【热门】顶格处罚60万或将成历史 证券监管：必需罚到痛

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原标题:央视财经评论“顶格处罚60万或成为历史！ 证券监督管理:“顶格”要有用，就要惩罚疼痛！

7月26日，证监会通过官网向外部发出了最新的监管信号。 证监会表示，市场和投资者反映的法律规定处罚过轻，中介机构不勤奋负责，不能追究位置等问题客观存在，尽快制定《证券法》《刑法》的有关规定，刑期上限和罚款、罚款金额基金

引起违法违规的是价格低，处罚轻，有那些客观原因吗？ 如果顶格处罚真的有用，监督管理还应该从这些方面全面添加代码吗？

7月27日晚，《央视财经评论》邀请中国人民大学法学院教授叶林和央视财经评论家刘戈到工作室进行深度分析。

违法的价格到底有多低？

信息链接:《中华人民共和国证券法》第193条

发行人、上市公司或者其他新闻披露义务人没有按规定披露消息，或者披露的消息有虚假记载、误解陈述或者严重遗漏的，责令纠正，并处以30万元以上60万元以下的罚款。 警告直接负责的主管人员和其他直接负责人，处以3万元以上30万元以下的罚款。

叶林:现在的处罚上限落后于时代迅速发展

中国人民大学法学院教授叶林: 1998年《证券法》起草时，大致规定了一个幅度，直到20年前这个标准还不太低。 问题是20多年没有变化，在非常大的历史变迁之后，这样的处罚上限与时代的迅速发展是不相容的。

刘戈:顶格处罚像隔靴搔痒一样有历史原因

央视财经评论家刘戈:当时立法时大量参照其他行政立法，像侵权、假劣等一样，强调了警告作用。 而且，在当时的历史背景下，假劣化、合同欺诈等问题，金额也有可能达到数万、数十万，所以顶级价格就是这样的基准，可以理解。 但是，在今天的环境下，这种处罚力既没有形状，也没有鞋子和痒。 比如，酒后开车可以罚一元，带来警告作用吗？

顶格惩罚怎么有用？

叶林:惩罚疼痛的手段必须全部使用。

中国人民大学法学院教授叶林:我们现在的法律责任实际上包括三种民事责任、行政责任和刑事责任。 说到刑事责任，现在《刑法》是虚假发行证券的罪，最高刑罚是5年，骗取千万亿美元的钱，罚款5年，真是低成本。 所以真的是顶尖的，你要去哪里？ 另外，民事责任的赔偿在现实中真正落地的东西很少，这一部分也有可能加强。 行政责任部分，60万元这条线，众所周知，提高到什么标准是有可能论证的，但方向是一定的。 所以，需要各种手段。

刘戈:要分清“错误与惩罚”和“罪与罚”

央视财经评论家刘戈:现在证券市场的违法行为，大家认为是轻而易举的，这是用“有错误”的逻辑解决的。 深入研究发现，《刑法》中不就是欺骗投资者买卖证券，信用时做手脚，欺骗投资者吗？ 算起来，它应该怎么定义错误还是犯罪？ 这个性质可能完全不同。

叶林:正确的处罚是一个巨大的挑战

中国人民大学法学院教授叶林:强烈惩罚，往往伤害普通投资者，这对证券市场来说是非常尴尬的现实问题。 伤害一家企业的往往是那条臭鱼，但所有投资者都必须购物是矛盾的。 所以，真正给予冷酷手罚的对象应该是真正的负责人。

刘戈:比行政处罚民事诉讼和刑事惩戒更有力量

央视财经评论家刘戈:很多人知道安然企业的虚假事件。 最后支付了5亿美元的罚款和投资者几十亿美元的赔偿结束了。 当然，最后安然也破产了。 此外，相关推荐机构也支付了巨额罚款。 也就是说，惩罚疼不一定能完全防止市场上的某人冒险，但没有惩罚就反复疼痛，总有人希望是小博大，从这一点来看，刑事惩罚会更强大。

叶林:应该积极监督管理提高一般投资者的保护

中国人民大学法学院教授叶林:所有投资者新闻不对称，不太了解事实真相。 投资者自己有举证的天然劣势，所以弥补这种劣势需要什么？ 从某种意义上说，包括我们的行政执法、监督管理，甚至现在的法律举证规则的变更。 通过这样的努力，软弱、被欺负但不能举证的投资者可以比较方便地主张，这是重要的观念变化。

叶林:既然要惩罚疼痛就要赔偿疼痛

中国人民大学法学院教授叶林:民事赔偿必须有感，违反违法必须有痛感，得到赔偿的投资者必须对损失补偿有感。

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