加息带来风险 市场心态脆弱

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自美联储进入加息周期以来，美联储制造了一点小麻烦，市场立即被淹没。多年的货币政策释放留下的“后遗症”可见一斑，这也反映了市场极度担心货币紧缩风险的脆弱心态。

当地时间6月13日，美联储宣布今年第二次加息，对今年加息频率的预期也有所提高。无论是美联储的声明还是美联储主席鲍威尔会后的新闻发布会内容都没有超出市场预期。然而，目前市场对美联储的言行过于敏感，几乎感到害怕。本质上，这是对货币政策收紧风险的脆弱心理反应。

在同一天的声明中，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1.75%至2%。该声明预测，“美国经济中期将继续扩张，就业市场将保持强劲，通胀率将接近美联储的‘对称2%目标’。”鲍威尔还在新闻发布会上宣布，从明年开始，将在每一次定期货币政策会议后举行一次新闻发布会。这一信息被市场解读为利率大幅上升的迹象，在这一年里，加息的可能性总共增加了四倍。与此同时，这也反映了美国对全球经济的不负责任态度，以及美联储试图降低市场敏感度。

首先，我们应该看到，美国并不关心其货币政策紧缩所带来的负面外部影响。今年以来，由于美元走强，阿根廷、巴西、土耳其等许多国家的货币大幅贬值，金融市场经历了大幅波动。据统计，仅5月份，新兴市场的资本外流就达到123亿美元。然而，在13日的新闻发布会上，鲍威尔没有提到加息对新兴市场的影响。从美联储的角度来看，这似乎无可指责。毕竟，从字面上讲，美联储只需要对美国负责。然而，考虑到美国经济和美元在世界经济中的地位，鲍威尔的“鸵鸟”态度反映出美国缺乏责任感和责任感，美元对全球信用的损害将进一步累积。

第二，美国目前的财政政策扩张和货币政策收缩没有改变。在实施过程中，将会出现与美国政府目前的要求相矛盾的结果。例如，一旦特朗普政府的减税法案和基础设施计划得以实施，很可能会推高通胀率，从而迫使美联储加快加息步伐，缩小规模。这也将为美元指数带来上升势头。但与此同时，强势美元将进一步推高美国的贸易逆差，而正是特朗普政府高度重视减少贸易逆差。将会有很多地方进行政策斗争。因此，鲍威尔所说的“贸易争端等外部因素并没有干扰经济和前景”只是一种姿态。

此外，值得注意的是，鲍威尔宣布，从明年1月开始，美联储主席的新闻发布会将在每次定期货币政策会议后举行。为了启动这一决定，鲍威尔一再宣布，他不希望与市场沟通过程中的变化被视为大幅加息的迹象。这可以被视为美联储试图降低市场敏感度。事实上，自美联储进入加息周期以来，在加息的方向和节奏固定的情况下，美联储稍微大惊小怪，市场立刻就慌了神。可以看到多年来货币政策出台留下的“后遗症”，这也反映出市场极度担心货币紧缩风险的脆弱心态。至于美国经济复苏是否真的有信心，我们也可以看出端倪。(经济日报记者连军)