4月19日早间机构研报精选 10股值得关注

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大足激光(002008，诊断单元):工业解决方案提供商的代表

研究机构:天丰证券

事件:

4月17日，公司发布了年度报告，17年实现营业收入115.6亿元，同比增长66.12%。上市公司股东应占净利润16.65亿元，同比增长120.75%。上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为16.41亿元，同比增长129.36%。

市场需求增加，2017年业绩达到新高。按产品细分，激光及自动化设备板块收入93.19亿元，占80.62%，同比增长81%；PCB及自动化设备收入12.1亿元，占10.47%，同比增长36%；led设备及产品收入5.4亿元，同比增长12.1%。

毛利率大幅上升，R&D投资增加。17年来，公司整体毛利率增长3.04%，达到41.27%，其中激光及自动化设备毛利率为41.53%，同比增长2.57%，pcb及自动化设备毛利率为37.97%，同比增长0.33%。公司研发总支出为8.5亿元，所有R&D支出全部支出，占公司营业收入的7.36%；

优势延伸到汽车运输行业，大功率激光智能板进入新的增长轨道。17年来，基本完成了激光打标、激光焊接、激光切割等工业激光加工领域的战略布局，以及消费电子、显示面板、动力电池、印刷电路板等相关上下游产业的相关产品线。，并将其类别优势扩展到汽车和轨道交通领域。

Pcb设备迎来了新的发展机遇，产品线齐全的公司全面受益，确立了专业设备在pcb行业的领先地位。作为全球pcb行业高端设备的供应商之一，拥有最完整的产品覆盖范围(曝光(ldi)、机械钻孔、co2/uv激光钻孔、机械成型、uv切割、电气测量、粘贴和加固等)。)，公司整个pcb产品的市场份额迅速上升，机械钻孔机、ldi激光直接成像设备等产品的订单同比增长100%以上。

新能源设备+锂电池设备，不断优化公司的产品结构。公司于2017年4月成立了新能源设备事业部。报告期内，新能源业务实现营业收入5.47亿元，同比增长82%。通过战略控股铂金属、大足丁鑫和大足宇瞻，我们将加快液体注射机、混合机和涂布机等产品的业务拓展。

对公司2018年的增长趋势持乐观态度:1)随着精密加工要求的不断提高，消费电子领域的订单持续增加；2)显示行业的资本支出(有机发光二极管/全屏等)。)和新能源产业在2018年继续保持高位；3)精密激光加工在汽车制造和印刷电路板生产线领域的普及率持续提高；4)公司激光产业链的上下游一体化布局提高了公司的竞争力和盈利能力。

投资建议:我们预计公司18-19年的收入为15.7/19亿元，归属于母公司的净利润为2.4.5/30.9亿元，目标价格为67.8元，保持“买入”评级。

风险警示:激光产业渗透率低于预期；产品的盈利能力不如预期。