航空工业设定2020年三个70%目标 证券化率将继续提高

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记者王雪晴编辑邱江

5月29日，中国航空空工业集团有限公司(以下简称“空航空”)境内上市公司交流会在京召开。航空工业党组成员、总会计师李耀在会上指出，集团计划到2020年实现三个“70%”目标，即工业收入在国防和民用技术集成中的比重达到70%，军用通用制造能力社会化配套率达到70%，集团公司资产证券化率达到70%。

空航空工业系统的资产证券化率目前约为66%，上市公司预计将欢迎高质量的资产注入。

国防和民用技术的结合提高了证券化率

据报道，截至目前，空航空业已有28家上市公司，总市值超过4700亿元，资产证券化率超过66%。资产证券化率在军工中央企业中名列前茅。近年来，空航空工业以上市公司为平台，完成了20多项专业化重组和整合，向上市公司注入了500多亿元资产，通过资本市场直接融资1000多亿元，其中80%以上的资金投资于aviation/だよ0/产品的研发和能力建设。

“空航空工业正处于改革、发展和转型升级的关键时期。未来，空航空工业将致力于构建军民互补、产融互动、可持续发展的产业格局，加快国防和民用技术产业体系向一体化转型。”李尧强调，“空航空工业将通过优质资产的资产证券化，积极探索和深化国防和民用技术一体化、混合经济所有制的改革，促进生产，打造优质上市公司，帮助集团公司转型升级。”

中航资本(600705，Diagnostics)董事长陆大恩表示，作为中国军工集团旗下唯一的工业金融上市公司，未来中航资本将以推进空导航产业发展为出发点，重点发展国防与民用技术、工业与金融一体化。着力推进产业投资、综合金融和资本国际化三大平台建设，

其上市公司的混合改革已经加快

记者注意到，近期，空航空业正在加快资本运营，从混合资本向主要资本转变，包括股权激励和引入战略投资者。

AVIC申飞(600760)于5月16日发布了限制性股票激励计划。在初稿中，该公司计划以每股22.53元的价格向92个激励目标授予407.27万股限制性股票。第三阶段的解锁条件为:上一会计年度净资产收益率不低于6.50%、7.50%和8.50%，且不低于基准企业的75点水平；与公告草案发布前的会计年度相比，解锁日前的会计年度净利润复合增长率不低于10.00%、10.50%和11.00%，不低于基准企业的第75个百分点水平。

根据方正证券(601901)的研究报告，此举打破了总装企业的股权激励，有望给其他军工企业带来示范效应。

2017年11月，通过市场化增持完成了1.05亿元员工持股计划的AVIC资本在今年2月宣布，其AVIC投资计划增资扩股不超过110亿元，并引入战略投资者。增资完成后，AVIC资本的持股比例将从100%降至不低于70%。我希望解决发展基金的瓶颈问题，与战略投资者创造业务协同。

机构对增长和改革前景持乐观态度

作为市场参与者的代表，郭芙基金经理李晓明在报告中指出，现阶段国防军工行业的主要投资机会可以概括为“增长”和“改革”两个因素，而未来军工企业与资本市场的关系将越来越密切，资本市场将成为各军工集团争取资本投资的新平台，也将成为国家利益与员工利益之间的重要纽带。

军工权威专家栾大龙从中国国防科技工业在国防科技与民用技术融合中的使命、国防科技发展的保障、证券化促进的资本-军事互动的增值以及新时期国防科技工业的产融结合机遇四个方面提出了自己的见解。

作为国防金融的高端智库，中国国防金融研究会副秘书长刘金玉表示，该研究会希望在更广的范围和更高的层次上与空航空产业开展有效合作，这有利于促进国防和民用技术的融合发展，探索社会组织与中央企业资本运营合作的新模式和新路径。

本次会议由空航空工业主办，中航资本和中航证券承办。主旨发言后，空航空工业集团国内上市公司与资本市场参与者进行了分组深入讨论和交流。