以“先手棋”“及时雨”“后招足”维护金融市场稳定

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Mameiruo

3月27日晚，国际货币基金组织(imf)召开国际货币和金融委员会(imfc)视频会议，讨论各国应对新冠肺炎肺炎疫情的政策以及imf在其中的作用。中国人民银行行长易纲出席会议并讲话。

易纲在讲话中说，目前，中国的疫情防控形势继续好转，生产生活秩序得到了加快。会议前一天，中国人民银行货币政策委员会2020年第一季度例会分析了国内外经济金融形势，指出新冠肺炎肺炎疫情对中国经济的影响总体可控，中国经济增长保持弹性，长期积极的基本面保持不变。目前，宏观杠杆率基本稳定，金融风险得到有效防范和控制，金融服务实体经济的质量和效率逐步提高，人民币汇率总体稳定，双向浮动的灵活性提高，应对外部冲击的能力增强。

那么，维护中国金融市场稳定的信心何在？今后还将采取哪些措施来确保金融市场的平稳运行，尽量减少国际市场动荡对国内市场的影响？总的来说，中国金融市场相对稳定运行的基础主要来自三个方面。

首先，改革“第一步”，为应对“黑天鹅”的冲击打下坚实基础。新冠肺炎肺炎的影响和国际金融市场的波动对中国经济和金融市场的稳定产生影响是不可避免和正常的。然而，经过短期波动后，中国金融市场的反应相对理性，这也得益于前几年不断推进的金融供给方的结构性改革。

经过几年的努力，中国金融体系，特别是资本市场的一些潜在风险已经得到部分缓解。近日，中国证监会副主席李超表示，当前股市杠杆资金总量较2015年峰值下降了80%；通过减持、增持等一系列措施，主要风险指标趋势有所改善，质押率高的上市公司数量较高峰期减少了三分之一。

此外，一些体制改革稳步推进，包括优化交易监管，提高透明度，增强市场对监管的明确预期；技术手段的不断优化和跨境金融区块链平台的积极使用，大大增强了应对风险的能力。这些“第一步”是我们及时反应的基础。

第二，“及时雨”政策准确有效，保护了市场流动性，有效提振了市场信心。自从疫情爆发以来，各种金融政策已经出台。中国人民银行副行长陈22日在国务院办公厅新闻发布会上表示，中国人民银行通过准确的公开市场操作和有针对性的减持，提供了短期、中期和长期流动性，保持了银行体系合理充裕的流动性，金融市场在如期开放后继续平稳运行。及时设立3000亿元专项再融资，增加再融资再贴现金额5000亿元，有效准确支持疫情防控和恢复生产经营。我们将会同保监会等部门，对疫情发生后受影响较大的小微企业和民营企业进行贷款展期和展期，帮助这些企业保持现金流稳定，度过难关。同时，它还积极引导市场利率下调，有效降低了实体经济的融资成本。

可以说，上述政策“组合拳”不仅起到了反周期调整的作用，还让各市场主体吃到了“定心丸”。一方面，它有效地缓解了实体经济中可能遇到的流动性压力，实现了企业的稳定。，稳定就业，稳定经济；另一方面，市场果断如期开放后，金融市场运行稳定，各种金融市场基础设施安全稳定运行，极大增强了投资者信心，帮助金融市场保持了稳定预期，为全球经济和金融稳定做出了巨大贡献。

三是继续应对复杂形势的“后移”，根据时代和形势调整政策力度、节奏和重点。近年来，国际疫情蔓延，受多种因素影响，国际金融市场动荡加剧。为了将国际金融市场动荡的影响降至最低，稳定预期是关键。事实上，目前中国金融市场总体稳定，除了前期强有力措施的及时到位、早反应、早行动的高效率外，还有赖于充足的宏观政策空空间和工具储备。市场认为，中国应对潜在冲击的准备仍相对充分，这是稳定预期的一个重要方面。

更重要的是，它基于中国经济的基本面。事实上，无论是宏观经济、金融市场还是具体细分市场，最终的稳定性都取决于经济的基本面。目前，中国宏观经济运行平稳，总供给和总需求基本平衡，空政策波动较大，经济发展具有弹性，这是稳定市场预期和充分信心的根本基础。

我们相信，未来中国将在进一步深化改革、扩大开放、加强国际合作的过程中，建设更加开放、充满活力、富有弹性和高质量的金融体系，中国经济也将释放出更大的潜力。