5月CPI同比涨幅与上月持平 推高通胀因素正逐步退却

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国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆表示，从数据来看，5月份cpi继续下降，同比增幅与上月持平，同时ppi由下降上升，同比增幅扩大。

最近，国家统计局2018年5月发布的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者出厂价格指数(ppi)数据显示，cpi环比下降0.2%，同比上升1.8%；Ppi环比上涨0.4%，同比上涨4.1%。对此，国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆表示，从数据来看，5月份cpi继续下降，同比增幅与上月持平，同时ppi由下降上升，同比增幅扩大。

环比而言，消费物价指数下降了0.2%。食品价格下降1.3%，比上个月下降0.6个百分点，影响cpi下降0.26个百分点左右，这是cpi下降的主要原因。新鲜食品价格持续下降，新鲜蔬菜和新鲜水果价格分别下降4.6%和2.7%；猪肉和水产品价格分别下降了3.6%和1.0%，上述四个类别对cpi的总体影响下降了约0.26个百分点。非食品价格上涨0.1%，影响cpi约0.10个百分点。受国内成品油价格调整影响，汽油和柴油价格分别上涨3.7%和4.1%，影响居民消费价格指数约0.07个百分点。

与上月同期相比，消费物价指数上升了1.8%。食品价格上涨了0.1%，这影响了cpi上涨约0.01个百分点。非食品价格上涨2.2%，影响cpi约1.74个百分点。

中信证券(600030)(香港股票06030)固定收益首席分析师明明昨日在接受《证券日报》采访时表示，5月份cpi同比增速与上月持平，食品类和非食品类的同比增速保持不变。其中，食品类比重较大的畜肉和波动性较大的新鲜蔬菜和新鲜水果的增长率下降是cpi同比增长率下降的主要因素；非食品类商品环比增速普遍加快，同比增长0.1%。前期原油价格上涨趋势对运输燃料分项产生较大影响，同比增速继续提高。其他项目因原油价格在4月份大幅上涨的滞后而有所改善。五月底后，油价下跌。考虑到石油价格上游向下游传导的滞后，预计随后的燃料相关项目不会继续上涨，与医疗服务相结合，价格增长率将进一步下降。

就ppi而言，环比数据从下降变为上升。生产资料价格由下降上升，上升0.5%；生活资料的价格是持平的。在接受调查的40个主要工业行业中，25个行业的产品价格上涨，比上个月上涨13%。同比数据显示，ppi比上个月上升了0.7个百分点。生产资料价格上涨5.4%，比上个月上涨0.9个百分点；生活资料价格上涨0.3%，涨幅0.2个百分点。在主要行业中，石油和天然气开采、石油、煤炭和其他燃料加工、黑色金属冶炼和轧制加工、化学原料和化学产品制造、有色金属冶炼和轧制加工，这些加在一起影响了生产者价格指数增长约0.67个百分点。

显然，自5月份以来，煤炭、铁矿石和螺纹钢的价格一直在稳步上涨，预计随后的ppi将保持在4%的同比中心水平。就市场而言，目前的通胀水平很难对长期利率构成压力。在去年上半年低基数和今年上半年高油价的双重影响下，今年上半年通货膨胀的高概率高于下半年。目前，推高通胀的因素逐渐消退，下半年通胀上升的预期进一步减弱。总体而言，高通胀率将不再是决定今年市场走势的主线。需要关注的是个别时间点对市场造成的短期干扰，如通胀大大超过或低于预期。今年货币政策对市场的影响和持续性将更加显著。

兴业银行(601166，诊断股)首席经济学家、华富证券(Hua Fu Securities)首席经济学家鲁正伟昨日对《证券日报》记者表示，展望未来，随着猪肉价格继续上涨，6月cpi有望进入“二次时代”；低基数效用加上油价上涨，6月份生产者价格指数将继续同比增长。