人民币兑美元贬值 央妈又降准！你手里的钱该怎么办

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上周，人民币兑美元汇率再次下跌。 就在大家疑惑的时候，昨天晚上，央行宣布，从2018年7月5日起，大型国有商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县级农村商业银行和外资银行的人民币存款准备金率将下调0.5个百分点，以支持“债转股”和小微企业融资的市场化合法化。据估计，这次将释放7000亿美元的流动性。

如果我们同意美联储将加息并缩小其货币政策表，中国的货币政策可能会同步跟进，以防止中美之间的利差走出“舒适区”，造成许多问题。

事实上，由于中美两国的经济趋势不同，中国的货币政策应该更加关注自身的问题。

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经济增长曾经依赖于汇率贬值

上周，在岸人民币兑美元汇率跌至0.1537，即美元兑人民币汇率突破6.5，达到6.5026。这也意味着人民币兑美元汇率基本上抹去了今年年初以来的所有涨幅，达到五个月以来的新低，并回到了原点。

年初，人民币兑美元汇率一度升值4.1%，并于3月27日达到6.2431的峰值。

此后，美元对人民币的汇率是这样的:

由于离岸人民币汇率不受杨马指导的中间价2%波动区间的影响，上周四离岸人民币兑美元汇率下跌0.3%，突破“6.5”，达到1美元兑6.5024元人民币。

在中美贸易摩擦的背景下，许多人忧心忡忡，一些分析师关于汇率“突破7”的说法不胫而走。

在汇率问题上，猫哥已经说过无数次了。有关部门多次表示:“人民币汇率目标是双向大幅波动”，因此年初出现上涨也就不足为奇了；现在没什么好担心的。

事实上，许多人认为汇率是一个大问题，但他们担心的是像日本在20世纪90年代失去的20年。因此，汇率问题被认为是一个信号。坦率地说，这样的人提前出售他们的资产是有好处的。

如果你不认为“贸易战已经来临，人民币汇率暴跌，中国房价暴跌”，那么我们可以继续谈下去。

历史上，今天的汇率波动甚至不能算作小波动。真的，如果你不做外贸生意，而只是普通人(603883，股票市场)，并且有一些闲钱，这只会影响你出国旅游时的花销。

让我们看看40多年来美元对人民币的汇率曲线:

改革开放前，人民币对美元有两种价格:官方汇率和私人汇率。长期以来，官方汇率被限制在1.7左右。也就是说，在国有银行，1美元可以兑换1.7元人民币。显然，这怎么可能？中国当时的经济形势怎么可能支持如此高的汇率？

因此，私人汇率一直远低于官方汇率。改革开放后，官方汇率逐渐与私人汇率融合，形成了官方管理下的“市场汇率”。从名义汇率来看，它表明人民币一直“贬值”和“贬值”到8.2，然后美元和人民币之间的汇率从1994年到2004年一直“保持”在8.2左右。

汇率从2降到8.2对中国经济有什么影响？

随着汇率的“下降”，中国的出口获得了竞争优势，其出口继续扩大。外资将更多的生产环节转移到中国，中国成为“世界工厂”。数亿农村转移劳动力就业，经济保持快速增长，国内生产总值继续增长。

与美国的关系发生了巨大的变化。1985年，美国对中国出口39亿美元，从中国进口的商品和服务大致相当。也就是说，在那个时候，中国人挣不到美国的钱，他们挣的钱又被别人赚回来。由于汇率太高，中国商品竞争力不强，而美国商品和服务当时质量相对较高，价格相对较高。

那是中美之间“贸易平衡”的时代。

因此，在汇率变动后的几年里，美国从未完成中美之间的“贸易平衡”，而是不断扩大对华贸易逆差。2014年，美国对中国的出口达到1162亿美元，是1985年的30倍，使中国成为美国第三大出口市场，但2015年，中国对美国的出口达到4819亿美元，是1985年的123倍。

诚然，在中国与美国的贸易中，世界上许多原始产品都是在中国出口的，而中国的出口企业确实没有赚到多少利润，但与1985年相比，这确实是一个很大的变化。

我们应该知道，在1985年，中国的外汇储备只有26.44亿美元，所以可以说没有多少抵御风险的能力。目前，中国的外汇储备已从4万亿美元的高位降至3.1万亿美元。绝对值和百分比似乎下降了很多，但仍足以保证抵御各种危机。

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准备好买房或换钱了吗？

但是，如果我们过去说我们赤脚，害怕穿鞋，现在中国的经济学家在做大事，人们每天都在担心，担心患得患失，担心像日本一样失去了二十年，一夜之间归零，从此步入一个“肮脏的社会”。

事实上，20世纪90年代中国经济的结构和发达程度都赶不上日本。今天，中国的人均国内生产总值相当于1977年的美国和日本。如果我们要像其他国家一样在“失去20年”之后保持发达国家的生活水平，中国人民需要“卷起袖子，努力工作”。

今年以来，中国经济面临许多困难。

根本原因如最后一部分开头所述:资产价格水平(房价)太高。

仅在2015年的11个月里，中国人民银行就七次调转货币工具降息:两次RRR降息、两次降息和三次“双降”。此外，在2014年底的两次RRR降息中，央行在不到一年的时间里推出了9项流动性释放措施。

当时，许多专家表示:“面对持续下行的经济压力，发挥央行的职能作用、频繁调整和完善货币政策是不可避免的。”

结果，每个人后来都看到了这种情况:市场流动性泛滥，股市率先迎来了“改革牛”。每个人都给股票增加了杠杆，最后涨幅太大了。国家开始大力清理场外交易基金，股市大幅波动。“大牛市”以暴跌结束；股票市场的疯狂刚刚被抑制，住房市场又开始上涨。从深圳到北京，再到现在的四线城市，全国各城市的房价已经翻了一番，迫使国家再次采取强有力的控制。从信贷到限制买卖，控制措施仍在继续。

然而，与此同时，企业的情况相当悲观。由于一年多来强有力的金融监管，银行的表外资产已经转移到表内。这是一个非常令人困惑的说法吗？

简单地说，银行过去在没有监管的情况下借了太多的钱，这积累了许多风险。如果监管当局害怕发生意外，他们会让银行把“无监管”释放的资金投入监管，并遵循mpa(宏观审慎监管)，也就是说，收回资金，不要投入那么多资金！

结果如何呢？

首先，社会融资总量大幅下降。6月12日，央行2018年5月发布的金融统计报告显示，5月份社会融资规模增加7608亿元，比上年同期减少3023亿元；与4月份增加的1.56万亿元相比，5月份社会融资规模为7608亿元，同比下降51%。停下。

其次，银行释放了太多资金。过去，他们中的许多人是绕过监管而被释放的，而监管并不占用资本。现在他们都回到了餐桌上。银行发现资金不足，于是他们一个接一个地进行再融资，并一个接一个地将小银行上市。

银行信贷推动了企业扩张。当市场上的钱越来越少时，价格就会越来越高。即使很贵，也不能借。因此，许多企业拖欠债券或未能发行债券，这意味着融资困难且成本高昂。

这直接影响到经济增长和社会稳定，也与国家去杠杆化下确保企业稳定融资和经济发展的目标相冲突。

因此，央行多次强调，此次RRR降息的目标是:“有利于增强小微信贷的供给能力，增加小微企业的银行贷款，降低小微企业的融资成本，改善小微企业的金融服务。总体而言，此次定向RRR降息有利于稳步推进结构性去杠杆化，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持，属于定向调控和精细调控。”

如今，居民和企业的杠杆率大幅提高，流动性略有放松，这仍能让每个人喘口气。从过去几年的经验来看，释放流动性并不能解决企业融资难、成本高的问题。我不知道，但在过去流动性宽松的几年里，许多人直接买入资产。

这次，你有钱继续吗？

在汇率方面，猫哥从华泰证券(601688，诊断学)的研究团队了解到，在他们看来，现在是“RRR减息和汇率贬值的结合”:

RRR还原的范围不能仅由mlf到期来计算，对RRR还原的考虑主要基于宏观形势；

中美贸易谈判为人民币汇率贬值提供了一个更好的时间窗口。我们预计人民币汇率将继续贬值至6.6，这为RRR降息提供了更好的外部环境；

央行需要通过有针对性的RRR减息来释放长期资金，以降低无风险回报率。

如果你现在有钱，你打算买房子还是换钱？