铁矿石期货国际化顺利推进

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大连商品交易所的铁矿石期货作为中国第一个对外开放的上市期货产品，自5月4日成功引入海外贸易商以来，备受市场关注。“目前，铁矿石期货的国际化已经实现了平稳起步，中国铁矿石期货的价格发现功能已经初步显现。”大商研究所工业品部高级经理景介绍了铁矿石期货的国际化业务，他表示，大商研究所铁矿石期货目前的价格相关性高达0.98，国内外价格联动日益增强。目前，铁矿石基础相对稳定，期货结算价格可以在合约到期前有效收敛。2017年，大商研究所铁矿石期货套期保值效率达到88.87%，有效规避了行业客户的风险。

关于境外贸易商引进铁矿石期货的相关政策和安排，表示，跨境结算和外汇管理根据期货交易的特点实施了便捷管理，在满足合理监管和统计要求的前提下，方便了资金的使用和交易。同时，铁矿石期货的国际化发展将按照“以我为主，控制风险，由易到难，循序渐进”的原则，在现有平台的基础上，保持原有的合约和基础体系，核心技术体系、清算和风险控制模式不变。铁矿石期货的国际化路径是“直接委托+转委托”，暂时不允许外商直接参与交易。此外，交易以人民币计价结算，保证金为美元，暂时不允许境外个人客户参与。“低质量矿山的交付将影响期货目标的代表性和稳定性，进而影响工业客户的参考定价和套期保值效果，其目的是使期货服务于实体经济。”景表示，目前，期货溢价和折价的固定价差已不能覆盖异常扩大的现货价差，铁矿石i1809合同已启动新的质量标准。

国际贸易商在大型商业交易所参与铁矿石期货交易也相对简单。与国内客户的要求类似，海外客户也需要按照一户一码的原则进行实名认证，开户要求是一致的。目前，海外实体的交易必须通过期货公司进行风险控制，其直接交易所不得下订单。此外，新的投资者适宜性管理系统要求在申请前5个交易日内账户可用资金余额不低于10万元人民币或等值外币。

同时，大商会的铁矿石期货结算系统在引进海外贸易商后将保持不变，保证金仍将实行封闭式管理。国际化后，在开立结算账户方面，国内交易所、期货公司等机构需要开立本外币账户，直接委托结算的机构也需要在中国开立人民币/外汇期货结算专用账户(nra)。

景介绍，目前海外客户的实物交割流程是仓单服务商登记保税仓单，用国内交割卖方的完税仓单代替，交割卖方用替换后的保税仓单将保税仓单交给海外买方。需要注意的是，对于一次性交货，卖方成员应在最终交货日期市场关闭前向交易所提交普通增值税发票。如果卖方会员在到期未付的增值税普通发票后7个交易日收盘时未能提交增值税普通发票，交易所将在相应的基金中扣留5%的货款，并按规定从中扣除滞纳金或罚款。如果卖方未能按时支付仓单，而买方未能按时支付货款，则构成违约。违约方应按合同金额的20%向守约方支付违约金。如果双方都违反合同，他们将被罚款合同金额的5%。