股市震荡 分级基金B份额掀起下折潮

本篇文章1264字，读完约3分钟

受多种因素影响，a股市场跌宕起伏，三大指数大幅下跌，两市重现1000股的涨停。在股市崩盘的情况下，具有杠杆性质的评级基金b股的下行压力增加了一倍。

6月20日，中国高铁行业指数CSI B股发布了一份风险预警公告，称可能会出现不正常的转股。根据公告，当沪深b股基金份额参考净值小于或等于0.25元时，沪深b股、沪深a股和沪深b股将进行转换。

由于近期a股市场波动较大，截至6月19日，沪深b股基金参考净值接近基金合同规定的非正常换股条件，提醒投资者密切关注近期沪深b股的波动，警惕可能出现的风险。

同一天，21只分级基金的b股，如E基金的军事工业指数B级和交通银行的施罗德新能源指数B级，接近贴现门槛，敲响了不规则向下转换的警钟。

此外，数据显示，E基金重组B级、鹏华一带一路B级、鹏华传媒指数B级等7个产品。，只需要母公司基金下跌不到5%，这将触发折股转换门槛。截至6月19日，净值低于0.5元的乙类产品有40种。如果按照大多数股票型基金合同规定的折价红线计算，这些基金的潜在折价风险正在逐渐增加。

记者注意到，与上述基金所暗示的极端风险不同，一些评级基金的b股引发了较低的门槛。根据最新数据，截至6月19日，安信CSI一带一路主题指数评级基金B、新城CSI tmt行业指数评级基金B、交通银行施罗德CSI新能源指数评级基金B和泰信CSI瑞联400基本面指数评级基金B的净值均低于0.25元的贴现门槛，引发向下转换。上述产品的净值分别为0.233元、0.205元、0.206元和0.203元。

受市场基本面波动和分级基金系列严格监管的影响，B级基金的业绩在这一年遭遇滑铁卢。根据数据显示，截至6月19日，近9只成分基金的b股表现在这一年中均告失败。分级基金b股中业绩损失最严重的产品之一是前海开元AVIC军工指数分级基金b股，该股今年以63.32%的亏损幅度垫底。此外，鹏华沪深高铁产业指数评级基金b股、工银瑞信沪深高铁产业指数评级基金b股等25只基金全年亏损超过50%。

至于为何近期许多b股处于折价边缘，马滢基金研究员杨晓青表示，近期市场调整幅度相对较大，指数大幅下跌。跟踪这些指数的B级基金将放大被跟踪的目标指数或母公司基金的跌幅，并承担整个基金的损失，因此净值处于贴现阈值的边缘。

一位分析师进一步解释称，自新的资产管理法规出台以来，分级基金的波动性有所增加，过渡期间分级基金不得存续、逐步转换和退出的要求打破了a股和b股的供需平衡。当标的指数大幅下跌时，b股将因杠杆效应而大幅放大跌幅，并承担整个基金的损失。

这位分析师建议普通投资者不要参与其中。对于接近折价、溢价较高的B级债券，普通投资者一旦跟进，将面临巨大风险。已经持有此类股票的投资者可以借机卖出，以避免b股溢价持续下跌时造成的损失扩大。分级基金对一些投资者的吸引力主要来自杠杆作用和不可替代性。但是，随着新的资产管理条例的实施，公开发行的评级产品被归类为非法产品，评级基金可以随时转换或清算。此外，随着指数基金的不断发展，分级基金的不可替代性将逐渐消退。