银行资产配置迎“大考” 个人房贷利率仍存上调空间

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许多专家和银行业内部人士表示，自今年初以来，银行债务成本的上升推动了资产定价的上升。为了维持合理的息差水平，银行资金“定价”的上升趋势将会持续。特别是，个人住房抵押贷款占银行贷款余额的很大一部分，空.仍然提高利率寻找一种安全且收益率更高的信贷投资已成为对银行的一种考验。

近日，有《中国证券报》记者走访了北京和广州的多家银行机构，发现除了个人房贷利率上调之外，该行的企业贷款利率也在悄然上升。

许多专家和银行业内部人士表示，自今年初以来，银行债务成本的上升推动了资产定价的上升。为了维持合理的息差水平，银行资金“定价”的上升趋势将会持续。特别是，个人住房抵押贷款占银行贷款余额的很大一部分，空.仍然提高利率寻找一种安全且收益率更高的信贷投资已成为对银行的一种考验。

首套住房贷款利率贴现困难重重

“现在银行贷款速度已经上来了，但是个人抵押贷款利率也上来了。我最近的第一个住房抵押贷款客户基本上是基准利率的5%-10%左右。”北京朝阳区一家房地产中介店的客户经理李阳(音译)表示，自2017年下半年以来，许多银行都提高了首套住房贷款的利率，而利率优惠长期以来一直难以找到。

根据荣360的最新数据，2018年4月第一笔住房贷款的平均利率为5.56%，相当于基准利率的1.135倍，比3月上升0.91%，比去年4月第一笔住房贷款的平均利率4.52%上升23.01%。

在全国35个城市的533家银行中，76家银行(分行)提高了首套住房贷款利率，占14.26%；二十六家银行分行(支行)暂停受理首笔住房贷款业务。4月份，首笔住房贷款的平均利率至少是基准利率的1.088倍，至多是基准利率的1.196倍。中国工商银行(601398)(港股01398)、农业银行(601288)(港股01288)、中国银行(601988)(港股03988)、中国建设银行(601939)(港股0939)

一些银行业内部人士对《中国证券报》表示，尽管个人抵押贷款是一种相对安全的信贷资产，但20多年的期限实际上给银行的期限管理带来了很大压力。因此，考虑到综合成本，银行个人抵押贷款利率仍有可能进一步上调。

抵押贷款利率上调与“无房炒卖”的监管情况有关。建行行长王祖继早前表示，随着房地产市场调控政策的继续，为了从各个方面防范和控制资金流向房地产开发，各行都严格控制了对房地产的金融支持，首付比例不断提高。为了预防和控制风险，银行加强了对客户的审查。在规模调整和风险防控下，价格上涨是必然趋势，往年不会再有20%或10%的折扣。这是市场的正常发展趋势，有利于房地产调控政策的真正实施。

兴业研究的分析师孔翔表示，目前的监管取向不支持超出居民需求的大规模房地产消费。今年，许多股份制银行都有严格的抵押贷款业务配额。“对银行而言，个人住房抵押贷款是非常安全的资产，收益率相对较低。银行在抵押贷款方面有很强的议价能力，因此它们有能力不断提高利率。”

交通银行(601328)(港股03328)首席经济学家连平预测，个人住房抵押贷款利率将继续上升是大势所趋，预计部分三、四线城市或房价上涨较快的二线城市的抵押贷款利率将会上升。"但是浮体将相对平坦，不会以暴风雨的方式上升."

融360分析师认为，随着各地的调整，个人住房抵押贷款利率在整体上调后将保持以前的特点:一线城市的利率低于二线城市，低于全国平均水平。“在今后的操作中，银行不仅要应对资本成本上升带来的吸收和储存资金的压力，还要制定好资本计划，对贷款需求的审核和发放将更加严格。从业务收入来看，抵押贷款业务的优势已经明显减弱。”

银行债务成本上升是根本原因

个人抵押贷款利率上升是银行信贷“定价”上升带来的最直观感受。在调查期间，《中国证券报》记者了解到，银行对公众贷款的利率已经悄然上升。

一家大型国有银行北京分行的负责人对《中国证券报》表示:“我们地区的中央企业和国有企业更多。”前几年，此类客户的贷款利率主要以基准利率为基础，有时甚至在基准利率的基础上下调。但是，今年总公司给了我们很大的考核压力。就连中央企业和国有企业的贷款都是“最高价”，5%已经开始了。”

在这一切背后，银行“赖以生存”的息差水平正面临考验。国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，第一季度，银行净息差回落至2.08%。就分行而言，国有银行的净息差继续上升，从去年底的2.07%升至2.1%。外资银行从1.71%升至1.82%，仍低于行业平均水平。与2017年相比，股份制银行和城市商业银行的净息差继续下降，增速加快。这反映出，在一个强大的监管环境下，严重依赖金融市场基金的机构将面临更大的息差下行风险。

连平表示，在严格监管的背景下，金融业杠杆率整体下降，债务方面承受压力。影子银行受到很大限制，信托贷款、委托贷款、票据融资等一系列融资渠道受到监管约束，导致经济运行中表外融资需求转移到表内。“需求在增加，但信贷供应相对不足，这与金融机构债务方面的压力有关，这将推高资产价格。”

孔祥预测，今年金融市场整体流动性仍然吃紧，新的资产管理规定要求银行的许多表外信贷资产回归资产负债表，因此目前的结构性存款正在迅速扩大。在这种情况下，考虑用结构性存款取代一些廉价负债。总的来说，今年银行负债的压力仍然相对较大。“债务方面的成本很高，这使得资产方面的收入要求很高，银行对客户的收入要求也更高。”

高科技和基础设施等领域预计将受到青睐

资本是“宝贵的”，未来谁会受到银行信贷资金的青睐？中国农业银行行长赵桓此前透露，今年农业银行将重点支持国家重大战略、农村振兴战略、“十三五”期间国家和地方重点项目、战略性新兴产业、普惠金融、科技金融、绿色金融等领域。继续对产能过剩等高风险行业采取降压措施，服务实体产业转型升级，提高银行信贷组合安全性。

国务院发展研究中心金融研究所银行业研究室副主任王刚表示，在符合监管政策导向、平衡风险调整资本回报率的前提下，贷款配置可能继续结构性增加，银行间投资比重可能下降，反映出支持实体经济的方向。从未来银行贷款的具体流向来看，大中型企业、上市公司等风险较低的企业仍有可能被优先考虑。

在连平看来，个人住房抵押贷款仍然是银行非常重要的信贷产品，当利率逐步上升时，银行会保持适当的规模来保证收入。预计抵押贷款规模不会明显缩小，但增速可能会略有放缓。

连平表示，寻找新的高效资产投资确实是银行需要考虑的问题。今年以来，基础设施投资增速明显回落，几乎已经见底。它可能在第二季度反弹，银行可能会增加在这方面的投资。今年的出口表现良好，银行将在出口相关行业投入大量信贷。高端制造业、先进设备制造业等行业将是银行信贷投资的重要领域。在实施农村振兴战略期间，财政资源将流向农村地区用于发展。

近年来，普惠金融上升到战略层面，相关部门在评估银行绩效时会有优惠和倾斜，这使得许多银行增加了这一领域的信贷供给。“如果我们只看包容性金融服务的贷款收益率，银行可能不会赚钱，甚至会赔钱。不过，考虑到政策激励机制和潜在市场，银行仍有很大热情增加在这一领域的投资。”

中国银行保险监督管理委员会副主任王肇星早些时候表示，目前，除了5家大型国有商业银行外，民生银行(600016)(港股01988)和兴业银行(601166)等6家股份制商业银行也相继成立了普惠金融部，1600多家村镇银行和17家民营银行相继获批成立。