉查佩尔》上市后两年亏损，2019年亏损巨大，但无论如何也不能用“正常”来解释。就我个人而言，我建议监管当局有必要进一步调查业绩变化迅速的上市公司。如果其上市过程中有违规行为，应受到严惩。如有欺诈发行的违法行为，应立即启动强制退市程序。

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