2018年上市银行一季报：回归主业大势已定

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我们的记者王璐

商业银行2018年第一季度的成绩单近日发布。关于26家上市银行的业绩，恒丰银行研究院研究员杨锐表示，与2017年相比，整体业绩表现出四个方面的变化。在监管严格、杠杆率较低的环境下，银行业的回报来源和回报主营业务的大趋势已经形成。

英国《金融时报》记者:与2017年相比，26家上市银行的整体业绩发生了哪些变化？

杨锐:首先，扩大双向“缩桌”团队。2018年第一季度，五家银行的资产和负债较去年年底有所下降。包括三家股份制商业银行(招商银行、上海浦东发展银行、中信银行)、一家城市商业银行(贵阳银行)和一家农村商业银行(张家港银行)，五家银行的总规模为1112.44亿元。除了中信银行，其他四家公司第一次“缩小规模”。

其次，中小银行的资产明显“回到了台面上”。总体而言，2018年第一季度，a股上市银行信贷资产占总资产的53%，同比增长约2%。但是，根据银行类型的不同，2018年第一季度，大型商业银行信贷资产占比54.5%，同比增长1%；8家股份制商业银行信贷资产占比52.08%，同比增长4.2%。六家城市商业银行(北京银行、成都银行除外)信贷资产占比37.58%，同比增长3.4%。

第三，非利息收入比重明显上升。2018年第一季度，26家a股上市银行平均非利息收入占比27.49%，分别比去年底和去年同期增长2.3%和0.6%。然而，在非利息收入占比最高的手续费及佣金收入方面，2018年第一季度a股上市银行手续费及佣金收入同比下降19.4亿元。

第四，盈利能力有所提高。在净资产收益率方面，2018年第一季度26家上市银行的平均净资产收益率为3.4%，同比下降0.12%，延续了2017年底净资产收益率的下降趋势。然而，由于今年第一季度非利息收入增加，净资产收益率大幅下降(2017年末净资产收益率同比下降0.64%)。

在成本收益比方面，2018年第一季度26家上市银行的平均成本收益比为27.63%，比去年同期高0.55%，比去年年底低2.73%。

从人均利润来看，2018年第一季度26家上市银行人均营业收入为47.64万元，同比增长1.65万元，改变了2017年第一季度人均营业收入同比下降的局面。这是由于2018年第一季度a股上市银行员工总数减少；另一方面，上市银行整体经营收入能力逐步提高，共同推高了人均利润水平。

英国《金融时报》记者:你如何判断第一季度后上市银行的发展趋势？

杨瑞:随着强有力的监管政策的延续和新的资产管理规定等一系列措施的实施，在监管严格、杠杆率降低的环境下，银行业的“回报与回报”大趋势已经形成。2018年第一季度后，上市银行有望出现以下趋势。

首先，不同品系之间的差异加大了。从经营指标来看，净息差是银行在2018年第一季度报告中显示的最重要、最明显的缺口。与2017年第一季度相比，半数以上银行的净息差呈现明显上升趋势。自2016年以来，各银行的净息差差距逐渐拉大(26家上市银行的净息差方差从2015年第一季度的0.073上升至2018年第一季度的0.291)。

在净息差的背后，反映了银行客户结构、债务结构(主要是存款结构)和资产结构(主要是贷款结构)的差距。例如，大型商业银行招商银行的债务主要是低成本存款。一方面，债务优势支持其资产方投资于收益低但资产质量好、客户基础稳定的个人住房贷款等业务。最后，这些客户群体可以反馈债务方的低成本资金来源；另一方面，债务优势也巩固了上述银行的结算能力，这主要表现在同业存款和其他金融机构的基金能够带来高于行业平均的生息资产收益率，这也是上市银行净息差扩大的主要原因。

其次，非利息收入增长的压力更大。在a股上市银行的非利息收入中，手续费和佣金占比最大。2018年第一季度，26家a股上市银行的手续费及佣金收入占非利息收入的73.7%，同比增长3.31%。然而，从绝对值来看，2018年第一季度上市银行的手续费和佣金收入为2542.7亿元，同比下降0.76%。

手续费及佣金收入包括银行卡手续费、结算清算费、代理服务费、信用承诺及贷款业务佣金、托管及其他委托业务佣金等。随着去杠杆化和去渠道化的推进，银行资产“回归谈判桌”的进程加快。一些原来计入表外资产的项目在监管约束下到期后将不再继续，银行表外资产将减少，导致银行手续费和佣金收入下降，特别是信贷承诺和贷款业务佣金、托管和其他委托业务佣金收入将受到较大影响。自2018年以来，新的贷款委托和资产管理规定相继实施，银行理财投资的非标准化债权余额将大幅减少，这也将在短期内影响理财规模的扩大，降低手续费和佣金收入，从而对银行非利息收入的增长产生压力。

同样，这是真正的不良资产或加速暴露。从第一季度报告的指标来看，上市银行整体不良贷款率呈下降趋势，但很难说资产质量出现拐点。结合宏观经济、监管环境、商业银行逾期贷款指标调整等因素，预计2018年上市银行将加速实际不良资产的暴露。

从宏观经济角度看，经济增长没有拐点，供给方结构性改革带来的调整阵痛将继续，前期隐藏的不良资产将继续被消化。同时，一些非金融企业在处置“僵尸企业”和去产能过程中，应收账款周转率将会降低，这可能会增加银行的逾期贷款。在监管严格的情况下，特别是新的资产管理规定正式出台后，非标准和渠道业务的规模扩张不可持续，信贷资产的风险将逐渐暴露。从商业银行逾期贷款指标的调整来看，只有招商银行等少数银行将所有逾期超过90天的贷款转为不良贷款，而许多银行仍有逾期超过90天且无减值的大规模贷款，这可能对未来银行风险指标产生负面影响。

最后，对专业人才的需求增加。自2018年以来，外部环境发生了一系列变化，如中国银行业监督管理委员会的合并、金融业的开放、新的资产管理法规的出台以及金融技术的不断升级，这些都将给银行业带来深刻的影响和变化。子公司制度改革是银行适应外部环境变化的途径之一。在金融科技的浪潮下，建行、兴业、光大、招商银行、民生等银行开始布局金融科技子公司。在新的资产管理规定出台前夕，光大银行、上海浦东发展银行、中信银行和招商银行等上市银行宣布了设立资产管理子公司的计划。2017年11月，中信银行和百度公司联合推出了百信银行，这是中国第一家独立法人直销银行。

随着子公司制度改革的不断推进，上市银行将更加注重专业领域人才的引进和团队的培养。例如，招商银行提出了“金融科技银行”的定位，并计划将总部未来科技背景的人数提高到30%-40%；平安银行建立了一支拥有2100多名员工的零售it团队，以确保零售业务的智能转型。又如，新的资产管理条例规定了银行财务管理的“净值”和投资的“标准化”要求，银行资产管理机构能否从财务管理业务中获得收益，很大程度上取决于其自身的投资和研究能力。因此，未来银行资产管理机构除了加强与非银行金融机构的合作以弥补投资和研究能力的不足之外，还将通过积极引进专业人才来提升自身的投资和研究能力。