郑商所风险提示：理性参与苹果期货交易

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中国证券报(记者王文彦)6月13日，正商所发出风险警示函，要求各会员单位进一步加强投资者教育，提醒投资者按照规定、谨慎、理性参与苹果期货交易，切实加强对客户交易行为的合规监管和风险防范。

作为世界上第一个新鲜水果期货品种，苹果期货自2017年在郑州商品交易所上市以来，一直受到投资者的密切关注。今年清明节期间，中国主要的苹果产区如甘肃、陕西和山西在晚春遭受了极端天气。市场有望在新的季节对苹果生产产生很大影响，这使得苹果期货价格大幅上涨，投资者参与的热情持续增加。

对此，中国苹果龙头企业陕西华盛果业执行总经理彭表示，苹果期货上市还不到半年，尚未经历完整的产业周期，现货行业也逐渐熟悉，市场各方应该更加客观地看待苹果减产问题。今年清明节期间，我国北方水果产区普遍发生低温冻害，这可能导致我国苹果新季节减产，苹果期货价格上涨。互联网上对降价幅度也有不同的看法，甚至有40%-50%的数据被报道。然而，自灾难发生以来，各机构对减产的预测数据存在很大差异。例如，4月8日，冰冻灾害刚刚过去，陕西省果业管理局就发布了《关于做好果树救灾工作的紧急通知》。陕西省预计减产5%-10%；今年5月，中国Apple.com估计全国减产约35%或更多；6月1日，中国水果流通协会发布了一份研究报告，预计全国苹果产量将减少30%左右；6月2日，中央电视台财经频道报道全国产量下降约25%。由此可见，冻害导致的苹果减产是不确定的。

彭介绍说，业界对此减产有两种看法:一种看法是，这种冻害近年来确实少见，而且对苹果生产影响很大；另一种观点是，尽管今年的冰冻灾害相对严重，但它对产量的影响程度仍有待观察。事实上，在之前的年度生长期，苹果容易遭受各种自然灾害。灾难发生后，行业普遍对当年的产量预测持悲观态度，但最终收获产量高于原行业预测，甚至呈现逐年增加的趋势。因此，投资者在参与苹果期货交易时，也应该理性、审慎地看待新一季冰冻损失对苹果产量的影响，不要盲目跟风。

对于灾后苹果的价格，山东袁泉食品有限公司总经理姜叶认为，由于苹果具有很强的替代性，价格有一定的上限。不同于期货市场其他品种的刚性需求，新鲜水果的消费具有一定的替代性和高需求弹性。随着近年来我国水果产量的不断增加，二者之间的替代和价格竞争更加激烈。例如，夏天的葡萄、荔枝和西瓜，秋天和冬天的梨和糖橙都会对苹果的消费产生一定的影响。尤其是近年来，苹果产量逐年增加。当价格上涨过高时，销售进度将明显下降，整体销售形势不容乐观。因此，行业对苹果的整体价格预期趋于理性。

据卓创信息研究公司称，虽然今年冻害影响严重，但一些受灾地区的果农并没有预料到今年新水果的收购价格会太高，而是担心苹果价格高会影响发货速度，认为如果能在去年的基础上提高0.2元/公斤-0.3元/公斤就可以了。在与大中型现货企业的沟通中，我们也了解到，当一般市场销售价格比企业购买价格高出0.2元/公斤以上时，企业会积极销售，大多数苹果贸易企业仍然是薄利多销。今年，随着苹果期货的上市，如果有更好的0/房利润，我相信业内现货企业也会积极参与苹果交割，锁定销售利润。

正商所相关负责人表示，正商所将坚持期货市场服务实体经济的宗旨，继续开展苹果期货市场培育活动，鼓励期货公司风险管理子公司开发苹果场外期权产品，开展基差交易，引导现货企业利用苹果期货多种方式管理操作风险，积极推进苹果期货保险+期货试点，为果农提供优质风险管理服务，帮助果农稳定收入。