MPA考核全覆盖 同业存单发行规模趋稳

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银行业专家和人士认为，银行间存单监管已经收紧，新增的限制银行主要集中在城市商业银行、众多农村商业银行和村镇银行。自今年年初以来，中小银行发行银行间存款证的情况已经降温。短期内，银行间定期存款的数量和价格将会下降。从长远来看，银行间存款证的发行规模将趋于稳定，价格将更加市场化。

央行近日发布的2018年第一季度货币政策执行情况报告明确表示，2019年第一季度，资产在5000亿元以下的金融机构发行的同业存单将纳入mpa(宏观审慎评估)评估。银行业专家和人士认为，银行间存单监管已经收紧，新增的限制银行主要集中在城市商业银行、众多农村商业银行和村镇银行。自今年年初以来，中小银行发行银行间存款证的情况已经降温。短期内，银行间定期存款的数量和价格将会下降。从长远来看，银行间存款证的发行规模将趋于稳定，价格将更加市场化。

同业存单融资净额差异加大

根据上海清算所的数据，截至23日，银行间存款托管余额为8.85万亿元，处于历史高位；前四个月，银行间同业存单的发行规模分别为1.43万亿元、1.48万亿元、2.33万亿元和1.37万亿元。

东方金城首席分析师徐成元表示，今年以来，银行间同业存单总发行规模与去年同期相比保持稳定趋势，但在部分月份，特别是季末，发行规模大幅增加，反映出银行负债压力没有明显缓解。

许成元介绍说，今年以来，空.银行间存款证的发行利率已经下调一方面，它得益于货币政策的稳定中性和保护基金的去杠杆化的顺利进行；另一方面，一些对存单高度依赖的中小银行受到新规定的限制，发行规模被动收缩。存单市场的供求失衡已经缓解。

今年以来，国有大银行同业存单发行量大幅增加，发行在整个市场的比重不断上升，取代中小银行成为同业存单的主力军。根据海通证券(600837)(港股06837)的数据，今年第一季度，国有大型银行的同业存单发行量为4238亿元，比上个月增加3254亿元，比去年同期增加3706亿元。一季度，大额银行存单融资净额为2962亿元，由负转正，同比增长3455亿元，同比增长2769亿元；股份制银行、城市商业银行和农村商业银行同业存单融资净额分别减少3952亿元、5657亿元和2077亿元。

海通证券(Haitong Securities)首席经济学家蒋超表示，一季度，大银行存单融资净额同比和环比大幅上升，而中小银行存单融资净额同比大幅下降。这反映了两个值得注意的问题:第一，在一般存款增速下降的背景下，受保本理财有限发行等因素的影响，大银行债务方面存在一定压力。自2018年以来，结构性存款和定期存单的发行有所增加，表明各大银行正在积极调整债务结构，通过市场化工具稳定债务缺口。二是通过发行同业存单进行同业套利的现象大大减少。

随后发行的材料的数量和价格下降

今年第一季度，超过5000亿元人民币的银行间存单已被纳入精神创伤和痛苦评估。据业内人士透露，2019年第一季度，将同业存单纳入mpa评估将覆盖所有银行业金融机构，短期内可能导致“量和价的下降”，但从长期来看，同业存单将逐渐成为流动性管理工具的精华，市场将变得更加稳定。

"新增的限制性银行主要集中在城市商业银行、许多农村商业银行和村镇银行."恒丰银行研究院研究员唐丽华认为，从银行间存单的规模来看，短期内影响将会明显，收缩可能会扩大。作为发行主体的城市商业银行和农村商业银行可能面临更大的债务结构调整压力，存款竞争也将相应加剧。银行间存单价格短期内可能会下降，但由于今年货币基金和大型银行作为主要买家的增持，价格波动的影响预计有限。

唐丽华表示，同业存单具有吸收灵活、期限固定、价格公平、风险可控的特点。同业存单作为流动性管理的较好工具之一，能够满足利率市场化环境下金融机构同业交易的需求，仍具有良好的发展前景。从长远来看，银行间存款证的发行规模将趋于稳定，价格将更加市场化。

许成元表示，目前银行资产负债调整压力没有明显缓解，同业存单市场仍存在供给压力。由于监管因素，同业存单的配置需求仍将弱于发行需求。(低至a02版本)

(续a01版)2018年，空将下调银行间存款证市场的发行利率，这仍然是有限的。中长期来看，随着银行资产负债结构的调整和负债压力的逐步缓解，同业存单市场的供需失衡将得到缓解，发行规模和价格将趋于稳定。新的资产管理法规的实施、同业存单等活跃债务工具的监管升级以及资金的收紧，都将对存单市场产生影响，需要进一步关注。

兴业银行分析师孔翔表示，根据监管指引，银行间存款证可能“在数量和价格上都有所下降”。他强调，银行间存单的发行体现了银行的积极管理能力。如果一家银行有足够的资产收购和定价能力，它可以通过银行间存款证扩大批发融资，以匹配高收益资产。银行间存单市场不会崩溃。在监管收紧的情况下，理想的结果是挤出一些没有偿债能力但通过银行间存单继续扩张的银行。

本行主动负债能力有待提高

业内人士认为，将银行间存单纳入mpa评估以实现全覆盖，有利于降低银行过度依赖批发融资的倾向，迫使银行提高主动负债能力。

蒋超介绍，银行发行同业存单主要有两个目的:一是被动发行，即债务方有压力，发行同业存单补充债务缺口；第二，积极发行被用于银行间套利。2016年以前，以银行间存单为核心的银行间套利链盛行，典型的方式是在债务方发行银行间存单，在资产方配置银行间财富管理，外包获取利差收益。对于负债内在不稳定的中小银行来说，银行间存单具有“补差”和“套汇”的双重功能，在中小银行扩大负债规模中发挥着重要作用。

“在收紧银行间存款证监管的背景下，对于中小型银行而言，总体方向是Return基于存款和贷款的资产负债模型。”孔翔认为，更理想的状态是银行负债来自本地企业和零售存款，更多的资产投资于本地有竞争力的企业。这种银行的特点是熟悉当地政府和企业，具有一定的信息获取能力。但结果是，这些银行的资产不会过度扩张。在接下来的几年里，扩大存款凭证和投资金融市场的模式可能会终结。

徐承元认为，存款业务是中小银行负债的重要来源，也是银行经营的重要基础。受营业网点分布的限制，中小银行需要从产品、渠道、服务、客户、质量和效率、营销等方面全面入手。为目标客户群开发专项存款产品，科学制定差异化定价策略和存款引入策略，拓宽负债来源，提高负债来源的稳定性。

唐丽华认为，依赖银行间存单的中小银行面临着更为紧迫的债务结构调整和资产负债结构优化问题。在当前去杠杆化和融资回报的背景下，短期内资产方的利率将保持高位，负债方的成本控制将成为竞争的焦点。中小银行应巩固存款基础，拓宽负债渠道，提高综合负债能力，加强精细化管理，提高流动性风险管理能力，降低负债平均成本。在拓宽债务渠道方面，中小银行需要结合情景进行产品和服务创新。同时，可以考虑促进各种特殊债券的发行，灵活选择吸收低成本负债的渠道。