下游需求快速恢复 水泥企业或迎基本面+估值双修复行情

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最近，监管部门发布要求，2020年全年专项债务不得用于土地储备、棚改等房地产相关领域，同时增加了紧急医疗设施、公共卫生设施、旧城区改造等领域。

可以看出，专项债务流向基础设施的比例大幅上升，刺激投资、稳定经济的决心已经显现。1月和2月发行的专项债务总额约为9500亿元，2020年交通基础设施建设投资目标没有降低。目前，在各地积极推进恢复工作的背景下，重点项目将率先恢复，基础设施投资肯定会恢复。

此外，华东、华南和西南地区的水泥出货量上周回升至7-90%，个别企业出货量已恢复正常，下游复工加快，预计月底将恢复正常。第一季度抑制的需求预计将集中释放，而在紧密平衡的地区，价格预计也将企稳并回升。太平洋证券(601099)对水泥企业基本面和估值的双重修复持乐观态度。

太平洋证券建议关注三条主线:一是核心资产海螺水泥(600585，诊断股)和华新水泥(600801，诊断股)；二是北部地区，受疫情影响较小，主要需要基础设施，冀东水泥(000401，诊断单位)和祁连山(600720，诊断单位)；第二，2020h1在高价位基础上的表现非常灵活。塔帕集团(002233，诊断股)、万年青(000789，诊断股)和福建水泥(600802，诊断股)；目前，主要水泥企业的估值为6-8倍，估值仍在合理范围内。在重返工作的情感的催化下，它充满了灵活性。