CPI重回“1%时代” 通胀无忧经济平稳

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记者梁敏编辑林建

受食品价格下跌影响，4月份cpi回落至“1%时代”，但ppi近半年来首次上涨，ppi下降趋势暂时结束。分析师认为，未来通胀将继续温和运行，ppi同比增长约3%，经济“稳定”的特征越来越明显。

根据国家统计局昨日发布的数据，4月份cpi同比上涨1.8%，比3月份低0.3个百分点。

中信证券(600030)首席经济学家朱表示，生猪价格继续走低，成为拖累食品价格和整体通胀的主要因素。目前，生猪价格仍处于触底阶段，市场供过于求的格局没有改善。

根据统计局的数据，与去年同期相比，4月份猪肉价格下降了16.1%，这影响了cpi下降约0.43个百分点。最近，猪肉价格持续下跌，并跌破了农业的可变成本价格。根据朱的分析，从历史上看，每当生猪价格出现类似趋势时，未来两个季度都会出现一波反弹，平均涨幅约为20%，这将提振cpi。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，夏季是肉类需求的淡季，猪肉价格的周期性波动会延长。预计猪肉价格在第二季度仍将处于低位。油价在中国cpi中的比重相对较低，国际原油价格上涨传导到中国，对cpi的推动作用有限。

「估计消费物价指数的平均每年增幅约为2%，不超过2.5%，仍低于3%的通胀控制目标。」他表示，价格将不会是今年宏观政策的主要目标。

与cpi趋势相反，ppi在4月份出现了近6个月来的首次上涨。数据显示，4月份生产者价格指数同比增长3.4%，比上个月高出0.3个百分点，并在几个月内停止下降。

刘学智表示，由于新价格上涨因素疲弱，ppi缺乏大幅上涨的势头。然而，原油价格的上涨将带来支撑，而ppi的下降趋势已经暂时结束，因此短期内不会迅速陷入工业通缩区间。据估计，未来ppi可能会同比徘徊在3%左右。

朱还认为，未来三个月ppi可能呈现稳定上升趋势，年均ppi约为3.5%，这将对工业企业的利润扩张形成有力支撑。与此同时，相关数据也显示，4月份工业生产呈现升温趋势。

CICC指出，目前总体通胀环境依然温和，这将为“微调”周期性调整政策提供有利环境。最近召开的中央政治局会议提出，要注意“引导预期”，保持货币政策的稳定和中性，这已经传达了一些“微调”政策的信号。