境外投资者入市投资又添便利 银行间债市推出两项灵活结算服务

本篇文章1517字，读完约4分钟

外国投资者再次欢迎债券市场的投资便利。

为了进一步提高外国投资者在中国市场投资的便利性，满足外国投资者多样化的交易结算需求，在中国人民银行的统一部署下，银行间债券市场近期推出了专项结算周期交易和循环结算服务两项措施。

3月24日，中国政府证券登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)和银行间市场结算有限责任公司(以下简称“上海结算公司”)同时发出通知，表示将为境外机构投资者提供循环结算服务和灵活的结算周期安排。全国银行间同业拆借中心(以下简称“交易中心”)已经回答了与这两项便利措施有关的问题。

据中央结算公司称，海外投资者可以通过即将推出的循环结算机制(即允许在一定时间窗口内再次结算失败的合约的安排)，促进投资管理和运营，降低运营风险。同时，中央结算公司可以为涉及境外机构投资者的结算期超过4天(即非标准结算期t+n)的即期债券交易提供灵活的结算服务，以满足境外机构投资者特殊的结算期需求，进一步方便境外投资者参与银行间债券市场。

上海清算所在通知中明确表示，如果境外机构投资者达成的即期债券交易结算失败，经交易双方协商一致，可以在3个工作日内启动循环结算。同时，为满足境外机构投资者因节假日等特殊情况对多样化结算周期的需求，上海清算所与全国银行间同业拆借中心共同为境外机构投资者提供t+10期内的即期债券交易结算服务。

目前，中国银行(601988)银行间债券市场的投资者已经覆盖了全球40多个国家和地区，并推出了针对海外投资者的特殊结算周期交易服务，这有利于降低因境内外节假日差异造成的被动交割风险。交易中心表示，如果现有结算周期因当地节假日不能满足交易结算需求，海外投资者可以在特殊结算周期向交易中心申请交易服务。

那么，外国投资者如何使用特殊结算周期交易服务呢？

交易中心在相关答复中表示，境外投资者应向交易中心说明延长结算周期的原因，并提交交易需求单，交易中心核实后将及时受理。直接进入市场的投资者可以通过结算代理人或自行向交易中心提交交易需求清单；债券投资者可以通过债券公司或自行向交易中心提交交易需求清单。相关交易需求清单可从交易中心官方网站和债券互联网站下载。

值得注意的是，特殊结算周期交易的结算流程与现有流程是一致的。交易中心将交易信息传送给中央结算公司或上海清算所，由中央结算公司或上海清算所按照现有流程完成结算。

同时，如果外国投资者未能在约定日期完成结算，根据中国人民银行2013年第12号公告，如果债券交易结算失败，债券交易双方应向交易中心、中国银行间市场交易商协会及相应的债券登记、托管和结算机构报告结算失败情况。外国投资者可以委托结算代理人向交易中心报告结算失败，也可以通过债券互联向交易中心提交结算失败报告。一方为境外投资者的，可在一定期限内向相应的债券登记托管结算机构申请循环结算。

此外，根据此次推出的便利措施，如果境外投资者在结算失败后申请循环结算，则无需重新完成交易。具体来说，对于上海清算所托管的债券，需要按照《关于为境外机构投资者提供循环结算服务和灵活结算周期安排的通知》的要求，向上海清算所提交循环结算申请表；对于委托中央结算公司的债券，需按照《中国政府证券登记结算有限责任公司关于印发〈境外机构投资者循环结算服务实施细则(暂行)〉的通知》的要求，向中央结算公司提交循环结算指令。

近年来，中国债券市场加速开放，一系列便利外国投资者的措施相继实施。过去，中国债券资产已成为收益率相对较高的国际避险基金的更好选择，海外机构也在不断增持中国债券。数据显示，截至2020年2月底，境外机构累计发行中国债券2.28万亿元，比1月底增加756亿元，占中国债券市场余额的2.6%。