净利暴增四倍? 重振国寿首战告捷

本篇文章2307字，读完约6分钟

北京《时代周刊》记者苏长春

一年前，中国人寿(601628.sh/2628.hk)在2018年净利润同比下降60%以上的压力下，喊出了“振兴中国人寿”的战略口号，加快了市场化改革。

一年后，中国人寿不负众望。3月27日，母公司2019年净利润582.87亿元，同比增长411.5%，营业收入7451.65亿元，同比增长15.9%。

2019年，公司实现保费收入5670.86亿元，同比增长5.8%。中国人寿保费收入排名第一。根据第三方数据，2019年，中国人寿在市场份额排名中也继续位居第一，达到19.18%，平安人寿以16.67%的市场份额位居第二。

事实上，在过去的几年里，中国人寿发展相对稳定，市场一度担心其作为寿险龙头的地位无法得到保证。数据显示，2018年1月，平安人寿的规模保费收入略高于中国人寿，优势为52亿元。当月，平安人寿的保费规模同比增长达到32%，而中国人寿同比下降24%。

“去年是振兴中国人寿丁鑫项目的第一年。商业层面的直觉是，学习和培训的各个方面都比以前更加密集，销售人员的出勤率将得到严格评估。现在公司加强了技术的应用，客户可以通过手机完全改变自己的账户信息和贷款，从而解放了销售人员相应的服务流程，更好地发展新的单一业务。”3月28日，中国人寿的一位高级业务经理告诉记者。

3月30日，中国人寿a股收于26.55元，同比下跌1.04%，较去年同期的28.82元下跌7.8%，总市值为7504亿元。

新业务的实力有所增强

“在漂亮的成绩单背后，也归功于中国人寿在复杂严峻的经济形势和保险业发展的双重压力下，主动调整战略目标和战略规划。”3月28日，中国邮政储蓄银行高级经济学家卜振星向《时代周刊》记者指出。

去年，中国人寿在销售领域建立了个人保险发展体系，系统梳理和提升了投资领域和运营水平，推动了销售、投资、产品、运营和人力资源领域的整体转型和转型。

《泰晤士报》记者注意到，中国人寿立足个人保险业务直接带来的重大变化是个人保险渠道代理人的数量和质量有所提高。2019年，个人保险渠道团队数量为161.3万，比2018年底增加了12.1%，特别是展会接待团队数量比2018年底增加了42.1%。

在保险代理人损失率居高不下、平安和CPIC寿险代理人增长率下滑的时期，中国人寿如何逆势扩张？

3月27日，中国人寿副总经理詹忠在新闻发布会上指出，2018年，公司主动取消了与低收益业务员的合同。虽然当时团队规模有所下降，但提前消化了对监管政策变化的影响。同时，公司在过去的五年中坚持转型升级，在团队方面也逐渐采取了更多的措施。此外，2019年，中国人寿还在产品战略和技术授权方面为销售人员提供了更多支持，提高了保留率。

据此，记者注意到，2019年，中国人寿全年新增业务价值同比增长18.6%，达到586.98亿元，而2018年，这一指标为-17.64%。相比之下，其强劲竞争对手平安人寿2019年的新业务价值同比仅增长5.1%，而CPIC人寿和新华保险同期均出现下滑。

不再依靠老人发展的中国人寿的地位更加稳定。

2019年，公司实现保费收入5670.86亿元，同比增长5.8%，保持行业领先地位。风数据显示，同期平安人寿的原始保费收入为4939.13亿元。

卜振星告诉记者，平安一直被视为中国人寿在市场上的竞争对手，主要是因为近年来，平安的发展速度和扩张势头明显快于中国人寿。

据其计算，2003年，平安的总资产、净资产和收入分别只有中国人寿的67%、24%和47%；15年后的2018年，中国平安的上述指标分别是中国人预期寿命的2.19倍、2.11倍和1.52倍。

卜振星认为，中国人寿的确是时候做出调整了。与之前的战略相比，公司2019年的目标更加清晰，更具可操作性。宣布外部战略目标的选择也避免了重复或退缩。一年来，中国人寿的组织调整概括为“强化总部、细化省份、优化城市、生活基层”，重视前台业务，突出绩效导向，同时实现管理新旧交替。

利润激增的可持续性有待检验

中国人寿2019年年报显示，公司营业收入为7451.65亿元，同比增长15.9%。归属于母公司股东的净利润为582.87亿元，同比增长411.5%，为上市以来的最高水平。

净利润的快速增长主要得益于投资市场的复苏和新的减税政策的实施。

2019年，中国人寿总投资收益为1690.43亿元，较2018年大幅增长77.7%。总投资回报率为5.23%，综合投资回报率高达7.27%，比2018年提高417个基点。

然而，投资市场不可避免地需要依靠天气来维持生计。面对当前受疫情影响、波动性加大的资本市场环境，中国人寿如何判断今年利润增长的稳定性和可持续性？

3月27日，中国人寿保险公司副总裁、总精算师、董事会秘书李明光在新闻发布会上介绍，寿险公司的三大盈利因素是投资、保险运营和准备金。在投资方面，公司70%-80%的资产分配在固定收益类，为今年的固定收益打下了良好的基础。不过，他也承认，今年的环境也对新增固定收益投资提出了挑战。

此外，在股权投资方面，李明光表示，公司坚持价值投资，尽管它不可避免地会受到a股等市场波动的影响。然而，作为长期投资者，这种巨大的下跌将为中长期投资带来一些机会。

受疫情影响，中国人寿的销售目标会调整吗？

3月27日，万联证券研究所发布的《中国人寿保险研究报告》对中国人寿的良好表现维持了“增持”评级。然而，这也暗示了潜在的风险因素，如规模人力下降、新订单销售低于预期，以及股市大幅下跌。在利润预测方面，万联证券预测中国人寿2020年净利润为563.04亿元，增长率为-3.4%。