香港金管局今早两度承接港元沽盘 买入约51.02亿港元

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据《香港邮报》报道，港元再次引发弱势方的外汇担保水平。香港金融管理局今早接获两份港元沽盘，买入总值约51.02亿港元。自上周四以来，该公司已十次入市，共买入337亿港元。

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香港金融管理局在市场上购买了62亿港元。自上周四以来，香港金融管理局6日已八次干预外汇市场，共买入285.97亿港元。

香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)最近发表声明称，自2015年以来，港元利率开始缓慢上升，但速度低于美国利率，这扩大了香港与美国之间的利差，带来了套利交易的动机，抵消了加息的影响。不过，香港金融管理局强调，如果积极的利率调整可能令市场质疑当局捍卫联系汇率制度的决心和意愿，则没有必要引入积极的利率调整机制。

渣打银行(香港)首席执行官严表示，在现有机制下，港元相关市场运行有序。暂时来说，香港市场的资金仍然充裕。不过，香港的利率预计迟早会上升。至于时间表，则视乎市场利率趋势及港元结算系统的变化而定。

分析师认为，香港金融管理局捍卫港元的影响可能是一把“双刃剑”。政策变化将迫使香港银行同业拆息(hibor)上升，并消除额外的流动性，但也可能暴露出大量潜在风险，威胁到香港的高端房地产市场，暴露出“套息交易”之后的隐性杠杆。

野村证券的金融危机预测模型显示，香港有54个金融危机预警灯，比1997年至1998年亚洲金融危机期间还多。目前，香港私人机构信贷占本地生产总值的比率，一直高于45%的长期趋势水平，是全球最高的。这是典型的泡沫迹象，压垮香港的最后一根稻草可能是美联储加息周期的加速。

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香港银行利率全面上升

香港的银行家指出，由于香港有联系汇率制度，即港元与美元挂，香港没有独立的货币政策，需要与美国同步，而香港也没有类似美联储的“利率渠道”监管机制，所以不能积极监管货币供应。在与美国被动加息后，流动性充足的市场环境将削弱香港金融管理局加息对市场利率的监管作用，最终导致美国与香港利差扩大，港元贬值。

花旗私人银行(Citigroup Private Bank)亚太区投资策略师华表示，香港银行体系目前的余额超过1，700亿港元，资金非常充裕。他强调，“即使它受到资本的影响，它也可能在短期内把规模缩小几十亿甚至100亿到200亿。”这不是什么大问题。”

东亚银行(Bank of East Asia)驻香港高级外汇策略师叶泽恒表示，香港银行体系的短期余额可能会迅速减少，但我相信香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)不希望看到这种减少过快。“因为如果太紧急，贷款利率肯定会上升。更快，亦可能影响其他与港元有关的资产的表现。”他还预测，在未来，港元利差或港元汇率指数可能处于相对弱势的地位。

值得注意的是，香港金融管理局不断在市场上买入港元，香港银行体系的结余持续萎缩，以致香港银行同业拆息持续全面上升。16日宣布的一个月贷款利率已升至0.85%。市场人士指出，利差的扩大导致套利活动增加，即卖出港元，买入美元。简言之，投资者以低利率借入港元，然后卖出港元，买入美元，投资于高收益美元资产。目前，各方都在观望，如果美国在6月份再次加息，香港与美国的息差将会再次扩大，可能导致资金加速外流。届时，香港银行可能面临提高最优惠利率的压力。

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