海外疫情扰动有限 中国经济无惧风浪

本篇文章1588字，读完约4分钟

最近，疫情在一些国家蔓延，但总体影响有限，这不会从根本上阻止中国经济的稳定。中国经济增长在第一季度“停滞”后，预计将“再次起飞”。预计反周期政策将进一步加强，以保持经济增长在相对合理的范围内。

国家统计局于3月16日公布了前两个月的主要经济数据。《中国证券报》采访的专家在同一天表示，疫情最近在一些国家蔓延，但总体影响有限，这不会从根本上阻止中国经济的稳定。中国经济增长在第一季度“停滞”后，预计将“再次起飞”。预计反周期政策将进一步加强，以保持经济增长在相对合理的范围内。

经济活动显著改善

业内人士指出，政策已经陆续出台，国内经济基本面有望继续改善。

“新冠肺炎疫情显然影响了年初经济活动的表现，消费、工业生产和投资数据均有所下降。”中信证券(600030)首席经济学家朱指出，从全年来看，预计将出台更多的宏观对冲政策，年度经济运行节奏将呈V型。在第一季度“蹲下”之后，经济增长率有望“再次起飞”。

工业证券(601377)分析师王汉表示，3月份之后，随着国内疫情得到控制，经济活动明显改善。从城市的出行强度来看，准一线城市更加活跃。从城际工作的回报率来看，一线城市的回报率已经达到64%。根据工业和信息化部的数据，截至3月12日，除湖北省外，全国受监管工业企业平均运营率达到95%。日煤耗和高炉操作率也迅速上升。

“展望未来，3月份的繁荣可能会比前一个月有所反弹，但我们仍需关注海外疫情的迅速升级。”CICC的分析师袁岳说。

海外流行病的传播影响有限

业内人士表示，疫情在一些国家的蔓延将通过对外贸易对中国经济产生一定的负面影响，但总体影响有限，这不会从根本上阻碍中国经济的正常修复和稳定。

“目前，净出口仅占gdp的1%至2%，而内需是中国经济周期的主要决定因素。一些国家的疫情不会影响中国经济的恢复和复苏。自2008年以来，中国对外国的经济依赖持续下降。目前，出口不再是中国经济周期的最重要决定因素。”东兴证券(601198)首席宏观分析师王宇鹏指出。

中国银河证券(601881)分析师张晨认为，国际宏观政策肯定会完全放松，中国的空政策已经开放，但仍有必要根据国情，对金融、货币等宏观工具的使用做出独立决策。

“随着疫情在世界各地的蔓延，金融市场经历了大幅波动。我们需要保持警惕:首先，海外市场扰乱了中国的跨境基金和市场；第二，要注意海外疫情对中国的影响是否会从情绪传递到实体；第三个问题是，这种流行病给海外政治周期带来了不确定性。”王队韩建议道。

该政策预计将继续增持

专家认为，后续货币政策和财政政策将进一步发挥作用，反周期调整将围绕稳定就业和增长进一步加强。

"总体而言，预计第二季度将是政策密集出台的一个窗口."据朱分析，在货币政策层面，预计二季度存款基准利率有望下降，这将有助于进一步降低实体融资利率。

减轻业务压力；在财政政策层面，预计将采取措施进一步扩大地方政府特别债券发行规模，适度提高赤字总额比例。对于特定行业和企业，还将采取减免增值税等措施，进一步减轻实体企业的负担。

张晨表示，预计财政政策仍将是本轮反周期政策的重点，但财政空时期将更加谨慎，投资方向将得到更多考虑，不会进行大规模财政扩张。在投资边际产出效率下降的情况下，相关部门应进一步拓展利用金融工具实施中长期投资的思路，激发经济活力，着力完善我国当前发展进步进程中仍亟待解决的一些不足，开展广义基础设施投资建设。

“反周期监管迫切需要发挥作用，这种流行病对中小企业产生了巨大的负面影响，而中小企业是稳定中国就业的主要力量。这要求货币和财政政策采取结构性政策，提供精确的援助、有针对性的贷款支持以及有针对性的减税和减费，以帮助中小企业积极恢复工作和生产。除了货币和财政政策之外，我们仍然可以预期“准金融”将在基础设施方面发挥作用，例如政策金融和特别债券。”平安证券分析师陈骁团队表示。