股债汇三杀！土耳其迎来“至暗时刻”！

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土耳其横跨欧亚两大洲，连接黑海、地中海和爱琴海，无疑被视为“世界的十字路口”。

尽管现代土耳其早已失去了奥斯曼帝国的荣耀，但它仍然是一个强大的国家，其实力不可低估。2016年，土耳其名义国内生产总值排名第17，购买力平价排名第13。

每个边肖人都注意到，自今年5月以来，土耳其在股票市场、债券市场和外汇市场三个方面受到了持续的批评:

就在昨天(5月23日)，土耳其里拉兑美元汇率暴跌5.2%，创历史新低；

5月8日，伊斯坦布尔股指跌破10万点大关，创下9年来的新低；

5月21日，10年期土耳其政府债券收益率达到14.58%，创历史新高。

6月24日，土耳其将举行临时选举，这是改革后的第一次大选，意义重大。

现任总统埃尔多安表示，如果当选，他将收紧对货币政策的控制，并提出“反方向”降息的想法。在美元走强的背景下，这令投资者担忧，并导致资本外逃现象。

土耳其在证券交易所遭遇“三起谋杀”

5月23日，土耳其里拉兑美元汇率一度跌至4.92:1，创下历史新低；后来，它小幅上涨，最终当天收盘下跌4%。

▲美元对土耳其里拉的一年趋势

每个小编辑都注意到，近年来，土耳其里拉对美元的汇率从3.55下降到4.65，累计贬值31%。

在23日上午的亚太交易时段，土耳其里拉的暴跌引发了第一波抛售。根据日本外汇网站gaitame的数据，日本投资者在周三上午加速了土耳其里拉的“空头头寸”，甚至南非兰特和印尼盾等其他新兴市场国家的货币也受到了影响。

在欧洲交易时段，这一恐慌浪潮也传到了土耳其，人们在社交媒体上讨论了当地货币贬值的问题，土耳其最大城市伊斯坦布尔的几家交易所也停止了外汇交易。

在美国交易时段，土耳其央行最终做出回应，宣布将紧急贷款利率上调300个基点，阻止了里拉的下跌，并开始小幅上升。

▲土耳其股指一个月走势

除了外汇市场，土耳其的股票指数在最近几个月也下跌了很多。

5月23日，博萨伊斯坦布尔100指数收于101，981.68点，下跌1.39%；5月8日，股指甚至跌破10万大关，创下9年多来的新低。

据彭博社估计，自埃尔多安在4月宣布提前选举以来，土耳其股市市值已经蒸发了2000多亿美元。

在债券市场，最近几个月，土耳其政府债券价格暴跌，收益率飙升。

▲土耳其10年期政府债券收益率趋势(近一个月)

自2011年土耳其进入国际债券市场融资以来，其债券市场在新兴市场国家中排名第六，交易非常活跃。今年5月以来，土耳其政府债券价格暴跌，收益率升至创纪录高位。

总统的观点引起了投资者的担忧

每个小编辑都知道，今年4月18日，土耳其总统埃尔多安宣布，他将在6月24日提前17个月举行总统和议会选举。选举提前是为了尽快从议会制向总统制过渡。

埃尔多安曾称自己是“加息政策的坚定反对者”，他一直主张降低贷款利率以刺激信贷扩张和经济增长。据路透社报道，埃尔多安上周在与伦敦银行家的一次会议上强调，如果他再次当选，他将收紧制定货币政策和降低利率的权力。

在强势美元冲击新兴市场的背景下，埃尔多安的讲话让投资者担心土耳其是否会成为下一个阿根廷。此外，土耳其目前的通胀率高达两位数。从价格控制的角度来看，加息无疑是正确的选择。

劳蕾萨咨询公司的合伙人斯皮罗说，

“埃尔多安和他的正义发展党(akp)的执政曾经确保了土耳其经济环境的基本稳定，但现在资本市场担心这种局面将会逆转。”

本周，三大国际评级机构之一惠誉(fitch)将土耳其的国际评级从bb+下调至bb-并关闭了其在伊斯坦布尔的办事处。

惠誉在评级报告中表示，

“土耳其评级被下调的主要原因之一是，土耳其央行的独立性被大大削弱了。特别是现在土耳其的宏观经济环境正在恶化，国际市场的融资压力也增加了。

埃尔多安的讲话表明，土耳其央行可能会在大选后受到更多的外部干预，而目前审慎和稳健的政策风格正面临考验。"

然而，土耳其央行23日紧急宣布加息是“强有力的货币政策收紧”，并将继续采用一切政策工具，坚定不移地保持货币紧缩立场，直至通胀前景大幅改善。

土耳其经济部长泽贝克认为，里拉汇率贬值是“非常不正常的”，并表示土耳其有足够的政策工具来干预外汇市场。23日，伊斯坦布尔证券交易所宣布将使用外汇资产购买里拉，以支持土耳其里拉的汇率。

“进入欧洲”是一个艰难的梦想

每个小编辑都注意到，大选前埃尔多安的政策摇摆也给土耳其申请加入欧盟带来了新的变数。

土耳其横跨两个大陆，事实上，它的大部分土地面积和首都都在亚洲。然而，土耳其对加入欧盟的追求一直是几代人的梦想。1987年，土耳其提交了成为欧洲共同体正式成员的申请，申请持续了30多年。

▲绿色部分为欧盟现有范围，黄色部分为土耳其。来源:维基百科

土耳其向国际市场发行的大部分债券都是以欧元计价的。加入欧盟后，人才、资本和商品可以在欧盟内部更自由地流动，从而扩大土耳其的出口规模。

然而，土耳其货币政策、经济政策和金融监管的独立性在前几年的审查过程中受到质疑，因此法国和其他成员国使用否决权阻止土耳其加入欧盟。埃尔多安上周的讲话也加深了欧盟领导人对其央行独立性的怀疑。

据英国《独立报》报道，德国和法国首脑最近重申反对土耳其“进入欧洲”。

在德国大选中，默克尔和主要反对党领袖舒尔茨都承诺反对土耳其加入欧盟，默克尔最近重申了她的立场没有改变。

法国总统马克龙在竞选中也作出了类似的承诺，他最近强调，“土耳其局势的最近发展并没有给他带来改变的希望。”

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